一、公司概况与近期行情

创元科技（ 000551 ）核心业务以制造业为主，主要从事洁净环保工程及设备、输变电高压瓷绝缘子、滚针轴承等产品的生产经营，形成了"洁净环保"和"瓷绝缘子"双主业格局。

截至2026年6月29日盘中，创元科技触及涨停板，股价报20.05元，上涨9.86%，总市值约93.75亿元。动态市盈率18.87倍，市净率3.11倍。

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二、最新财务表现（2026年一季报）

1. 核心财务数据

指标 2026年Q1 同比变动
营业收入 12.18亿元 +3.26%
归母净利润 1.24亿元 +56.29%
扣非归母净利润 1.05亿元 +33.60%
经营活动现金流净额 1.47亿元 +171.57%
基本每股收益 0.2562元 +55.27%

2025年全年，公司实现营业收入42.21亿元（同比+0.69%），归母净利润2.95亿元（同比+17.69%），扣非归母净利润2.84亿元（同比+27.35%），连续两年保持扣非利润增速高于表观利润增速的高质量增长态势。

2. 盈利能力显著提升

· 毛利率：28.64%，同比提升18.20%
· 净利率：12.86%，同比提升31.71%
· 加权平均ROE：4.18%，同比提升1.18个百分点

公司资产负债率进一步下降至35.64%，财务结构持续优化。

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三、业务结构分析

瓷绝缘子业务是最大增长引擎：2025年营收10.25亿元，同比增长35.24%，收入占比提升至24.28%，毛利率高达37.92%。控股子公司苏州电瓷（创元科技持股86.42%）2025年营收突破10亿元，归母净利润2.41亿元，同比增长47.13%。

洁净环保业务阶段性承压：2025年营收20.74亿元，同比下滑7.90%，收入占比降至49.13%，但毛利率同比提升1.08个百分点至18.21%。

精密轴承稳中有进：2025年营收7.26亿元，同比增长1.44%，毛利率36.27%。控股子公司苏轴股份（持股42.79%）在复杂外部环境下保持营收和利润双增长。

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四、近期重要动态

1. 预中标国家电网特高压项目（6月9日）

控股子公司苏州电瓷成为国家电网2026年特高压项目第二次材料公开招标的推荐中标候选人，预中标金额1.735亿元（含税），占2025年度营业收入的3.64%。

2. 融资交易活跃（6月26日）

获融资买入1.44亿元，融资余额5.25亿元，占流通市值5.93%，超过历史70%分位水平，近20个交易日中有11个交易日出现融资净买入。

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五、机构盈利预测

截至2026年6月23日，机构预测2026年全年：

指标 预测值 同比增长
每股收益 0.76元 +24.49%
净利润 3.68亿元 +24.66%

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六、总结

亮点：①一季度归母净利润增速高达56%，盈利能力持续提升；②瓷绝缘子业务高增放量，特高压赛道景气度延续；③经营现金流大幅改善（+171%），财务结构健康；④近期股价强势、融资资金持续流入。

关注点：①洁净环保主业收入仍在下滑，业务转型成效待观察；②应收账款占利润比重较高（328.72%），需关注回款风险；③目前仅1家机构覆盖，市场关注度有待提升。