核心观点：洁美全品类产品受益于MLCC扩产，我们预计纸质载带、塑料载带7月有望涨价10%、离型膜有望涨价40%，具体如下：
 
第一， 关于离型膜涨价，5-6月由于原材料价格上调涨价幅度40%，预计下半年由于供需关系再次涨价。行业层面，MLCC纷纷扩产且聚焦高容的过程中，上游更具有话语权，当前正在发生的是，#客户保份额需求下主动提出让上游材料厂商涨价。因此我们预计上游涨价7月就会发生。
 
第二， 关于载带涨价，市场总是忽略洁美MLCC纸质载带业务全球龙头的实力，实际公司载带全球市占率70%+，其他竞争对手如大王、3M等规模较小，龙一成本优势尽显。全球MLCC快速扩产下，载带量增逻辑明显随之带来的是价增。
 
再次强调，产业内正在发生的是，#中游客户为保交付派员工来盯守产线、主动提出上游涨价，同时，MLCC价格一般为逐个季度上涨，上游有望跟随逐季度涨价趋势。
 
投资建议：
1、载带：全球市占率70%，产品用量随着MLCC扩产持续向上，预计供需缺口5万吨，假设该产品涨价20%、30%净利率，27年对应5.4e利润，20XPE对应108e市值。
 
2、离型膜：预计28年公司产能20e平，假设该产品涨价50%、30%净利率，对应15e利润，30XPE对应e市值675e，合计市值780e，推荐。
 
假设公司拟收购标的埃福思成功收入囊中，其主要业务为光刻机镜头镀膜业务，按GKJ镜头300亿空间，国产化率30%，至臻国内30%份额，30%净利率对应8亿利润，30X对应240e期权。