远凡的读书笔记和投资实盘第175天总盈亏：5.376% 债市是所有市场的支柱
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今天是实盘记录的第175天。
期末资产：316128.71元 累计盈亏：5.376% 今日盈亏 -3613.27元
相对沪深300超额 -0.792%， 相对中证2000超额 -5.024%
（1）
今天还是把周三需要卖的提前按周五收盘价乘0.97挂集合竞价了，并且把需要购买的股票按周五收盘价乘0.97挂单。
按今天结果看，这个操作还是在战术层面上是正确的。尤其是买入部分比较合适。
按现在情况，我认为短时间不再需要快速降低仓位了。今晚筛选结果是中性或者多头的话，明天就开盘正常买入，然后尾盘不额外卖出股票了。
（2）
根据微盘股走势，今天下午1点半左右，几个账户都有尝试抓超跌反弹，这个在成交记录上有。为了安全起见。今天下午买入的这部分，明天收盘前，不管盈亏，都会提前卖出。
（3）
我认为从现在这个位置开始，这个账户和微盘股指数，应该都会缓慢恢复一段时间了。但是最多应该就是上到20日均线上一段时间，在8月下旬，应该是微盘股指数都没碰到120日线的时候，就会开始下跌。
所以应对措施是如果最近几天确实有逐渐恢复的迹象，那我会逐步开始增加仓位。但是一旦出现从20均线跌下来或者上不去20日均线的情况，都会迅速减仓。
（4）
我认为上证综合指数，未来两个月，应该是震荡趋势，可能整体缓步下行。之前5月14日的最高点4258.86很可能是短时间的最高点，后面4、5个月都不会超过这个高点。
（5）
针对ai泡沫，增加一个分析，就是除了我认为anthrpoic上市后之后不久，可能就是泡沫破灭的时间，——anthropic第一批大幅解禁的人会尽快抛出股票，导致买卖失衡。
还需要注意meta和亚马逊这两个公司，如果这两个公司开始宣布缩减明年ai方面的投资，那也很有可能触发一轮大幅下跌。
原因是目前ai泡沫还在维持，其中很大一个因素是：
大家现在在用ai七巨头前面硬件投资增长的趋势来线性外推未来一段时间的增长。然后再基于这个增长给相关股票定价。
而七巨头当中meta和亚马逊相对更脆弱一些。最有可能停止之前的疯狂烧钱模式。
而一旦这几家当中，有人开始缩减相关投入，就很可能引起全市场从新定价所有ai相关股票。
毕竟这帮家伙现在就在玩“跑得快”嘛，都在赌自己在泡沫破之前能跑掉。
说明：
目前实盘展示的是一套量化交易系统。正常每天分别买入和卖出六只股票。偏小市值股票。
我有参加淘股吧实盘比赛，实盘比赛用的系统，就是展示的这个。数据相同。
下面是目前账户截图：
读书笔记部分：
债市是所有市场的支柱
（Steven Li）
这个问题问得很到位，能看出提问者对金融市场有超越涨跌表象的思考。达利欧那句「债市是所有市场的支柱」，在普通投资者眼里可能有点夸张，但如果你真正拆解过全球资本的底层流动逻辑，就会发现这句话几乎是在描述一个物理定律——就像地壳是陆地的基础，没人在意它，但它一动就是地震。
先给一个颠覆很多人认知的数据：全球债券市场的总规模（约140万亿美元）远超全球股市（约110万亿美元），而且这还没算上复杂的利率衍生品。但普通人为什么不关注？因为债市没有特斯拉一天涨20%的刺激，没有比特币过山车式的戏剧性，它的主要玩家是央行、养老金、保险公司和对冲基金——这些机构不需要“关注者”，只需要精准的对手盘。
那么，为什么债市是“支柱”？因为它是所有其他资产定价的“锚”。股票的估值模型里都有一个折现率，这个折现率的基准就是国债收益率；房地产的按揭利率直接挂钩债券市场；甚至大宗商品的融资成本也受债市流动性影响。达利欧的洞察在于：债市决定了钱的“时间价格”——今天的一块钱和十年后的一块钱之间的关系。如果这个关系扭曲了，股市的市盈率、PE/VC的退出估值、甚至你房贷的月供，全部会重新洗牌。
