Meta对外出租算力的消息，被市场直接解读为全球算力过剩的信号，但实际上Meta对外出租的并非高端AI训练算力，而是处于逐步淘汰周期的低端算力，这更多是一个扰动市场情绪的外部因素。

本轮算力板块的调整，更核心的动因来自板块自身：无论是美股还是A股的算力核心标的，前期都积累了可观涨幅，整体处于相对高位，短期缺少新的强催化支撑；叠加临近中报业绩披露期，市场在“需求持续旺盛”与“供给逐步释放”的矛盾预期中反复切换，对部分标的的业绩兑现度信心不足，获利了结情绪集中释放，最终引发了板块的集体回调。

但经历这一轮剧烈回调后，我们不妨冷静下来想清楚几个核心问题：全球AI产业的竞赛会就此停下吗？存储芯片的紧缺格局逆转了吗？高端算力的缺口消失了吗？电子布、光芯片等上游环节的供需紧张缓解了吗？北美科技巨头的资本开支计划缩减了吗？把这些底层逻辑想明白就会知道，这一轮科技板块的调整，对于真正的行业龙头、对于能实实在在兑现业绩的公司而言，不过是用时间换空间的正常波动而已。

近两年来，每一次由内外部利空引发的科技股大跌，不管是当年DS横空出世时市场担忧算力需求缩减，还是关税摩擦、中东冲突等意外事件带来的剧烈调整，事后回头看，哪一次不是布局的黄金坑？这一次事件引发的短期震荡也同样如此。比如光模块行业的龙头公司，短期普遍出现了20%左右的回调，在行业业绩确定性没有发生根本改变的前提下，这反而给了我们以更便宜的价格买入优质公司的机会。

至于国产半导体板块，前期受长鑫上市募资扩产，以及三星、海力士、台积电等行业巨头纷纷扩产的催化持续走高，本质上还是AI发展超预期、带动下游需求高速增长的底层逻辑在支撑。板块前期连续大涨之后，终端需求本身没有发生任何变化，连台积电这样向来经营谨慎的厂商都在持续加码扩产，在需求高速增长的大背景下，相关设备、耗材等环节的公司，当前的位置远谈不上高位，更像是还处于上升周期的半山腰。

落到具体的选股思路上，短期连续大跌之后，尤其是英伟达产业链的大部分个股短期形态已经破位，选股上可以遵循两个方向：要么优先选择行业细分龙头，以及一季报业绩超预期的公司；要么关注板块内形态保持完好、或是日内走势明显强于板块的抗跌个股。半导体板块也是同理，重点选择能同时受益于国内外双重扩产红利的核心公司即可。

而市场热议的“算力过剩”，本质上还是板块涨多了之后的震荡整固，筹码有进有出、有人上车自然有人下车。如果算力真的全面过剩，英伟达的股价不会呈现止跌企稳的形态，这只是部分个股短期涨幅过大带来的全球共振调整而已。或许再过几个月回头看，你反而会感谢这一波调整，让我们有机会在更优的价格上，切换到质地更优秀的公司上。

机器人板块方面，继续关注特斯拉产业链相关方向，以及板块内业绩表现优异、或是率先创出阶段新高的个股。近期个股波动明显加大，为了避免大家看完复盘后盲目跟风参与，今天就不具体提及个股名称。其实选对大的行业方向之后，优先选行业龙头、选细分分支龙头、选形态健康的个股，大的原则上就不会出错。 $多氟多(sz002407)$$海南海药(sz000566)$$兴业科技(sz002674)$