和胜股份研股报告
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和胜股份（ 002824 ）研股报告
分析日期：2026-06-01
重要提示：本内容为个人内部学记录，非持牌证券机构出具的研究报告，不构成任何投资建议。
核心逻辑
以已落地财报数据锚定静态价值；依托高端铝加工国产替代、新能源汽车轻量化渗透、消费电子精密结构件升级三重逻辑，保守推演中长期价值区间；当前股价高于静态合理区间，行情由新能源+消费电子双轮驱动驱动，存在成长赛道溢价。基本面用于判断中长期安全边际，履渐结构仅作内部技术观察，不构成交易指引。
一、标的基础信息
1. 赛道属性：主营高端工业铝合金材料及深加工，核心增量为新能源汽车电池结构件、消费电子精密中框，深度绑定新能源汽车+消费电子双赛道，具备全产业链一体化能力+头部客户壁垒。
2. 总股本：3.11亿股
3. 当前股价：26.14元
4. 经营概况：2025年归母净利润1.55亿元，同比增长百分之九十二点四七；2026年一季度归母净利润0.25亿元，同比增长百分之一百零四点六五，财务结构一般，现金储备充足，成长动能明确。
二、当下静态价值测算，仅采用已落地、已审计数据，核心价值锚点
1. 核心财务数据
2025年年报：归母净利润1.55亿元
2026年一季度：归母净利润0.25亿元
近12个月综合利润：主业盈利高增，经营结构优化。
2. 无风险收益对标，仅作静态测算参考
参考银行存款利率：一年期定存百分之零点九五、三年期定存百分之一点二五。
对标一年期定存百分之零点九五：静态合理价格上限约16.8元
对标三年期定存百分之一点二五：静态合理价格上限约12.8元
3. 当下价值区间划分，纯客观区间，不做投资判断
极限安全区：12.8元以下
强价值区：16.8元以下
基础价值区：16.8元至20元
高估区间：大于20元
4. 静态价值总结
综合当期落地盈利与行业静态估值，该股当下真实合理静态价值区间为12.8元至16.8元。当前股价26.14元显著超出静态上限，估值包含明确的赛道成长溢价，未发现明显泡沫。
三、中长期预期价值推演，基于公开信息保守测算，非盈利承诺
1. 推演依据，公开信息
政策端：工信部《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》推动高端铝加工升级，新能源汽车相关扶持政策持续落地。
业务端：新能源汽车轻量化渗透率稳步提升，消费电子迭代周期到来，带动精密结构件订单增长。
经营端：深度合作宁德时代、比亚迪、富士康等头部客户，多项专利形成技术壁垒，客户资源稳定。
2. 分阶段预期业绩与对应价值区间，保守测算，仅供参考
行业长期保守估值PE取值15至20倍。
短期预期，1年内：预估全年归母净利润2.0亿至2.2亿元，对应预期合理股价区间22元至28元。
中期预期，1至3年：归母净利润有望提升至2.5亿至3.0亿元，对应预期合理股价区间28元至40元。
3. 预期价值总结
结合行业政策、业务增量及客户壁垒综合判断，中长期保守预期价值区间为22元至40元。当前股价处于短期合理区间，未明显透支中长期成长空间。
四、分红收益对比，对标银行存款利息，纯收益测算
2025年度分红方案：每10股派0.8元，每股分红0.08元。
按当前股价26.14元计算，静态股息率百分之零点三零六。
银行无风险利率对标：
活期：百分之零点零五
1年期定存：百分之零点九五
3年期定存：百分之一点二五
结论：个股年度分红收益高于银行活期利息，低于1年期、3年期定期存款利息。
五、综合风险提示，客观列示，不夸大、不淡化
1. 下游新能源汽车、消费电子行业需求波动，可能导致订单及营收不及预期。
2. 铝价等上游原材料价格波动，会直接影响公司生产成本与利润水平。
3. 行业内同行竞争加剧，存在客户分流、产品降价的潜在风险。
六、履渐结构与内部观察规则，仅作技术记录，非操作建议
1. 当前结构状态，内部标记，动态变化
一级：上涨趋势，破坏位16.57
二级：上涨趋势，破坏位21.88
三级：上涨趋势，破坏位25.18
2. 内部观察说明
结构仅供内部节奏参考，不构成任何交易指引。
七、整体总结，中性结论，无引导
1. 静态基本面：当前股价高于无风险合理区间，含成长溢价，估值中性偏贵。
2. 成长逻辑：具备新能源汽车轻量化、高端铝加工、消费电子三大核心赛道逻辑，技术与客户壁垒较高，成长确定性较强。
3. 结构状态：全现有级别保持上涨趋势，关键破坏位25.18、21.88、16.57。
以上仅为客观分析，不构成投资建议。
免责声明
本内容为个人内部学与复盘记录，非证券投资咨询机构出具的正式研究报告，仅供个人研究参考，不构成任何投资建议、买卖邀约或专业意见。
文中所有数据均来自公开信息，作者不保证其绝对准确性与完整性，亦不承担因使用本内容而产生的任何直接或间接损失。
股市有风险，投资需谨慎。投资者应独立判断，并自行承担相关风险。
