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1｜先定市场状态

昨晚到现在，能看的东西基本都翻了一遍。盘口榜单、板块资金、A股港股收评、晚间公告、异动公告、龙虎榜、美股半导体反馈，还有几个高手复盘、小金属涨价、硫磺磷化工消息，包括鼎龙股份（光刻胶/CMP）这种单独冒出来的公告和盘口资金，我都重新对了一遍。

这版不是为了把资料堆满，主要是怕单看一条线容易上头。能互相印证的留下，互相打架的降权，没核清楚的就撤掉。先说结论：今天不是关主线，也不是无脑扩主线。6月12日真正要看的，不是材料线还能不能继续讲故事，而是材料涨价线在外盘强修复和公告集中降温同时存在的情况下，还能不能继续承接。

善战者无赫赫之功。很多时候，盘前计划真正的价值，不是告诉你今天哪只票最刺激，而是提前把最容易上头的地方按住。

6月11日不是强修复。三市成交额约25749亿，较前一日缩量约692亿；上涨约1370家，下跌约4069家；涨停约78家，跌停约50家；大盘主力净流出约575亿。这组数据摆在这里，就不能把市场理解成全面转强。更准确地说，这是弱市缩量分化下的材料涨价线抱团。

就6月11日A股内部反馈看，强的是材料端，弱的是应用端和部分旧AI硬件端。所以今天盘前基调不是“全面进攻”，而是：主线不关，观察池收窄。

新股这块别看错。臻宝科技（今日申购）、惠科股份（今日申购）今天是申购，不是上市交易，所以不放进今天的盘前观察里。这个口径提前说清楚，免得把“申购新股”误当成“上市新股”。

今天还要先放一个前提。如果指数继续弱，下跌家数继续高，主力资金继续大幅净流出，同时几只核心容量票接不住，那就不能把个股局部强度强行解释成主线继续。简单说，如果只是个别票强，板块不跟，资金不跟，指数不配合，那就只能按局部抱团看；如果材料、小金属、设备三条线同时转弱，那核心名单也只能进入盘后验证，不能继续扩主线。

2｜今天的主矛盾

今天真正的主矛盾，是材料涨价线还能不能扛住公告降温。昨天材料线很强，半导体材料、电子化学品、电子特气、氟化工、光刻胶都有资金做，但最热的六氟化钨高位链，晚上开始被公告集中降温。

中巨芯-U（六氟化钨）提示高纯六氟化钨尚未签署新的长期或大额实质性订单；中船特气（电子特气）提示不要过度放大单一产品价格波动对公司业绩的影响；昊华科技（氟化工）提示六氟化钨收入占比很低；雅克科技（半导体材料）明确目前没有六氟化钨相关业务；中钨高新（钨粉原料）也只是提供钨粉原料，不是六氟化钨本体。

所以六氟化钨这条线，不能再按“业绩兑现主线”无脑外推。更准确的说法是：题材强、价格催化强、盘口辨识度强，但公告端已经开始降温。今天看的是公告降温之后谁还能承接，而不是继续比谁故事更大。

另一个矛盾，是外盘半导体很强，但A股昨天并不是所有科技都强。昨晚美股是明确加分项，纳指、标普、道指集体收涨，美股半导体硬件链明显强修复，美光、应用材料、 ASML 、英特尔、AMD、 SOXX 这些都很强。对A股来说，加分方向更偏半导体设备、存储芯片、半导体材料、电子化学品、电子特气、光刻胶、AI硬件上游。

但注意，不是所有科技都因为美股大涨就默认修复。美股强的是硬件链，不是A股昨天杀得最狠的应用端。所以AI应用、传媒、游戏、软件、机器人、数据中心/AIDC、旧CPO容量核心，不因为美股大涨就直接升主线。

3｜四条观察线

第一条，是科技材料涨价线。方向还是半导体材料、电子化学品、电子特气、氟化工、光刻胶，这是6月11日连续性最强的方向。多氟多（氟化工）、雅克科技（半导体材料）、昊华科技（氟化工）、中巨芯-U（六氟化钨）、中船特气（电子特气）、华特气体（电子特气）、兴福电子（电子化学品）、阿石创（材料弹性）这些，是昨天材料线的重要样本。江丰电子（靶材）、南大光电（光刻胶/电子特气）更偏20CM材料强度观察，它们不进核心名单，但强弱会影响材料线情绪。

第二条，是资源材料涨价线。6月11日新增确认的是小金属和资源涨价。云南锗业（小金属锗/磷化铟）、章源钨业（钨价链）、中钨高新（钨粉原料）、有研新材（央企材料/靶材/锗材料）、翔鹭钨业（钨价链）、金钼股份（钼）、东方钽业（钽）、贵研铂业（贵金属）、盛和资源（稀土）这一批，昨天资金确认度很高。尤其云南锗业和章源钨业的龙虎榜反馈，说明这不是纯小作文，资金确实在做资源涨价线。但资源线昨天已经大面积高潮扩散，今天不是低位刚启动，重点看前排能不能继续承接，而不是继续讲涨价故事。

