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京东方的产业逻辑正在经历从强周期面板龙头向“周期打底+AI成长双驱动”的估值重构，核心分为三层：

1. 基本盘：LCD周期格局固化，现金牛属性强化
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- 全球LCD面板市占率约37%，TV、显示器、笔记本、平板、手机五大应用出货量均居全球第一。日韩产能持续出清后，行业形成中韩双寡头格局，控产保价能力显著提升，周期波动幅度大幅收窄。
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- 老旧产线折旧陆续到期，2026年折旧压力显