这里有个鲜为人知的知识点：债券不仅是融资工具，更是整个金融体系的“抵押品之王”。绝大多数衍生品交易、回购协议、甚至央行公开市场操作，都需要国债作为高质量抵押品。想象一下，如果债市冻结了，那么所有需要抵押的交易都会瞬间停摆——这比股市熔断可怕十倍。2008年雷曼兄弟破产时，真正引爆的不是股票暴跌，而是回购市场（以国债为抵押的短期融资市场）的挤兑。当时隔夜回购利率飙升到10%，整个金融系统的血液循环就断了。
另一个冷门但关键的点：债市对经济信号的反馈比股市灵敏得多。股市可以因为“预期”而涨，哪怕公司亏损；但债市尤其是高收益债（垃圾债），价差一扩大（即信用利差走阔），就意味着市场真实地在说“我担心这家公司会违约”。2023年硅谷银行倒闭前几个月，它的债券价格已经开始异动，而股价还在高位横盘。专业玩家都知道：债市交易员才是真正的“经济学家”，因为他们押注的是真金白银的偿付能力，而不是故事。
达利欧特别强调“支柱”，还有一个宏观层面的含义：债务周期驱动经济长波。他研究过去500年的帝国兴衰后发现，所有危机本质上都是债务危机。当债市不再相信某个主体（国家、公司或个人）的偿债能力时，信贷收缩，资产价格崩盘，然后进入通缩或恶性通胀。普通人只看到股市崩盘，却没看到根源是债券收益率曲线的倒挂——长期利率低于短期利率，这预示衰退的准确率接近100%，而股市往往要等到衰退确认后才开始暴跌。
最后分享一个反直觉的事实：债市的流动性往往比股市更脆弱。大家以为债券“稳健”，其实很多公司债一周都不一定有一笔交易。真正提供流动性的是做市商和对冲基金，而一旦市场恐慌，这些玩家会瞬间消失。所以美联储在2020年3月疫情爆发时，史无前例地直接购买公司债ETF——这不是救股市，是救债市，因为债市垮了，所有靠发债续命的公司（包括航空公司、连锁酒店、中小制造企业）会立刻现金断流，然后大规模裁员、破产，股市自然也跟着坠崖。
所以说，“债市是所有市场的支柱”这句话的本质是：你可以不关心债市，但债市会关心你。当它稳定时，你在股市里赚的每一分钱都建立在它的基础上；当它动摇时，任何资产都找不到避风港。那些只盯着K线图的人，往往要等到利率决议公布后账户缩水，才想起去查十年期美债收益率今天又跳涨了几个基点——但那时已经晚了
期末资产：316128.71元 累计盈亏：5.376% 今日盈亏 -3613.27元
相对沪深300超额 -0.792%， 相对中证2000超额 -5.024%
（1）
今天还是把周三需要卖的提前按周五收盘价乘0.97挂集合竞价了，并且把需要购买的股票按周五收盘价乘0.97挂单。
按今天结果看，这个操作还是在战术层面上是正确的。尤其是买入部分比较合适。
按现在情况，我认为短时间不再需要快速降低仓位了。今晚筛选结果是中性或者多头的话，明天就开盘正常买入，然后尾盘不额外卖出股票了。
（2）
根据微盘股走势，今天下午1点半左右，几个账户都有尝试抓超跌反弹，这个在成交记录上有。为了安全起见。今天下午买入的这部分，明天收盘前，不管盈亏，都会提前卖出。
（3）
我认为从现在这个位置开始，这个账户和微盘股指数，应该都会缓慢恢复一段时间了。但是最多应该就是上到20日均线上一段时间，在8月下旬，应该是微盘股指数都没碰到120日线的时候，就会开始下跌。
所以应对措施是如果最近几天确实有逐渐恢复的迹象，那我会逐步开始增加仓位。但是一旦出现从20均线跌下来或者上不去20日均线的情况，都会迅速减仓。
（4）
我认为上证综合指数，未来两个月，应该是震荡趋势，可能整体缓步下行。之前5月14日的最高点4258.86很可能是短时间的最高点，后面4、5个月都不会超过这个高点。
（5）
针对ai泡沫，增加一个分析，就是除了我认为anthrpoic上市后之后不久，可能就是泡沫破灭的时间，——anthropic第一批大幅解禁的人会尽快抛出股票，导致买卖失衡。
还需要注意meta和亚马逊这两个公司，如果这两个公司开始宣布缩减明年ai方面的投资，那也很有可能触发一轮大幅下跌。
原因是目前ai泡沫还在维持，其中很大一个因素是：
大家现在在用ai七巨头前面硬件投资增长的趋势来线性外推未来一段时间的增长。然后再基于这个增长给相关股票定价。
