龙丰集团，二三十亿的香港本地股，美妆、保健及药品零售商
展开
龙丰集团（02290.HK）
保荐人：星展亚洲融资有限公司
招股价格：5.18港元-6.38港元
集资额：6.48亿-7.98亿港元
总市值：25.90亿-31.90亿港元
每手股数 500股
入场费 3222.17港元
招股日期 2026年05月28日—2026年06月02日
暗盘时间：2026年06月04日
上市日期：2026年06月05日（星期五）
招股总数 12500.00万股
国际配售 11250.00万股，约占 90.00%
公开发售 1250.00万股，约占10.00%
分配机制 机制B
计息天数：1天
稳价人 星展
发行比例 25.00%
市盈率 16.96
公司简介
龙丰集团是扎根香港的头部连锁美妆、保健及药品零售企业，依托“龙丰”品牌深耕本地市场，在行业内具备突出的市场地位。根据弗若斯特沙利文数据，2025财年按零售额计算，集团位列香港美妆、保健及药品零售商第三名，市场份额5.8%；同时是香港规模最大的药品零售商，药品板块市场份额5.2%，药品及保健品类业务位列行业第三，市场份额约4.2%。
集团主营覆盖中成药、西药、保健品、护肤彩妆、母婴、食品、家居日用品等11大品类，构建全品类零售矩阵，满足多元消费需求。供应链布局全球化，合作供应商超600家，涵盖香港本地分销商及日、韩、欧美、东南亚等海外厂商，还在日本福冈设立采购办公室，精准引入当地优质商品，通过多元化采购网络保障高性价比、多元化的产品供给。同时与众多知名品牌建立长期直采合作，曾连续多年成为美素佳儿婴幼儿奶粉、幸福伤风素等爆款产品在香港药房渠道的最大采购商，凭借严格品控体系，保障产品正品与品质稳定。
线下端，集团在香港布局31家门店，总可用面积超12.3万平方呎，网点覆盖香港岛、九龙、新界核心商圈、住宅区与办公区，旺角家乐坊旗舰店面积达17500平方呎，打造一站式舒适购物空间；线上渠道同步发力，搭建官网、天猫、微信小程序、京东等多平台销售网络，打通线上线下全域销售场景。
未来，集团将持续依托成熟的门店网络、全球化供应链与多渠道运营能力，巩固香港本地市场优势，进一步提升品牌影响力与行业竞争力。
截至2025年3月31日止3个财年、2026年财政年度首八个月：收入分别约为港元10.94亿、20.21亿、24.60亿、15.10亿、20.35亿，2026年前8月同比+34.74%；毛利分别约为港元2.72亿、5.93亿、7.78亿、4.79亿、6.29亿，2026年前8月同比+31.27%；净利分别约为港元-0.27亿、1.45亿、1.70亿、0.80亿、1.48亿，2026年前8月同比+85.77%；毛利率分别约为24.88%、29.34%、31.60%、31.71%、30.89%；净利率分别约为-2.48%、7.15%、6.93%、5.29%、7.29%。
来源：LiveReport大数据
截至2026年8月31日，账上现金约人民币-0.43亿元，经营活动所得现金净额为10.82亿元。
二、基石投资者
基石投资者无
共有5个承销商
保荐人历史业绩：星展亚洲融资有限公司
中签率和新股分析
（来自AIPO）
目前展现的孖展已超购7.63倍，最近新股太多，资金还没回来后面孖展肯定会上千倍。
甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
这个票乙头需要认购资金516万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
然后这个票招股书上按发售价范围的中位数5.78港元计算，公开的上市所有开支总额约为5040万港元，募资额约7.23亿港元，占比约6.97%，开支相比募资额算是比较少了。
这票打不打？且看我下面的分析：
综合公司基本面、行业对标体系、当前赛道估值水平以及本次 IPO 发行定价来看，龙丰集团控股整体呈现赛道复苏向好、行业地位突出、经营基本面扎实稳健，但门店扩张存在上限、增长依赖客流的核心特征，本次 IPO 定价整体合理小幅溢价，投资性价比尚可，新股申购风险偏低。
