重视MLCC新一轮预期差:端侧AI正在打开第二增长曲线！
近期英伟达公布面向Windows系统个人电脑的全新超级芯片RTXSpark。从今年秋季开始，戴尔、联想、华硕等全球主流PC厂商，将陆续推出搭载该芯片的笔记本与台式机产品。 这进一步验证此前判断:AI对MLCC的拉动， 不会只停留在服务器端，后续会逐步向PC、手机、机器人、AI眼镜等端侧消费电子扩散
1、AI服务器拉动高端MLCC紧缺，是本轮涨价周期的主线。
GB200/GB300、NVL72等AI服务器单机MLCC用量大幅提升，尤其高容值、小尺寸、 低阻抗、高可靠MLCC需求显著增加。高端产能被AI服务器占用后，中低端产线被迫转产， 带来产能损耗，进一步放大行业供需缺口，推动MLCC全线涨价。

2、AIPC开启消费电子升级新周期。
过去PC升级主要看CPU、GPU、屏幕和存储，但AIPC出现后，整机架构正在从“普通办公电脑”向“小型AI工作站”升级。高算力SoC、大容量LPDDR统一内存、高速SSD、 USB4/PCle/高速网口等配置增加，本质上都会带来更复杂的供电、更强的电流波动管理、更高的滤波和去耦需求，对应MLCC单机用量和单颗价值量都有望提升。

3、端侧AI将成为MLCC价格上涨的第二支撑。
AI服务器解决的是云端算力，AIPC、AI手机、AI眼镜、AI玩具、机器人解决的是本地推理。只要端侧设备开始跑大模型、多模态交互和本地智能体，消费电子主板就会越来越复杂，电源管理、内存供电、高速接口和EMI抑制需求都会提升，MLCC不再只是传统消费电子复苏逻辑，而是进入“AI赋能后的规格升级逻辑”。

4、产业逻辑正在从“AI服务器缺高端料”扩散到“消费电子也要升级用料”。

这意味着本轮MLCC行情不能简单类比过去手机补库存，而更类似存储周期中的“服务器需求先拉动、终端需求再扩散”。服务器端带来高端MLCC紧缺，端侧AI带来消费电子用量和规格提升，两条线共振，有望延长本轮MLCC 景气周期。
传统笔记本单台MLCC用量约2000颗，预期AIPC用量激增80%至3000多颗。且随着渗透率提升，整体需求将持续增长，26年AIPC渗透率预计超30%,27年有望突破50%。
建议继续重视MLCC板块
本轮MLCC涨价不是单一需求拉动，而是AI服务器高端产能挤占+端侧AI消费电子升级+分销库存重估三重共振。重点关注具备MLCC 产能弹性、产品升级能力，以及被动元件代理分销高弹性的标的:火炬电子、昀冢科技、洁美科技、三环集团、风华高科