而七巨头当中meta和亚马逊相对更脆弱一些。最有可能停止之前的疯狂烧钱模式。
而一旦这几家当中，有人开始缩减相关投入，就很可能引起全市场从新定价所有ai相关股票。
毕竟这帮家伙现在就在玩“跑得快”嘛，都在赌自己在泡沫破之前能跑掉。
说明：
目前实盘展示的是一套量化交易系统。正常每天分别买入和卖出六只股票。偏小市值股票。
我有参加淘股吧实盘比赛，实盘比赛用的系统，就是展示的这个。数据相同。
下面是目前账户截图：
读书笔记部分：
债市是所有市场的支柱
（Steven Li）
这个问题问得很到位，能看出提问者对金融市场有超越涨跌表象的思考。达利欧那句「债市是所有市场的支柱」，在普通投资者眼里可能有点夸张，但如果你真正拆解过全球资本的底层流动逻辑，就会发现这句话几乎是在描述一个物理定律——就像地壳是陆地的基础，没人在意它，但它一动就是地震。
先给一个颠覆很多人认知的数据：全球债券市场的总规模（约140万亿美元）远超全球股市（约110万亿美元），而且这还没算上复杂的利率衍生品。但普通人为什么不关注？因为债市没有特斯拉一天涨20%的刺激，没有比特币过山车式的戏剧性，它的主要玩家是央行、养老金、保险公司和对冲基金——这些机构不需要“关注者”，只需要精准的对手盘。
那么，为什么债市是“支柱”？因为它是所有其他资产定价的“锚”。股票的估值模型里都有一个折现率，这个折现率的基准就是国债收益率；房地产的按揭利率直接挂钩债券市场；甚至大宗商品的融资成本也受债市流动性影响。达利欧的洞察在于：债市决定了钱的“时间价格”——今天的一块钱和十年后的一块钱之间的关系。如果这个关系扭曲了，股市的市盈率、PE/VC的退出估值、甚至你房贷的月供，全部会重新洗牌。
这里有个鲜为人知的知识点：债券不仅是融资工具，更是整个金融体系的“抵押品之王”。绝大多数衍生品交易、回购协议、甚至央行公开市场操作，都需要国债作为高质量抵押品。想象一下，如果债市冻结了，那么所有需要抵押的交易都会瞬间停摆——这比股市熔断可怕十倍。2008年雷曼兄弟破产时，真正引爆的不是股票暴跌，而是回购市场（以国债为抵押的短期融资市场）的挤兑。当时隔夜回购利率飙升到10%，整个金融系统的血液循环就断了。
另一个冷门但关键的点：债市对经济信号的反馈比股市灵敏得多。股市可以因为“预期”而涨，哪怕公司亏损；但债市尤其是高收益债（垃圾债），价差一扩大（即信用利差走阔），就意味着市场真实地在说“我担心这家公司会违约”。2023年硅谷银行倒闭前几个月，它的债券价格已经开始异动，而股价还在高位横盘。专业玩家都知道：债市交易员才是真正的“经济学家”，因为他们押注的是真金白银的偿付能力，而不是故事。
达利欧特别强调“支柱”，还有一个宏观层面的含义：债务周期驱动经济长波。他研究过去500年的帝国兴衰后发现，所有危机本质上都是债务危机。当债市不再相信某个主体（国家、公司或个人）的偿债能力时，信贷收缩，资产价格崩盘，然后进入通缩或恶性通胀。普通人只看到股市崩盘，却没看到根源是债券收益率曲线的倒挂——长期利率低于短期利率，这预示衰退的准确率接近100%，而股市往往要等到衰退确认后才开始暴跌。
最后分享一个反直觉的事实：债市的流动性往往比股市更脆弱。大家以为债券“稳健”，其实很多公司债一周都不一定有一笔交易。真正提供流动性的是做市商和对冲基金，而一旦市场恐慌，这些玩家会瞬间消失。所以美联储在2020年3月疫情爆发时，史无前例地直接购买公司债ETF——这不是救股市，是救债市，因为债市垮了，所有靠发债续命的公司（包括航空公司、连锁酒店、中小制造企业）会立刻现金断流，然后大规模裁员、破产，股市自然也跟着坠崖。
所以说，“债市是所有市场的支柱”这句话的本质是：你可以不关心债市，但债市会关心你。当它稳定时，你在股市里赚的每一分钱都建立在它的基础上；当它动摇时，任何资产都找不到避风港。那些只盯着K线图的人，往往要等到利率决议公布后账户缩水，才想起去查十年期美债收益率今天又跳涨了几个基点——但那时已经晚了
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