最近AI硬件持续逼空上涨。光模块、存储、PCB、算力链、半导体轮番创新高。市场上的声音也越来越一致：“这次不一样。”“AI是新时代。”“估值已经不重要了。”

但如果你在A股待得足够久，就会发现一句话：每一轮超级抱团的顶部，市场都会告诉你这次不一样。

我的答案很简单：没有什么不一样。想回答这个问题，最好的办法不是预测未来，而是复盘历史。因为A股过去二十多年，其实已经出现过四次典型的超级抱团行情。