午市炊烟·盘中速评 | 2026年6月29日
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午市炊烟·盘中速评 | 2026年6月29日
一、大盘综述：指数探底回升，量能温和收缩，结构性分化显著
临近午间收盘，A股三大指数呈现探底回升态势，早盘一度承压后获得技术性承接。上证指数在跌破4000点整数关口后迅速拉回，截至午间收盘报4038.34点，上涨0.28%，盘中最低下探至3992.55点，显示4000点下方存在较强买盘支撑；深证成指报15850.07点，涨幅0.43%；创业板指表现相对强势，报4230.28点，上涨0.86%，率先收复早盘失地并站上4200点整数关口。科创50指数半日震荡修复，早盘一度跟随大盘下探，随后在技术买盘推动下回升，反映半导体等硬科技板块内部多空博弈激烈但韧性尚存。
从量价关系审视，今日半日成交额约为2.56万亿元，较上一交易日同时段缩量约1359亿元，量能虽有所收缩，但仍维持在历史相对活跃水平。值得关注的是，在指数探底回升的表象之下，全市场上涨个股与下跌个股数量对比呈现显著分化，早盘一度超4200只个股下跌，随着指数回升部分个股跌幅收窄，但涨跌中位数仍为负值，赚钱效应尚未全面修复。这一特征表明，当前市场并非系统性风险释放完毕，而是典型的结构性分化与筹码再平衡——资金从前期涨幅巨大的高位科技蓝筹向低位防御品种及具备政策催化的成长方向迁移。
从资金行为观察，早盘主力资金呈现明显的高低切换特征。半导体材料、核电、医药生物等方向获得重点加仓，而光模块、港口航运等前期强势或业绩承压板块则遭遇获利盘兑现。黄白线分化明显，早盘中小盘股一度显著弱于大盘权重，但随着创业板指回升，成长风格有所修复。技术形态上，沪指目前从5日均线与10日均线下方探底回升，日线MACD红柱收窄，KDJ指标在高位形成死叉后向下发散，短期技术形态仍存压力。创业板指在4200点整数关口上方获得支撑，但短期均线呈现空头排列，若午后无法有效收复4300点，则存在进一步下探4150点支撑位的技术需求。
国际层面，周末地缘政治局势出现反复，美伊双方冲突后迅速展开谈判，外强中干的态势使得油价反弹幅度有限，也未对黄金价格产生持续性影响，预计短期内大宗商品延续震荡态势。另一方面，三星集团将于今日公布一项为期十年、总规模达1000万亿韩元（约合6475亿美元）的韩国本土投资计划，其中或包含3000万亿韩元资金用于半导体等先进制造领域，对全球科技产业链形成中长期催化。国内方面，夏季达沃斯论坛于近日在大连开幕，论坛主题"规模化创新"或对科技创新板块形成情绪提振；算力基础设施政策的具体项目落地进度、半导体大基金三期的后续投资动向、以及核电审批重启的预期，都是影响相关板块情绪的重要变量。
二、重点板块解析：医药防御凸显，芯片材料端突围，核电政策催化
（一）医药板块：防御属性凸显，业绩确定性支撑估值修复
医药板块今日早盘表现相对稳健，成为市场震荡背景下资金避险的重要方向之一。申万医药生物指数半日维持红盘震荡，成分股中，化学制药、中药、CRO等细分方向呈现抗跌性，部分龙头标的在早盘指数下探过程中获得机构资金承接。从产业逻辑审视，医药板块走强的核心催化来自多重因素共振。首先，在市场高位震荡、指数调整压力加大的背景下，医药板块作为典型的防御性品种，其低估值、高股息、业绩确定性强的特征获得避险资金青睐。当前申万医药生物板块整体市盈率约为28倍，处于近五年历史分位的35%左右，估值性价比显著优于多数科技成长板块。