从基本面来看，龙丰集团是香港地区规模领先的零售企业，位列香港第三大美妆保健药品零售商，同时也是香港最大药品零售商，行业地位稳固。公司主营药品、美妆护肤、保健品及日用品综合零售业务，采用线下门店结合线上平台的全渠道运营模式，目前拥有 31 家线下门店，其中旺角旗舰店面积达 1.75 万平方英尺。公司商品品类丰富，在售 SKU 约 2.88 万个，布局 40 余个自有品牌，2026 财年前八个月自有品牌新增 700 余款单品，产品矩阵持续完善。依托内地客流回流，公司业绩实现稳步增长，盈利与毛利率同步抬升，现金流状况良好。但企业经营也存在明显短板，业绩高度依赖到港消费客流，香港本地零售市场竞争激烈，线下门店数量有限，长期扩张空间受到制约，且以平行进口模式为主，缺少品牌独家代理权，中长期增长存在一定天花板。
从 IPO 定价维度判断，本次发行定价小幅溢价，不存在明显估值泡沫。公司本次招股区间为 5.18 至 6.38 港元 / 股，对应发行后市值 25.9 亿至 31.9 亿港元，对应 2025 财年市盈率区间为 15.2 倍至 18.8 倍，中位市盈率 17.0 倍。对标港股同赛道的莎莎国际、卓悦控股等香港药妆零售企业，行业主流市盈率集中在 17 倍左右，龙丰集团估值与同业基本持平；对比港股传统消费零售板块 12 至 15 倍的估值中枢，结合公司 30% 以上的业绩增速，估值具备相应的增长溢价，溢价幅度处于行业正常范围，并未脱离基本面支撑。
从行业估值与合理定价来看，当前港股药妆及综合零售行业估值分化明显，低增长企业合理市盈率在 12 至 15 倍，15% 至 30% 增速的中高增长企业合理市盈率为 15 至 18 倍，高增长龙头企业估值上限约 18 至 20 倍。结合龙丰集团的盈利规模、增长速度与行业地位测算，保守合理估值对应股价 4.76 港元，中性合理估值对应股价 5.44 港元，乐观合理估值对应股价 6.12 港元。本次 IPO 发行区间下限 5.18 港元略高于保守估值、低于中性估值，具备不错安全边际；中位价格小幅高于中性估值，上限价格略超乐观估值上限，整体未过度透支未来成长预期。
主要对标公司一览：
整体总结而言，龙丰集团作为香港本土零售龙头，占据药品零售细分领域首位，依托消费复苏实现业绩高增，盈利稳定、经营质地优良，属于港股消费赛道中基本面扎实的标的。结合行业估值水平来看，本次 IPO 发行定价小幅溢价，整体估值处在合理区间内，泡沫风险极低。
基本面的话，这个票也值这个价，如果不看基本面，纯粹考虑筹码逻辑的话，这个票集资额：6.48亿-7.98亿港元，总市值和流通股H股市值都是25.9亿-31.9亿港元，虽然说是离港股通有点远，在六月份上市也是刚刚好了。现在港股通门槛103亿：
如果按下限定价市值为25.9亿港元计算，106-25.9=80.1, 80.1/25.9=3.092664
如果按最高发行价上限定价，港元市值为31.9亿港元计算，106-31.9=74.1，74.1/31.9=2.322884，
如果能做到港股通，那这个愿景确实太美好了，之前我就说最难的就是这种三四十亿的新股，现在来个二三十亿的，难度更大，对于这个票的观察，盘口要更加细致了。之前好几个这种三四十亿的新股要冲港股通的都是骗炮的，最典型的比如翰思艾泰，明基医院，还有什么八马茶叶旺山旺水之类的，都在涨到七八十亿的高位收割了不少人，港股通冲了一半不冲了。
实话说这个票离入通是有点远的，那会不会是跟八马或者乐摩吧这样，冲一波就结束了？
这个票的盘口太重要了，很难开盘就一步到位吧。后面怎么走真的是要看庄家表演以及国配是否锁定还是抛压。这个要非常非常细致的去观察盘口，交易盘口有多重要？这里我强调n多次了，只有交易盘口还会露出庄家的蛛丝马迹以及行动轨迹。能不能买不是拍脑袋决定的。
很多人就犯一个错，并不是所有的新股都适合炒作，恰恰相反，其实很多新股并不适合捞尤其是人声鼎沸的时候，这些并不是适合交易的，很多新股股票啊要盯着盘口看以及综合各方面的信息，需要花很长时间研究的。赚钱没有那么容易的事儿。
之前丹诺我们就是通过盘口细致的观察，吃肉了接近25w，这一次我们对盘口的研究也是非常细致的，并且也杀伐果断，这才有的回报成果。
不过要做到这么努力的观察，也并不容易。反倒是绝大多数新股，尤其是没怎么研究或者看盘的票，都是适合开盘就跑的。
这一次我们敢买那么多，也是基于交易盘口对每一笔订单的观察和分析，没看到国配大额砸盘，这票买盘比卖盘多。你要盯住这个票，每一笔买盘和卖盘，心中才有底了。成交记录是不会骗人的，庄家走与没走是看得出来的。一方面是通过数据来做判断和观察，另一方面也是适当性的博弈，大家也是慢慢学吧，多看一些盘口，经常总结，就当每一个新股都是一次训练。
