核心总览（极简核心）

AI算力进入光进铜退革命周期，英伟达Feynman芯片落地带动CPO向第三代OIO片上光互联升级，2026年为CPO商业化元年。凤凰光学作为A股稀缺的无源光互联全链路专利闭环标的，依托AR光波导同源成熟工艺，卡位英伟达光互连核心刚需环节，叠加主业彻底扭亏、主力资金悄然建仓，是当前CPO赛道预期差极大的低位潜力标的，目前光通信业务0营收、纯增量，想象空间充足。

一、核心稀