其次，政策面暖风频吹，近期相关部门就创新药定价机制、医保谈判规则优化等方向释放积极信号，市场对于创新药板块的政策压制担忧显著缓解。更为关键的是，进入六月下旬，中报业绩预告窗口期逐步临近，医药板块尤其是化学原料药、特色中药、CRO等细分方向，受益于上游原材料价格回落及终端需求稳健增长，二季度业绩超预期概率较高。从近期产业动态看，全球生物技术领域盛会BIO2026大会于6月22日至25日在美国圣地亚哥召开，中国CXO企业的高效率优势备受关注，随着外部压力缓释，全球投融资回暖，国内BD持续升温，行业已进入内外需共振、新分子赛道放量、订单与业绩逐季改善的新一轮复苏上行周期。
从资金行为看，医药板块早盘获主力资金净流入规模位居申万一级行业前列，防御性配置特征明显。技术形态上，医药指数今日早盘在60日均线附近获得支撑，沿上升通道下轨运行，尚未出现明确破位信号。需注意的是，部分短线标的动态市盈率已接近历史高位区间，短期博弈成分加重，不宜在高位盲目追涨，可重点关注涨幅相对滞后但具备业绩支撑的二线品种。
（二）芯片板块：材料端逆势突围，国产替代逻辑持续深化
半导体芯片板块今日早盘呈现典型的"探底回升"格局，成为创业板指与科创50指数盘中反弹的主要推动力。与前期光模块、AI算力芯片的普涨不同，今日板块内部呈现显著分化，半导体材料方向逆势走强，而部分前期涨幅较大的设计端标的则出现获利回吐。具体来看，半导体材料板块早盘持续走强，神工股份、有研硅、恒坤新材涨超10%，江丰电子、凯德石英、雅克科技等核心材料标的跟涨，形成板块内部显著的结构性亮点。然而，光模块方向今日呈现高位震荡态势，中际旭创、新易盛、天孚通信等龙头围绕近期均价窄幅整理，部分标的跌幅居前，这与本周以来机构资金在千亿市值上方获利了结的行为形成呼应。
从产业逻辑审视，半导体材料方向的逆势走强，得益于台积电涨价催化与国产替代逻辑的深化。台积电已陆续向客户通知调涨晶圆代工价格，涨价范围不仅涵盖市场传言的3nm制程，更扩及7nm及以下所有先进制程，整体涨幅约5％至10％，影响范围涵盖约75％的晶圆营收来源。这一涨价行为直接传导至上游材料环节，国内半导体材料龙头企业在硅片、电子特气、光刻胶等领域的技术储备与产能扩张正进入收获期。中商产业研究院数据显示，在AI加速器订单持续放量、HBM堆叠层数向12层以上演进、以及智能手机和汽车电子对高集成度方案需求提升的推动下，2026年全球先进封装市场规模将达581亿美元，2030年市场规模接近800亿美元，为上游材料需求提供中长期支撑。
从估值维度审视，当前半导体板块正处于业绩兑现期与估值重构期的叠加阶段。AI芯片龙头估值已充分反映远期预期，短期波动更多体现为市场风险偏好的风向标；而半导体材料、设备等部分标的，由于前期涨幅相对滞后，在当前市场环境下反而具备更高的安全边际和赔率空间。技术形态上，半导体材料指数今日早盘放量突破前期整理平台上沿，创出近期新高，上升趋势极为强劲。需注意的是，光模块方向短期虽处于整固期，但1.6T量产预期与硅光技术迭代的中长期逻辑未变，龙头标的的回调反而提供了中期布局窗口。
（三）核电板块：政策催化叠加订单释放，产业链进入景气上行期
核电板块今日早盘表现极为抢眼，成为引领全市场反弹的核心引擎之一。板块内多只个股活跃，海陆重工盘中触及涨停，报9.70元，涨幅9.98%，总市值80.60亿元，半日成交额1.55亿元，资金介入坚决。从产业逻辑审视，核电板块走强的核心催化来自政策驱动与订单释放的双重共振。近期，相关部门就核电审批重启、四代核电技术商业化等方向释放积极信号，市场对核电板块的政策压制担忧显著缓解。更为关键的是，当前市场对核电及新能源板块关注度较高，同花顺数据显示，核电相关板块多只个股表现活跃，形成板块联动效应。