第三条，是光刻胶/CMP材料硬公界线。这里必须单列鼎龙股份（光刻胶/CMP）。鼎龙不是普通光刻胶防漏票，而是同时具备光刻胶订单和CMP抛光垫扩产两条公司级硬公告。盘口上，6月11日鼎龙股份涨6.25%，当日创业板跌1.13%；成交额37.31亿，总市值719亿，流通市值560亿；大单净流入1.97亿，3日大单净流入3.31亿。这就不是单纯消息刺激，而是公告硬度和资金确认同时出现。所以鼎龙股份可以放进核心名单后段，但它没涨停、没龙虎榜确认、前高81.58压力较近，5日、10日、20日大单资金还没完全修复，估值也不低，所以能看，但不能压云南锗业、章源钨业、多氟多和北方华创。

第四条，是硫磺/磷化工。兴发集团（磷化工）、川金诺（磷化工）、湖北宜化（磷化工）、六国化工（磷肥）、粤桂股份（硫磺/化工）是主要观察样本。但这条线我依然只放强观察，不抢主线。原因很简单：硫磺到硫酸，再到磷肥、磷化工、化肥，传导链比半导体材料长。硫磺涨价对下游也不是天然利好，关键还是看有没有提价能力、制酸能力、资源保障和板块级资金共振。所以它有价值，但不抢科技材料、小金属和半导体设备的主线权重。

4｜核心验证名单

第一，云南锗业（小金属锗/磷化铟）。

云南锗业仍然排第一。它是小金属锗、磷化铟映射、龙虎榜最硬容量票。强点很明显：龙虎榜最硬，机构、深股通、营业部三线共振；成交额和换手能承载方向；同时具备锗价格链和磷化铟光通信映射。

但瑕疵也要放在明面上：磷化铟/化合物半导体材料收入占比不高，不能写成无瑕疵光通信核心。今天看它能不能继续强于小金属板块，强于创业板/科创50，同时资金承接不明显转弱。如果小金属方向转弱，云南锗业放量冲高回落，或者明显跌回分时均价下方，那就不能继续当第一锚解释，只能降为容量观察锚。

第二，章源钨业（钨价链）。

章源钨业排第二，是钨价链前排，龙虎榜干净度高。它有涨停确认，成交额足够，龙虎榜合计净买强，机构和深股通都有正反馈；钨价长单上调也给了价格链验证。

目前没看到章源钨业新的异动公告，所以这里不额外加公告压力，还是按钨价链前排和龙虎榜反馈来观察。今天看它能不能继续强于钨线扩散票。如果钨价链没有继续扩散，章源钨业弱于钨线板块，并且资金转弱，那就放回观察。

第三，多氟多（氟化工）。

多氟多是氟化工容量票，但瑕疵必须写在前面。它的强点是成交额大，涨停确认，龙虎榜总净买强，营业部承接强，深股通辅助；但机构净卖，席位结构有分歧。

所以多氟多仍在前排，但不能压云南锗业和章源钨业。今天看的是机构分歧会不会被盘口消化。如果氟化工链整体走弱，或者多氟多高位放量滞涨、明显弱于云南和章源，那就只能降为瑕疵观察。

第四，北方华创（半导体设备）。

北方华创排第四，是半导体设备容量票。设备方向有行业级催化，设备国产化、存储扩产、先进制程、先进封装方向都有资金关注基础；北方华创本身也具备容量属性。

但这轮没有核到6月11日晚间公司级硬公告催化，所以只能写行业级催化，不写公告硬催化。今天看它能不能带动设备线，而不是单纯跟随美股映射。如果设备线不能带动板块，北方华创只是被动跟随，且弱于中微公司、拓荆科技这些同链容量票，那就只能降为设备观察锚。

第五，鼎龙股份（光刻胶/CMP）。

鼎龙股份排第五，是光刻胶加CMP抛光垫双硬公告容量票。公司级硬公告确认KrF/ArF高端晶圆光刻胶新增订单，同时CMP软抛光垫扩产；盘口上又有成交额、大单净流入、逆指数强度确认。

这已经不是普通光刻胶防漏票，具备核心名单后段资格。但它的瑕疵也必须保留：没涨停，没龙虎榜，前高81.58压力近，中期资金还没完全翻正，估值不低。所以鼎龙股份排第五，不能直接压前三。今天看它的公告硬度能不能转化成持续承接。如果冲高回落、收盘跌回均价下方，或者3日大单净流入被反向吞掉，那它就只能放回观察池。

5｜观察票和风险锚

中钨高新（钨粉原料）是钨粉/钨原料中军。它不做六氟化钨本体，只是提供生产六氟化钨所需的原材料钨粉，受钨价链支撑，但不能做六氟化钨核心，也不能压鼎龙股份。

有研新材（央企材料/靶材/锗材料）要单独放在观察池里。它有央企材料和锗材料辨识度，但已经触发异常波动公告，所以不能再写成低瑕疵核心后段，只能看资金有没有继续维护。

