最近三次半导体波段的起点都是季初，而在季末，科技容易回落。这个问题和机构的特殊属性挂钩就能说得通。

A股行情的定价权已经被机构拿去，行情的走势和机构的进出高度绑定。A股公募机构目前的持仓总市值在8万亿左右，而公募是有最低持仓限制：偏股型基金持仓不能低于80%，行业主题基金对应的行业股票也不能低于80%。

前几年，就有公募基金风格漂移的问题，尤其是疫情那几年，消费板块持续阴跌，新能源持续大涨。部