从公司基本面看，海陆重工作为核电设备核心供应商，其核电业务收入同比增长257%，毛利率提升明显，在手订单充足，四代核电项目也在推进中。公司2026年一季度核心利润高增，归母净利润增40.33%，扣非归母净利润增51.73%，经营现金流增178.31%，且无有息负债，财务状况健康。良好的业绩表现吸引了市场资金关注，技术面上，该股MACD指标形成金叉，BOLL通道出现突破等积极信号，吸引技术派投资者入场。
从产业链细分看，当前市场资金主要聚焦于核电设备制造及核级材料环节。核岛主设备、核级阀门、核级电缆等核心零部件方向，由于技术壁垒高、国产替代空间大，持续获得资金关注。技术形态上，核电板块指数今日早盘沿5日均线上行，量价配合健康，尚未出现明确顶部信号。需注意的是，部分短线标的动态市盈率已接近历史高位区间，短期博弈成分加重，不宜在高位盲目追涨。
三、午市策略应对：把握医药防御，甄别芯片分化，聚焦核电确定性
综合上午盘面信息，当前市场的核心特征在于产业趋势明确与风格切换共振。医药板块在防御属性、政策催化、业绩确定性三重驱动下呈现韧性；芯片板块因短期估值兑现压力与业绩真空期而内部分化，半导体材料方向逆势突围；核电板块在政策催化、订单释放、业绩验证三重逻辑支撑下持续活跃。2.56万亿元的半日成交额虽较前期有所收缩，但仍维持在历史活跃水平，暗示增量资金正在重新入场，但方向已从纯算力硬件向防御性品种及具备政策催化的成长方向迁移。
基于此，午市操作上建议把握以下要点：第一，医药主线宜乘势而为，但需甄别细分方向。化学制药、中药、CRO等方向今日早盘表现稳健，资金介入坚决，午后有望延续强势。对于早盘已大幅拉升的标的，不宜盲目追高，可重点关注涨幅相对滞后但具备业绩支撑的二线品种。第二，芯片板块宜利用分化进行仓位再平衡。当前半导体材料方向在板块调整中呈现明显抗跌性，台积电涨价、国产替代加速、先进封装需求提升三重逻辑支撑下，材料端龙头的业绩确定性高于部分设计端。建议将仓位从短期涨幅过大、估值透支严重的设计端标的向半导体材料、设备等具备订单支撑的方向迁移。第三，核电板块宜聚焦确定性环节。当前核电产业链正处于政策催化向业绩验证过渡的关键阶段，核岛主设备及核心零部件环节的中期订单能见度最高。建议重点关注具备核电业务高增、在手订单充足、财务状况健康的设备供应商。
第四，高度重视业绩兑现节点。随着六月进入二季度业绩预告窗口期，市场对纯题材炒作的容忍度将迅速下降。优先选择一季度已兑现高增长且二季度景气度有望延续的标的；对于尚未产生收入和利润、仅靠概念支撑的高估值品种，需保持警惕。第五，密切关注午后量能变化与指数共振。若午后成交额能够有效回补，全天有望维持在3.5万亿元以上，则医药板块具备进一步扩散的动能，芯片板块也有望在材料端带动下企稳回升。若午后量能明显萎缩，则需提防部分高位品种出现冲高回落。
国际层面，午后需关注海外科技巨头供应链消息的进一步演绎。三星集团今日即将公布的大规模投资计划或对半导体设备、材料方向形成催化，但若出现对AI资本开支或通信设备采购的不利扰动，可能引发高位科技股的集体波动。国内方面，算力基础设施政策的具体项目落地进度、核电审批重启的后续动向、以及半导体大基金三期的投资节奏，都是影响相关板块情绪的重要变量。
综合判断，上午市场呈现缩量震荡、指数探底回升、结构性机会丰富的格局。指数层面短期技术形态仍存压力，但部分板块的赚钱效应并未显著恶化，市场仍处于健康的筹码再平衡阶段。策略上维持聚焦医药防御、芯片去伪存真、核电聚焦确定性的总体基调，午后关注医药板块能否保持强势、半导体材料是否进一步扩散、核电板块是否持续活跃、以及成交额能否有效回补。在量能维持高位的背景下，可对医药及核电品种保持适度乐观，但对连续加速品种的追高仍需慎之又慎。
风险提示
本文内容仅为基于公开信息的市场观察与逻辑梳理，不构成任何投资建议。文中提及个股仅为行文示例与盘面分析之用，不代表推荐买入或卖出。市场有风险，投资需谨慎，投资者应结合自身风险承受能力独立决策。