彤程新材（光刻胶）有光刻胶辨识度，但已经触发异常波动公告，同时提示估值高于行业，只放观察池。雅克科技（半导体材料）只能按半导体材料趋势核心观察，因为公告明确目前没有六氟化钨相关业务，不能写六氟化钨核心。昊华科技（氟化工）人气强，但公告降温明显，六氟化钨收入占2025年营收比重很低，不能写六氟化钨核心龙头。

中巨芯-U（六氟化钨）和中船特气（电子特气）是今天六氟化钨高位链最重要的情绪观察。中巨芯-U有监管和公告压制，高纯六氟化钨没有新的长期或大额实质性订单，产能暂无扩产计划，上游钨材料涨价还会增加成本。机构买得再猛，也不能进核心名单。中船特气同样是高位情绪观察，六氟化钨相关业务洽谈增加，但尚未签署新的长期或大额实质性订单。它强，说明特气情绪没死；它弱，容易拖累高位特气链。

和远气体（电子特气）、华特气体（电子特气）、江丰电子（靶材）、南大光电（光刻胶/电子特气）、阿石创（材料弹性）、兴福电子（电子化学品）这些，更适合放在材料情绪观察里看。它们强，说明材料线情绪还在；它们弱，说明高位弹性开始退潮。但它们不进核心名单，也不作为今天主线判断的核心。

弱线也不能忽略，但今天不展开。CPO/光通信旧核心，看新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技这一批；旧AI硬件/PCB/AI服务器，看工业富联、沪电股份、胜宏科技、深南电路、长电科技这一批；数据中心/AIDC/算力租赁，看达实智能、数据港、鸿博股份、浪潮信息这一批；AI应用/传媒/软件/游戏，看天娱数科、捷成股份、视觉中国、科大讯飞、润和软件这一批；机器人/人形机器人/减速器，看绿的谐波、中大力德、埃斯顿、奥比中光、机器人这一批。

这些方向不是永远黑名单，但昨天资金流出和亏钱效应很明显。今天除非出现板块级资金回流、容量核心主动修复和新涨停梯队，否则只按反抽看，不急着重新升主线。

6｜最后看什么

今天反复说“承接”，但承接不是只看涨不涨。盘后验证时，至少看四件事：个股是否强于所属方向，也强于主要指数；分时是否能站稳均价，不能只是冲高一下；资金是否继续净流入，尤其是大单和超大单有没有继续接；同链是否有共振，不能只有单票孤立上涨。

满足这些，才叫承接有效。如果只是个别票拉一下，板块不跟、资金不跟、指数不配合，那就只能按局部抱团或反抽看。

今天最关键的验证，其实就是几个点。先看市场前提有没有被破坏，如果指数继续弱、跌家数继续高、主力资金继续大幅净流出、跌停和深跌扩散，那就不能把个股强行解释成主线继续。再看科技材料线能不能扛住公告降温，重点看多氟多、江丰、南大、雅克、昊华、中巨芯、中船、华特。资源材料线能不能继续承接，重点看云南锗业、章源钨业、有研新材、翔鹭钨业、中钨高新、金钼股份、东方钽业、贵研铂业。美股半导体强反馈能不能带动A股设备和存储，重点看北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海、佰维存储、兆易创新、澜起科技。六氟化钨高位链是否被公告降温压住，重点看中船特气、中巨芯-U、昊华科技、雅克科技、和远气体、华特气体。鼎龙股份能不能把公告硬度转化为持续承接，也要单独看，如果它只是高开冲一波，没有资金继续接，那仍然只能回到观察池。

最后看弱线是否继续负反馈，重点看CPO、AI应用、机器人、旧AI硬件、AIDC。今天不是只看谁涨。如果江丰电子、南大光电、多氟多这三个核心样本里有两个明显弱于板块，同时电子化学品、光刻胶、氟化工板块资金转弱，那么科技材料线只能先放回观察。如果云南锗业、章源钨业、有研新材、金钼股份、翔鹭钨业这些资源前排不能继续强于小金属板块，且小金属资金转弱，那么资源材料线也只能先放回观察。

如果北方华创、中微公司、拓荆科技这些设备容量票不能形成主动修复，只是被美股映射被动带一下，那设备线不升主线，只做外盘反馈观察。如果鼎龙股份不能延续资金承接，光刻胶也没有容量锚扩散，那么鼎龙只能从核心名单后段降回观察池。如果兴发集团、川金诺、湖北宜化、六国化工、粤桂股份无法形成板块级共振，硫磺链继续只做防漏观察，不升权。如果CPO、AI应用、机器人这些方向只是单点反抽，没有板块资金回流、容量核心主动修复和新涨停梯队，那就继续放在弱线观察里。

最后一句。

今天盘前的核心不是看材料线还能不能涨，而是看材料涨价线在外盘强修复和公告降温同时存在的情况下，能不能继续承接。

善战者无赫赫之功。真正有用的盘前计划，不是把每个热点都写成机会，而是提前知道：哪些能看，哪些只能观察，哪些即使反抽也不能轻易升主线。

个人复盘，仅供交流，不构成投资建议。

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