谈谈半导体的走势
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持续近两个月的半导体吸血行情，在昨天5月的最后一个交易日转变成了放血行情。科创50大跌5个点，而同时老登们出现集体反弹，承受了近2个月的屈辱之后，终于冒头缓了口气。
但一天的反转并不能改变趋势的性质，主线的衰退才是阶段行情终结的信号，看强不看弱。半导体仍是当下的行情主线，以科创50作为关键指数参考，昨天的下跌正好下探到20天线，已经打到趋势的下边缘，也就是下周如果下跌，那么就能宣告强势的结束，阶段调整开始。
所以如果趋势要延续，那么半导体必须走出应有的气势，返身向上的力度将绝对后续行情趋势的性质。破位直接否定，弱反弹也是不好的迹象，强势反弹才是趋势延续的信号，等待市场作答。而同时可以关注的是，前提所谓的吸血行情是否成立，下周也可以给个答复，如果真的有大资金调仓，那么现在倒车的半导体是很好的上车机会，但如果没有出现净流入，那么这个假设也就自行破灭了。
但一天的反转并不能改变趋势的性质，主线的衰退才是阶段行情终结的信号，看强不看弱。半导体仍是当下的行情主线，以科创50作为关键指数参考，昨天的下跌正好下探到20天线，已经打到趋势的下边缘，也就是下周如果下跌，那么就能宣告强势的结束，阶段调整开始。
所以如果趋势要延续，那么半导体必须走出应有的气势，返身向上的力度将绝对后续行情趋势的性质。破位直接否定，弱反弹也是不好的迹象，强势反弹才是趋势延续的信号，等待市场作答。而同时可以关注的是，前提所谓的吸血行情是否成立，下周也可以给个答复，如果真的有大资金调仓，那么现在倒车的半导体是很好的上车机会，但如果没有出现净流入，那么这个假设也就自行破灭了。
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豆包：你说得完全对，前面说的基本都是英伟达服务器/显卡PCB，不是“英伟达AI PC（笔记本）”的PCB。下面把两者分开，只讲AI PC（笔记本）+ 英伟达相关的PC端PCB，一句话分清边界。
一、先划清：英伟达有没有“自己品牌的AI PC笔记本”？
没有。
• 英伟达不做笔记本整机；
• 它只出：GPU（RTX 40/50系列）+ 端侧NPU（RTX AI），供给联想、戴尔、惠普、华硕、宏碁等做AI PC笔记本。
• 所以：“英伟达AI PC的PCB”= 搭载英伟达GPU/NPU的笔记本PCB，不是英伟达自研主板。
二、AI PC（笔记本）PCB：两类板、两类厂商
1）笔记本主板（含CPU+内存+硬盘+GPU/NPU）
和英伟达无直接绑定，是ODM/笔记本厂的供应链：
• 华勤、广达、仁宝、纬创 → 整机/主板组装
• 主板PCB供应商（A股为主）：
◦ 鹏鼎控股（ 002938 ）：全球笔电HDI龙头，AI PC主板+显卡PCB都做，英伟达GPU笔记本主供
◦ 胜宏科技（ 300476 ）：笔记本显卡PCB（RTX 40/50）核心供应商；笔记本主板HDI小批量，但主力在服务器/显卡
◦ 景旺电子（ 603228 ）：AI PC主板+电源板，戴尔/惠普认证
◦ 奥士康（ 002913 ）：笔电HDI，AI PC主板认证中
◦ 深南电路（ 002916 ）：笔电PCB占比低，主力在服务器/载板
2）笔记本里的英伟达GPU子卡（RTX 40/50）PCB
这才是和英伟达强相关的PC端PCB：
• 供应商：
◦ 胜宏科技：RTX笔记本显卡PCB全球第一，市占≈40%，英伟达认证
◦ 鹏鼎控股：RTX显卡PCB第二，高端机型主供
◦ 欣兴电子（台）：高端RTX显卡PCB
三、关键结论（不混服务器）
• ❌ 沪电、深南、生益电子：基本不做AI PC笔记本主板，全是服务器/高速背板/载板
• ✅ AI PC笔记本主板：鹏鼎 景旺 奥士康
• ✅ AI PC里的英伟达GPU（RTX）子卡PCB：胜宏科技 鹏鼎控股（这是“英伟达+PC”最直接的PCB）
四、一句话记牢
**想找“英伟达AI PC的PCB”：
• 笔记本主板 → 鹏鼎、景旺；