保荐人：星展亚洲融资有限公司
招股价格：5.18港元-6.38港元
集资额：6.48亿-7.98亿港元
总市值：25.90亿-31.90亿港元
每手股数 500股
入场费 3222.17港元
招股日期 2026年05月28日—2026年06月02日
暗盘时间：2026年06月04日
上市日期：2026年06月05日（星期五）
招股总数 12500.00万股
国际配售 11250.00万股，约占 90.00%
公开发售 1250.00万股，约占10.00%
分配机制 机制B
计息天数：1天
稳价人 星展
发行比例 25.00%
市盈率 16.96
公司简介
龙丰集团是扎根香港的头部连锁美妆、保健及药品零售企业，依托“龙丰”品牌深耕本地市场，在行业内具备突出的市场地位。根据弗若斯特沙利文数据，2025财年按零售额计算，集团位列香港美妆、保健及药品零售商第三名，市场份额5.8%；同时是香港规模最大的药品零售商，药品板块市场份额5.2%，药品及保健品类业务位列行业第三，市场份额约4.2%。
集团主营覆盖中成药、西药、保健品、护肤彩妆、母婴、食品、家居日用品等11大品类，构建全品类零售矩阵，满足多元消费需求。供应链布局全球化，合作供应商超600家，涵盖香港本地分销商及日、韩、欧美、东南亚等海外厂商，还在日本福冈设立采购办公室，精准引入当地优质商品，通过多元化采购网络保障高性价比、多元化的产品供给。同时与众多知名品牌建立长期直采合作，曾连续多年成为美素佳儿婴幼儿奶粉、幸福伤风素等爆款产品在香港药房渠道的最大采购商，凭借严格品控体系，保障产品正品与品质稳定。
线下端，集团在香港布局31家门店，总可用面积超12.3万平方呎，网点覆盖香港岛、九龙、新界核心商圈、住宅区与办公区，旺角家乐坊旗舰店面积达17500平方呎，打造一站式舒适购物空间；线上渠道同步发力，搭建官网、天猫、微信小程序、京东等多平台销售网络，打通线上线下全域销售场景。
未来，集团将持续依托成熟的门店网络、全球化供应链与多渠道运营能力，巩固香港本地市场优势，进一步提升品牌影响力与行业竞争力。
截至2025年3月31日止3个财年、2026年财政年度首八个月：收入分别约为港元10.94亿、20.21亿、24.60亿、15.10亿、20.35亿，2026年前8月同比+34.74%；毛利分别约为港元2.72亿、5.93亿、7.78亿、4.79亿、6.29亿，2026年前8月同比+31.27%；净利分别约为港元-0.27亿、1.45亿、1.70亿、0.80亿、1.48亿，2026年前8月同比+85.77%；毛利率分别约为24.88%、29.34%、31.60%、31.71%、30.89%；净利率分别约为-2.48%、7.15%、6.93%、5.29%、7.29%。
来源：LiveReport大数据
截至2026年8月31日，账上现金约人民币-0.43亿元，经营活动所得现金净额为10.82亿元。
二、基石投资者
基石投资者无
共有5个承销商
保荐人历史业绩：星展亚洲融资有限公司
中签率和新股分析
（来自AIPO）
目前展现的孖展已超购7.63倍，最近新股太多，资金还没回来后面孖展肯定会上千倍。
甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
这个票乙头需要认购资金516万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
然后这个票招股书上按发售价范围的中位数5.78港元计算，公开的上市所有开支总额约为5040万港元，募资额约7.23亿港元，占比约6.97%，开支相比募资额算是比较少了。
这票打不打？且看我下面的分析：
综合公司基本面、行业对标体系、当前赛道估值水平以及本次 IPO 发行定价来看，龙丰集团控股整体呈现赛道复苏向好、行业地位突出、经营基本面扎实稳健，但门店扩张存在上限、增长依赖客流的核心特征，本次 IPO 定价整体合理小幅溢价，投资性价比尚可，新股申购风险偏低。
从基本面来看，龙丰集团是香港地区规模领先的零售企业，位列香港第三大美妆保健药品零售商，同时也是香港最大药品零售商，行业地位稳固。公司主营药品、美妆护肤、保健品及日用品综合零售业务，采用线下门店结合线上平台的全渠道运营模式，目前拥有 31 家线下门店，其中旺角旗舰店面积达 1.75 万平方英尺。公司商品品类丰富，在售 SKU 约 2.88 万个，布局 40 余个自有品牌，2026 财年前八个月自有品牌新增 700 余款单品，产品矩阵持续完善。依托内地客流回流，公司业绩实现稳步增长，盈利与毛利率同步抬升，现金流状况良好。但企业经营也存在明显短板，业绩高度依赖到港消费客流，香港本地零售市场竞争激烈，线下门店数量有限，长期扩张空间受到制约，且以平行进口模式为主，缺少品牌独家代理权，中长期增长存在一定天花板。
