一，投资收益：
早期野蛮生长期（1996-2000，短线透支时代，5万→3000万）
- 4年600倍，复合年化≈290%
- 特点：杠杆+超短线打板、新股博弈，牛市暴利、熊市容易大亏（2000年港股单年亏50%），属于初代敢死队高波动收益。

壮年游资阶段（2001-2015，龙头波段，3000万→20亿）
长期复合年化22%～28%，中枢25%（市场权威复盘均值）
1. 大牛市年份（2006、2007）：单年150%～500%（中国铝业、北辰实业十倍级收益）
2. 震荡熊市（2008、2012）：空仓+小仓试错，年度-5%～+5%，严控大亏，极少深度回撤

机构化长线阶段：2016-至今，百亿体量
1. 重仓AI（寒武纪、中科曙光）、高端制造大年：单年40%～100%（寒武纪单笔50亿+浮盈）
2. 冷门熊市年份：0～10%，靠空仓规避系统性下跌

二，投资理念：
顶层原则：顺势，不逆大势
1. 上升趋势重仓、下跌趋势空仓
口诀：上升通道赚钱是必然，下跌通道赚钱是偶然，大盘走熊、板块退潮直接空仓，拒绝逆势抄底，信奉不会空仓的人不会炒股。
2. 敬畏市场，不主观预判
市场永远正确，不跟行情对抗，错了快速认错止损，随市场风格持续更新打法。

二、选股铁律：三不碰原则（核心）

非主线、非龙头、非产业+技术共振不建仓
1. 只做当期市场主线赛道
优先政策+产业爆发赛道：半导体/AI、高端制造、周期景气、国产替代，摒弃无逻辑纯题材、夕阳冷门板块。
2. 只买板块龙头/中军标的
不做跟风杂毛：龙头流动性好、资金抱团、抗跌易脱身，宁愿高位买龙头，不低位抄补涨小票；偏好10～500亿、成交活跃标的，适配大资金进出。
3. 入场条件：周期共振
日线+周线+月线技术形态共振、筹码见底、产业拐点三者重合才布局，左侧盲目潜伏极少做。

三，持股周期：波段为主（数日～数月）
主升浪持有，主线结束、龙头破位、趋势走坏分批离场；不再早年极致隔日短线，演化成中短趋势波段。

四、风控铁律（穿越牛熊关键）

1. 止损红线：单票浮亏7%无条件离场，不止损绝不重仓，杜绝深套被动扛单。
2. 仓位管控：普通个股单票≤总资金5%，极致看好赛道龙头可适度提高，集中赛道、分散个股，规避黑天鹅。
3. 退潮无条件空仓：主线行情结束、板块集体大跌，全仓休息，减少无效交易损耗本金。

五、选股前置逻辑：产业优先，再看技术
1. 第一步：研判行业景气度、政策导向、产业拐点，先确定赛道有没有中长期逻辑；
2. 第二步：筛选板块龙头，看筹码结构、成交量，在估值低位+技术拐点交汇点埋伏，等待市场资金自然发掘行情。