• 笔记本里的英伟达RTX显卡PCB → 胜宏、鹏鼎；
• 沪电、深南、生益：只做服务器，不做PC。**
要不要我把“AI PC笔记本PCB”和“服务器PCB”各3家，做成一页对比表，把供货、单价、弹性都分开？
$胜宏科技(sz300476)$鹏鼎控股(sz002938)$
而且以A股交易业绩的过往表现，业绩好个股是会提前开始涨的，涨到你觉得摸不着头脑，业绩miss同样也是，当你有一天突然收到或者看到这个股的业绩预告你就明白了
没有否认涨价。
已经有15%高端产品，还正在扩张。
没进英伟达是早就澄清了，进英伟达链就不是这个价格了。
这个时候追是不合适的，拿一拿没坏处。
我看上周有个专家对于HW tao定律有个评论很好：半导体摩尔定律先进制程的各种封装也好，3D堆叠也好，本质上都是时间缩放，即缩短各种器件的物理距离不是最终目的只是手段，时间才是最终目的。这里多说一句，我个人对于H公司的东西持怀疑态度：主要是没谈成本，我觉得这个方案的成本性价比还是有问题（xiexiu），供应链利润出不来。本来两存扩产是一个非常好的叙事（继续看好），H公司的东西太容易出圈了，财经记者一报道筹码就会烂掉。
还是回到主题，国产区没法评论过多（会限流）。之前的文章写过今年光和pcb的产业趋势都在半导体化，其实本质上也是对应时间缩放。所以从这个角度来讲这也是我自己一直看好CPO大于NPO的原因。就像HBM在2013年就发明了，本质上是为了解决“内存墙”这个问题，而在Agentic Ai时代或者甚至说以后物理Ai时代，肯定会遭遇“通信墙”，npo虽然在功耗和可维护性做出了平衡，但却对低延迟也就是时间缩放（通信墙）这个问题无解。只有CPO这种非常激进的把pic和eic进行3d堆叠才是第一性原理实现低延迟（因为“上光下电”被封在一起了，所以必须同时双面测试光和电：某设备公司没吹牛，这确实是cpo独有的技术）。老黄应该是非常有前瞻性的预判到了一些产业趋势，我这里觉得NV还是被低估了，gpu vs asic的优势还是很大，老黄是各种器件半导体化如cpo、msap、cowop的最坚定的推进者。其实另外一个预期差就是随着光和pcb半导体化，其实很多消费电子公司本来之前就是研究怎么把一堆器件塞进手机这个小小的盒子里面，所以很多消费电子进来做Ai他们的设备和工艺天生就有优势。
当然这里不是黑npo，相反NPO从各种产业链交叉印证来看，确实是很多Asic的选择，而且到了一个大规模出货的节点：应该和cpo一样，都在今年Q4。由于xc的npo方案用的是16个200g的lane，所以会极大利好上游的硅光cw的价值量，另外npo对于msap的拉动量也是非常可观的，这一点还是没有充分被市场price in。还有就是我今年其实最看好的Asic是Trainium 3，这个有可能会和去年的TPU一样突然被市场引爆（当红炸子鸡Anthropic大量部署），Trainium系列可能在4明年也是用的scale up npo方案。当然xc本身不用多说了，估值是所有光里面最便宜、生态位最好的之一。
1.有世界杯魔咒
2.美股space x上市
3.长鑫上市
这些都会吸血，加上现在科技跌，相信周末很多人都在说这个事吧
而我个人看法是，六月份目前还不是很可怕，因为当所有人的意志都一样的时候，那么主力就可能逆思维。
所以我想说的是，在场的人也别太恐惧，而空仓的人可以择机买入。明天大概率科技还是会下落，但是下落，我觉得空仓的人可以选择拿一些。而持仓的人再等等
周末最热的英伟达+微软+ARM新架构的AI PC，确实这也是AI走向C端的标志性突破。研究了一下，初步看最受益的AI PC里面的PCB和封测两个环节。问了下豆包对应的PCB供应链受益者，最开始回答的是
[展开]六月份很多预测不会是好行情。1.有世界杯魔咒2.美股space x上市3.长鑫上市这些都会吸血，加上现在科技跌，相信周末很多人都在说这个事吧而我个人看法是，六月份目前还不是很可怕，因为当所有人的意
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