一、大盘综述：指数探底回升，量能温和收缩，结构性分化显著
临近午间收盘，A股三大指数呈现探底回升态势，早盘一度承压后获得技术性承接。上证指数在跌破4000点整数关口后迅速拉回，截至午间收盘报4038.34点，上涨0.28%，盘中最低下探至3992.55点，显示4000点下方存在较强买盘支撑；深证成指报15850.07点，涨幅0.43%；创业板指表现相对强势，报4230.28点，上涨0.86%，率先收复早盘失地并站上4200点整数关口。科创50指数半日震荡修复，早盘一度跟随大盘下探，随后在技术买盘推动下回升，反映半导体等硬科技板块内部多空博弈激烈但韧性尚存。
从量价关系审视，今日半日成交额约为2.56万亿元，较上一交易日同时段缩量约1359亿元，量能虽有所收缩，但仍维持在历史相对活跃水平。值得关注的是，在指数探底回升的表象之下，全市场上涨个股与下跌个股数量对比呈现显著分化，早盘一度超4200只个股下跌，随着指数回升部分个股跌幅收窄，但涨跌中位数仍为负值，赚钱效应尚未全面修复。这一特征表明，当前市场并非系统性风险释放完毕，而是典型的结构性分化与筹码再平衡——资金从前期涨幅巨大的高位科技蓝筹向低位防御品种及具备政策催化的成长方向迁移。
从资金行为观察，早盘主力资金呈现明显的高低切换特征。半导体材料、核电、医药生物等方向获得重点加仓，而光模块、港口航运等前期强势或业绩承压板块则遭遇获利盘兑现。黄白线分化明显，早盘中小盘股一度显著弱于大盘权重，但随着创业板指回升，成长风格有所修复。技术形态上，沪指目前从5日均线与10日均线下方探底回升，日线MACD红柱收窄，KDJ指标在高位形成死叉后向下发散，短期技术形态仍存压力。创业板指在4200点整数关口上方获得支撑，但短期均线呈现空头排列，若午后无法有效收复4300点，则存在进一步下探4150点支撑位的技术需求。
国际层面，周末地缘政治局势出现反复，美伊双方冲突后迅速展开谈判，外强中干的态势使得油价反弹幅度有限，也未对黄金价格产生持续性影响，预计短期内大宗商品延续震荡态势。另一方面，三星集团将于今日公布一项为期十年、总规模达1000万亿韩元（约合6475亿美元）的韩国本土投资计划，其中或包含3000万亿韩元资金用于半导体等先进制造领域，对全球科技产业链形成中长期催化。国内方面，夏季达沃斯论坛于近日在大连开幕，论坛主题"规模化创新"或对科技创新板块形成情绪提振；算力基础设施政策的具体项目落地进度、半导体大基金三期的后续投资动向、以及核电审批重启的预期，都是影响相关板块情绪的重要变量。
二、重点板块解析：医药防御凸显，芯片材料端突围，核电政策催化
（一）医药板块：防御属性凸显，业绩确定性支撑估值修复
医药板块今日早盘表现相对稳健，成为市场震荡背景下资金避险的重要方向之一。申万医药生物指数半日维持红盘震荡，成分股中，化学制药、中药、CRO等细分方向呈现抗跌性，部分龙头标的在早盘指数下探过程中获得机构资金承接。从产业逻辑审视，医药板块走强的核心催化来自多重因素共振。首先，在市场高位震荡、指数调整压力加大的背景下，医药板块作为典型的防御性品种，其低估值、高股息、业绩确定性强的特征获得避险资金青睐。当前申万医药生物板块整体市盈率约为28倍，处于近五年历史分位的35%左右，估值性价比显著优于多数科技成长板块。
其次，政策面暖风频吹，近期相关部门就创新药定价机制、医保谈判规则优化等方向释放积极信号，市场对于创新药板块的政策压制担忧显著缓解。更为关键的是，进入六月下旬，中报业绩预告窗口期逐步临近，医药板块尤其是化学原料药、特色中药、CRO等细分方向，受益于上游原材料价格回落及终端需求稳健增长，二季度业绩超预期概率较高。从近期产业动态看，全球生物技术领域盛会BIO2026大会于6月22日至25日在美国圣地亚哥召开，中国CXO企业的高效率优势备受关注，随着外部压力缓释，全球投融资回暖，国内BD持续升温，行业已进入内外需共振、新分子赛道放量、订单与业绩逐季改善的新一轮复苏上行周期。
