东山精密｜精密制造乘AI东风，全栈算力标的迎来价值重估

苏州老牌精密制造企业（ 002384 ），2010年深交所上市，依托多年精密加工底蕴，形成AI算力基建、消费电子、新能源车三大核心业务。

1. 算力主引擎：板+光双轮爆发
全球TOP3高端PCB厂商，AI服务器高阶PCB单价是普通服务器数倍；并购索尔思光电实现光芯片自研+800G/1.6T光模块自产，产品供货Meta、AWS、英伟达产业链，算力需求带动订单饱满。

2. 基本盘稳健：消费+汽车托底营收
FPC柔性线路板供货苹果全系产品，车载精密组件配套特斯拉、一线车企，传统业务现金流稳定，平滑行业周期波动。

3. 业绩兑现：2026一季报亮眼
一季度营收131.38亿（同比+52.72%），归母净利11.1亿（同比+143.47%），毛利率大幅抬升，算力业务成为利润核心增量。

风险提示：光模块价格下行、新项目产能爬坡不及预期、股价高位波动、海外客户订单变化均会影响基本面与股价，本文仅客观梳理公开信息，不做买入/卖出指引。