分析日期：2026-06-01
重要提示：本内容为个人内部学记录，非持牌证券机构出具的研究报告，不构成任何投资建议。
核心逻辑
以已落地财报数据锚定静态价值；依托高端铝加工国产替代、新能源汽车轻量化渗透、消费电子精密结构件升级三重逻辑，保守推演中长期价值区间；当前股价高于静态合理区间，行情由新能源+消费电子双轮驱动驱动，存在成长赛道溢价。基本面用于判断中长期安全边际，履渐结构仅作内部技术观察，不构成交易指引。
一、标的基础信息
1. 赛道属性：主营高端工业铝合金材料及深加工，核心增量为新能源汽车电池结构件、消费电子精密中框，深度绑定新能源汽车+消费电子双赛道，具备全产业链一体化能力+头部客户壁垒。
2. 总股本：3.11亿股
3. 当前股价：26.14元
4. 经营概况：2025年归母净利润1.55亿元，同比增长百分之九十二点四七；2026年一季度归母净利润0.25亿元，同比增长百分之一百零四点六五，财务结构一般，现金储备充足，成长动能明确。
二、当下静态价值测算，仅采用已落地、已审计数据，核心价值锚点
1. 核心财务数据
2025年年报：归母净利润1.55亿元
2026年一季度：归母净利润0.25亿元
近12个月综合利润：主业盈利高增，经营结构优化。
2. 无风险收益对标，仅作静态测算参考
参考银行存款利率：一年期定存百分之零点九五、三年期定存百分之一点二五。
对标一年期定存百分之零点九五：静态合理价格上限约16.8元
对标三年期定存百分之一点二五：静态合理价格上限约12.8元
3. 当下价值区间划分，纯客观区间，不做投资判断
极限安全区：12.8元以下
强价值区：16.8元以下
基础价值区：16.8元至20元
高估区间：大于20元
4. 静态价值总结
综合当期落地盈利与行业静态估值，该股当下真实合理静态价值区间为12.8元至16.8元。当前股价26.14元显著超出静态上限，估值包含明确的赛道成长溢价，未发现明显泡沫。
三、中长期预期价值推演，基于公开信息保守测算，非盈利承诺
1. 推演依据，公开信息
政策端：工信部《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》推动高端铝加工升级，新能源汽车相关扶持政策持续落地。
业务端：新能源汽车轻量化渗透率稳步提升，消费电子迭代周期到来，带动精密结构件订单增长。
经营端：深度合作宁德时代、比亚迪、富士康等头部客户，多项专利形成技术壁垒，客户资源稳定。
2. 分阶段预期业绩与对应价值区间，保守测算，仅供参考
行业长期保守估值PE取值15至20倍。
短期预期，1年内：预估全年归母净利润2.0亿至2.2亿元，对应预期合理股价区间22元至28元。
中期预期，1至3年：归母净利润有望提升至2.5亿至3.0亿元，对应预期合理股价区间28元至40元。
3. 预期价值总结
结合行业政策、业务增量及客户壁垒综合判断，中长期保守预期价值区间为22元至40元。当前股价处于短期合理区间，未明显透支中长期成长空间。
四、分红收益对比，对标银行存款利息，纯收益测算
2025年度分红方案：每10股派0.8元，每股分红0.08元。
按当前股价26.14元计算，静态股息率百分之零点三零六。
银行无风险利率对标：
活期：百分之零点零五
1年期定存：百分之零点九五
3年期定存：百分之一点二五
结论：个股年度分红收益高于银行活期利息，低于1年期、3年期定期存款利息。
五、综合风险提示，客观列示，不夸大、不淡化
1. 下游新能源汽车、消费电子行业需求波动，可能导致订单及营收不及预期。
2. 铝价等上游原材料价格波动，会直接影响公司生产成本与利润水平。
3. 行业内同行竞争加剧，存在客户分流、产品降价的潜在风险。
六、履渐结构与内部观察规则，仅作技术记录，非操作建议
1. 当前结构状态，内部标记，动态变化
一级：上涨趋势，破坏位16.57
二级：上涨趋势，破坏位21.88
三级：上涨趋势，破坏位25.18
2. 内部观察说明
结构仅供内部节奏参考，不构成任何交易指引。
七、整体总结，中性结论，无引导
1. 静态基本面：当前股价高于无风险合理区间，含成长溢价，估值中性偏贵。
2. 成长逻辑：具备新能源汽车轻量化、高端铝加工、消费电子三大核心赛道逻辑，技术与客户壁垒较高，成长确定性较强。
3. 结构状态：全现有级别保持上涨趋势，关键破坏位25.18、21.88、16.57。
以上仅为客观分析，不构成投资建议。
免责声明
本内容为个人内部学与复盘记录，非证券投资咨询机构出具的正式研究报告，仅供个人研究参考，不构成任何投资建议、买卖邀约或专业意见。
文中所有数据均来自公开信息，作者不保证其绝对准确性与完整性，亦不承担因使用本内容而产生的任何直接或间接损失。
股市有风险，投资需谨慎。投资者应独立判断，并自行承担相关风险。
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