从资金行为看，医药板块早盘获主力资金净流入规模位居申万一级行业前列，防御性配置特征明显。技术形态上，医药指数今日早盘在60日均线附近获得支撑，沿上升通道下轨运行，尚未出现明确破位信号。需注意的是，部分短线标的动态市盈率已接近历史高位区间，短期博弈成分加重，不宜在高位盲目追涨，可重点关注涨幅相对滞后但具备业绩支撑的二线品种。
（二）芯片板块：材料端逆势突围，国产替代逻辑持续深化
半导体芯片板块今日早盘呈现典型的"探底回升"格局，成为创业板指与科创50指数盘中反弹的主要推动力。与前期光模块、AI算力芯片的普涨不同，今日板块内部呈现显著分化，半导体材料方向逆势走强，而部分前期涨幅较大的设计端标的则出现获利回吐。具体来看，半导体材料板块早盘持续走强，神工股份、有研硅、恒坤新材涨超10%，江丰电子、凯德石英、雅克科技等核心材料标的跟涨，形成板块内部显著的结构性亮点。然而，光模块方向今日呈现高位震荡态势，中际旭创、新易盛、天孚通信等龙头围绕近期均价窄幅整理，部分标的跌幅居前，这与本周以来机构资金在千亿市值上方获利了结的行为形成呼应。
从产业逻辑审视，半导体材料方向的逆势走强，得益于台积电涨价催化与国产替代逻辑的深化。台积电已陆续向客户通知调涨晶圆代工价格，涨价范围不仅涵盖市场传言的3nm制程，更扩及7nm及以下所有先进制程，整体涨幅约5％至10％，影响范围涵盖约75％的晶圆营收来源。这一涨价行为直接传导至上游材料环节，国内半导体材料龙头企业在硅片、电子特气、光刻胶等领域的技术储备与产能扩张正进入收获期。中商产业研究院数据显示，在AI加速器订单持续放量、HBM堆叠层数向12层以上演进、以及智能手机和汽车电子对高集成度方案需求提升的推动下，2026年全球先进封装市场规模将达581亿美元，2030年市场规模接近800亿美元，为上游材料需求提供中长期支撑。
从估值维度审视，当前半导体板块正处于业绩兑现期与估值重构期的叠加阶段。AI芯片龙头估值已充分反映远期预期，短期波动更多体现为市场风险偏好的风向标；而半导体材料、设备等部分标的，由于前期涨幅相对滞后，在当前市场环境下反而具备更高的安全边际和赔率空间。技术形态上，半导体材料指数今日早盘放量突破前期整理平台上沿，创出近期新高，上升趋势极为强劲。需注意的是，光模块方向短期虽处于整固期，但1.6T量产预期与硅光技术迭代的中长期逻辑未变，龙头标的的回调反而提供了中期布局窗口。
（三）核电板块：政策催化叠加订单释放，产业链进入景气上行期
核电板块今日早盘表现极为抢眼，成为引领全市场反弹的核心引擎之一。板块内多只个股活跃，海陆重工盘中触及涨停，报9.70元，涨幅9.98%，总市值80.60亿元，半日成交额1.55亿元，资金介入坚决。从产业逻辑审视，核电板块走强的核心催化来自政策驱动与订单释放的双重共振。近期，相关部门就核电审批重启、四代核电技术商业化等方向释放积极信号，市场对核电板块的政策压制担忧显著缓解。更为关键的是，当前市场对核电及新能源板块关注度较高，同花顺数据显示，核电相关板块多只个股表现活跃，形成板块联动效应。
从公司基本面看，海陆重工作为核电设备核心供应商，其核电业务收入同比增长257%，毛利率提升明显，在手订单充足，四代核电项目也在推进中。公司2026年一季度核心利润高增，归母净利润增40.33%，扣非归母净利润增51.73%，经营现金流增178.31%，且无有息负债，财务状况健康。良好的业绩表现吸引了市场资金关注，技术面上，该股MACD指标形成金叉，BOLL通道出现突破等积极信号，吸引技术派投资者入场。
