最近和不少人聊北交所，大家的感受都差不多：这个市场，有点“尴尬”。沪深两市轮番上涨的时候，北交所在往下走；等沪深开始调整了，北交所不仅没反弹，反而进一步创新低。牛市缺席，调整不落。在这样一个背景下，怎么看待这个市场？今天文章聊透。老规矩，先从市场情绪说起进入6月份，市场的氛围明显变了。对于科技方向高位拥挤的担忧声音更多了一些。市场总体上相对于5月份会更加震荡，而且阶段性的调整可能也会多一些。可问题是，北交所前期根本没怎么涨。按理说，没涨过的板块在调整期应该更抗跌才对。但实际情况是，在下跌的时候压力反而比较大。这一轮下跌的底部目前依然没有明显的企稳信号，这是需要持续关注的一个点。说白了，对于北交所的很多标的来说，可能还会有一个阴跌的过程。这些标的更多是需要等待整个指数企稳，比如出现一波小反弹趋势的时候，部分标的才会有一波小的行情。机会在哪里？科技映射 + 次新股当然了，市场中更大的机会主要还是集中在科技方向。现在非 AI 的方向中难有大的 Beta 走势。在北交所这一块，“沪深映射”的科技股、以及次新股依然是阶段性重点关注的方向，也是仅有的存在交易机会的方向。针对这一块，我们做一些详细的梳理。老科技方向：映射逻辑才是核心其实北交所的老科技方向中，有一些逻辑支撑的标的，就那么几个：戈碧迦凯德石英锦华新材同惠电子蘅东光中科仪这些公司各自有各自的逻辑。核心在于要了解到这些公司映射到沪深两市的具体细分方向，对应什么样的叙事，以及有多大的市场空间。是偏“纸面概念”还是确实有基本面支撑？这都决定了我们在跟踪这些标的的过程中，如何进行买卖点的决策和波段的取舍。这是非常重要的，这也正是对公司进行深度研究、在圈内做深度探讨的意义所在。不是所有带“科技”标签的公司都值得参与，映射的质量决定了交易的空间。次新股：退潮中等待真正的硬核标的
最后跟大家聊一下次新股这一块。北交所的次新股阶段性有退潮的迹象。主要是像锐翔智能，还有最近的嘉晨智能、朗信电气等新股的走势，对板块情绪的伤害比较大。不过，一些有硬核逻辑的公司，目前的逻辑支撑还在，看起来仍有一定的支撑性，所以它们可能有一些做 T 的机会。次新股目前最难受的点在哪里？
上市第一天的开盘价往往被炒得很高，导致后续很难有较好的参与点位。这就很尴尬了。后续的重点还是应放在新上市的次新股中，尤其是在逻辑、基本面、题材各方面都比较优异，且资金识别度很高的标的（比如达到中科仪这种级别的），肯定是有参与机会的。所以对于次新股，主要还是等待这些优质标的。不是所有次新都值得追，只有真正的硬核标的才配得上溢价。三个维度，看清北交所的市场情绪
最后，再提醒一下，关于北交所整体的市场情绪，我从三个维度来看：1. 市场趋势：依然在寻底如最开始所说，市场依然处于下跌过程中，没有企稳信号。叠加沪深市场在6月份可能面临较大的调整压力，北证的下一个低点会触达到哪里？是1200、1100，甚至有没有可能向1000点回落？这是我们在跟踪市场情绪时需要密切关注的。2. 市场失灵：利好不涨，这是信号大家并不需要过于悲观。从目前情况看，北交市场已经开始失灵。这意味着无论是新的催化剂、订单，还是公司的边际变化，都没有在股价上反映出来。近期很多公司的并购事件、拿证、订单等利好，在股价上的表现都乏善可陈。这种情况说白了就是：市场不相信了。3. 流动性危机：不可能持续太久这种情况说明市场出现了流动性危机。但这种状况不可能持续太久，否则市场就会失去其存在的价值和意义，这应该也是监管层不愿意看到的。我依然觉得市场处于拐点逼近的过程中。后续依然值得关注，但可能等待右侧信号参与会更舒服一些。最后说两句
北交所现在的状态，用一个词形容就是：煎熬。没涨过，却在跌；利好出了，股价不动；想抄底，却看不到企稳信号。但正是在这种煎熬中，真正的机会才会慢慢浮现。只有在风暴中守住结构、控制节奏、保留耐心的人，才是最终的赢家。祝大家6月开盘顺利，所有对个股的深情，都不被辜负。