一、核心量能总结

近期连续逐级缩量，当日再度大幅缩量，对比近三日成交：

1. 5.27（周三）32385亿，普跌4489家；

2. 5.28（周四）缩至2704亿，涨跌分化，中际旭创诱多探底回升为骗线行情；

3. 5.29（周五）放量3509亿，全市场普跌、高位科技批量跌停（50家）；

4. 今日缩量下跌，涨停118家、跌停21家，缩量环境下涨停数量反常，题材轮动虚火。

量能结构：周五放量杀、周四缩量拉、今日缩量砸，得出两大预判：

1. 明日局部缩量反抽，电风扇行情，冲高即兑现为主；

2. 科技（AI硬件）缩量大跌，修复不及预期则确认下跌中继。

二、板块拆解（本轮行情分两大主线：低位锂药、4.8启动科技）

1. 半导体/国产芯片

启动锚点：5.15中微公司→5.21华为概念冲高诱多、5.22修复落空，板块逐级走弱，强弱排序：CPO＞PCB＞国产半导体＞机器人。

• 大盘权重机构票（北方华创、斯达半导、晶方科技）集中砸盘，基金重仓标的无护盘、集体出逃；

• 海光信息4日跌超20%、科创ETF四天回撤11%，短期高位芯片暂无企稳信号，仅盯近两日振幅偏小标的的超跌博弈机会。

2. 机器人

4.29汇川、绿的谐波短期脉冲，无增量资金持续进场，整体体量远小于当前AI应用，中长期缺少布局性价比，难走出主线行情。

3. CPO PCB

主力操盘逻辑崩盘，前期不断下杀板块低位筹码，资金不敢接力高位；长光华芯、云南锗业跳空低开快速跌停，板块集体杀跌。

4. AI应用

指数回调周四周五逆势走强，是当前过渡题材，资金从高位AI硬件低位切换的首选，粤传媒等超跌老票走出持续性；但无法独自撑起全市场，仅阶段性避险方向，不能单边重仓。

5. 周期 白酒

煤炭逆势走强，白酒周五拉升今日全线回落，无板块持续性，此前预判白酒、地产难走趋势兑现。

三、三大实战应对准则（后市核心操作框架）

1. 看位置：高位杀跌不止，盘面转向超跌逻辑
高位科技亏钱效应扩散，明日留意电力补跌风险，操作锚定全市场超跌低位标的，回避仍在高位的题材。

2. 看节点：大跌无即刻反转，等待多空错位切换
CPO、PCB、半导体刚迎来集中大阴线，不存在短期快速止跌，要等强势题材轮动见顶、下跌板块跌无可跌，资金才会回流老主线。

3. 看择优：超跌两条细分优先排序
全市场锂矿、医药、科技全线一轮回调，同等超跌环境下：有业绩基本面的锂电优先率先止跌；右侧机会等高位空头衰竭，锁定成交容量大的活跃标的，不主观臆测小众题材穿越。

四、关键量能参考锚点（防守成交量基准）

4.7成交16143亿、4.8成交24345亿、4.22成交25597亿，以此三条成交量作为后续盘面强弱防守线，用来判断增量资金是否回流。