从产业链细分看，当前市场资金主要聚焦于核电设备制造及核级材料环节。核岛主设备、核级阀门、核级电缆等核心零部件方向，由于技术壁垒高、国产替代空间大，持续获得资金关注。技术形态上，核电板块指数今日早盘沿5日均线上行，量价配合健康，尚未出现明确顶部信号。需注意的是，部分短线标的动态市盈率已接近历史高位区间，短期博弈成分加重，不宜在高位盲目追涨。
三、午市策略应对：把握医药防御，甄别芯片分化，聚焦核电确定性
综合上午盘面信息，当前市场的核心特征在于产业趋势明确与风格切换共振。医药板块在防御属性、政策催化、业绩确定性三重驱动下呈现韧性；芯片板块因短期估值兑现压力与业绩真空期而内部分化，半导体材料方向逆势突围；核电板块在政策催化、订单释放、业绩验证三重逻辑支撑下持续活跃。2.56万亿元的半日成交额虽较前期有所收缩，但仍维持在历史活跃水平，暗示增量资金正在重新入场，但方向已从纯算力硬件向防御性品种及具备政策催化的成长方向迁移。
基于此，午市操作上建议把握以下要点：第一，医药主线宜乘势而为，但需甄别细分方向。化学制药、中药、CRO等方向今日早盘表现稳健，资金介入坚决，午后有望延续强势。对于早盘已大幅拉升的标的，不宜盲目追高，可重点关注涨幅相对滞后但具备业绩支撑的二线品种。第二，芯片板块宜利用分化进行仓位再平衡。当前半导体材料方向在板块调整中呈现明显抗跌性，台积电涨价、国产替代加速、先进封装需求提升三重逻辑支撑下，材料端龙头的业绩确定性高于部分设计端。建议将仓位从短期涨幅过大、估值透支严重的设计端标的向半导体材料、设备等具备订单支撑的方向迁移。第三，核电板块宜聚焦确定性环节。当前核电产业链正处于政策催化向业绩验证过渡的关键阶段，核岛主设备及核心零部件环节的中期订单能见度最高。建议重点关注具备核电业务高增、在手订单充足、财务状况健康的设备供应商。
第四，高度重视业绩兑现节点。随着六月进入二季度业绩预告窗口期，市场对纯题材炒作的容忍度将迅速下降。优先选择一季度已兑现高增长且二季度景气度有望延续的标的；对于尚未产生收入和利润、仅靠概念支撑的高估值品种，需保持警惕。第五，密切关注午后量能变化与指数共振。若午后成交额能够有效回补，全天有望维持在3.5万亿元以上，则医药板块具备进一步扩散的动能，芯片板块也有望在材料端带动下企稳回升。若午后量能明显萎缩，则需提防部分高位品种出现冲高回落。
国际层面，午后需关注海外科技巨头供应链消息的进一步演绎。三星集团今日即将公布的大规模投资计划或对半导体设备、材料方向形成催化，但若出现对AI资本开支或通信设备采购的不利扰动，可能引发高位科技股的集体波动。国内方面，算力基础设施政策的具体项目落地进度、核电审批重启的后续动向、以及半导体大基金三期的投资节奏，都是影响相关板块情绪的重要变量。
综合判断，上午市场呈现缩量震荡、指数探底回升、结构性机会丰富的格局。指数层面短期技术形态仍存压力，但部分板块的赚钱效应并未显著恶化，市场仍处于健康的筹码再平衡阶段。策略上维持聚焦医药防御、芯片去伪存真、核电聚焦确定性的总体基调，午后关注医药板块能否保持强势、半导体材料是否进一步扩散、核电板块是否持续活跃、以及成交额能否有效回补。在量能维持高位的背景下，可对医药及核电品种保持适度乐观，但对连续加速品种的追高仍需慎之又慎。
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本文内容仅为基于公开信息的市场观察与逻辑梳理，不构成任何投资建议。文中提及个股仅为行文示例与盘面分析之用，不代表推荐买入或卖出。市场有风险，投资需谨慎，投资者应结合自身风险承受能力独立决策。
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