从 IPO 定价维度判断，本次发行定价小幅溢价，不存在明显估值泡沫。公司本次招股区间为 5.18 至 6.38 港元 / 股，对应发行后市值 25.9 亿至 31.9 亿港元，对应 2025 财年市盈率区间为 15.2 倍至 18.8 倍，中位市盈率 17.0 倍。对标港股同赛道的莎莎国际、卓悦控股等香港药妆零售企业，行业主流市盈率集中在 17 倍左右，龙丰集团估值与同业基本持平；对比港股传统消费零售板块 12 至 15 倍的估值中枢，结合公司 30% 以上的业绩增速，估值具备相应的增长溢价，溢价幅度处于行业正常范围，并未脱离基本面支撑。
从行业估值与合理定价来看，当前港股药妆及综合零售行业估值分化明显，低增长企业合理市盈率在 12 至 15 倍，15% 至 30% 增速的中高增长企业合理市盈率为 15 至 18 倍，高增长龙头企业估值上限约 18 至 20 倍。结合龙丰集团的盈利规模、增长速度与行业地位测算，保守合理估值对应股价 4.76 港元，中性合理估值对应股价 5.44 港元，乐观合理估值对应股价 6.12 港元。本次 IPO 发行区间下限 5.18 港元略高于保守估值、低于中性估值，具备不错安全边际；中位价格小幅高于中性估值，上限价格略超乐观估值上限，整体未过度透支未来成长预期。
主要对标公司一览：
整体总结而言，龙丰集团作为香港本土零售龙头，占据药品零售细分领域首位，依托消费复苏实现业绩高增，盈利稳定、经营质地优良，属于港股消费赛道中基本面扎实的标的。结合行业估值水平来看，本次 IPO 发行定价小幅溢价，整体估值处在合理区间内，泡沫风险极低。
基本面的话，这个票也值这个价，如果不看基本面，纯粹考虑筹码逻辑的话，这个票集资额：6.48亿-7.98亿港元，总市值和流通股H股市值都是25.9亿-31.9亿港元，虽然说是离港股通有点远，在六月份上市也是刚刚好了。现在港股通门槛103亿：
如果按下限定价市值为25.9亿港元计算，106-25.9=80.1, 80.1/25.9=3.092664
如果按最高发行价上限定价，港元市值为31.9亿港元计算，106-31.9=74.1，74.1/31.9=2.322884，
如果能做到港股通，那这个愿景确实太美好了，之前我就说最难的就是这种三四十亿的新股，现在来个二三十亿的，难度更大，对于这个票的观察，盘口要更加细致了。之前好几个这种三四十亿的新股要冲港股通的都是骗炮的，最典型的比如翰思艾泰，明基医院，还有什么八马茶叶旺山旺水之类的，都在涨到七八十亿的高位收割了不少人，港股通冲了一半不冲了。
实话说这个票离入通是有点远的，那会不会是跟八马或者乐摩吧这样，冲一波就结束了？
这个票的盘口太重要了，很难开盘就一步到位吧。后面怎么走真的是要看庄家表演以及国配是否锁定还是抛压。这个要非常非常细致的去观察盘口，交易盘口有多重要？这里我强调n多次了，只有交易盘口还会露出庄家的蛛丝马迹以及行动轨迹。能不能买不是拍脑袋决定的。
很多人就犯一个错，并不是所有的新股都适合炒作，恰恰相反，其实很多新股并不适合捞尤其是人声鼎沸的时候，这些并不是适合交易的，很多新股股票啊要盯着盘口看以及综合各方面的信息，需要花很长时间研究的。赚钱没有那么容易的事儿。
之前丹诺我们就是通过盘口细致的观察，吃肉了接近25w，这一次我们对盘口的研究也是非常细致的，并且也杀伐果断，这才有的回报成果。
不过要做到这么努力的观察，也并不容易。反倒是绝大多数新股，尤其是没怎么研究或者看盘的票，都是适合开盘就跑的。
这一次我们敢买那么多，也是基于交易盘口对每一笔订单的观察和分析，没看到国配大额砸盘，这票买盘比卖盘多。你要盯住这个票，每一笔买盘和卖盘，心中才有底了。成交记录是不会骗人的，庄家走与没走是看得出来的。一方面是通过数据来做判断和观察，另一方面也是适当性的博弈，大家也是慢慢学吧，多看一些盘口，经常总结，就当每一个新股都是一次训练。
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