7.3盘前梳理
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【盘面回顾与展望】
今日市场延续昨日分化后的调整态势，双创成为重灾区，科创50创下年内最大单日跌幅。但市场涨停仍多达156只，除去ST也还有近百只，结构化极为明显。Meta出售算力是今日科技股大跌的直接导火索，但更深层的原因可能在于Token调用量增速持续放缓，短期来看算力需求确实遇到瓶颈，但长期来看随着AI超级应用与入口、多智能体系统协同、物理AI和具身智能等产业的落地，对算力的需求巨大。小鹏汽车之前有表示，小鹏第二代VLA车端模型推理Token消耗量约等于全国数字AI Token日调用量的80倍，20万辆的日均消耗58.8万亿Tokens，要知道现在全球一周才消耗46.7万亿Token。那么下半年特斯拉Optimus的量产是最值得期待的一件事，所以即便接下来科技可能遭遇一个阵痛期，但对产业的信心还是要有的。同时中报行情也会使得科技股接下来的阵痛期会过渡得更为平缓。
从盘面来看今天市场整体比较复杂，半导体/芯片、算力硬件等成为调整最集中的方向，流出资金流入AI应用、人形机器人、培育钻石、贵金属、医药等方向为主。值得注意的是国产算力产业链相对强势，晚上锐捷网络和星网锐捷发布业绩预告双双超预期，上周北美Token调用量环比下滑26.22%的情况下国内大模型依旧保持着8.4%的增长，国内对算力紧缺的程度远超海外，随着下半年昇腾950为首的超节点逐步落地，国产算力产业链的业绩会更加突出。另外投机行情也开始有所起色，今天市场又开始炒“生肖”，投机端今天有三大核心分别是天娱数科、海南海药以及和远气体，明天关注其反馈。整体来看市场接下来大概率会是一个平衡市，资金不会只专注科技，耐心等待新主流方向的方向出现。
【重点公司跟踪】
盛科通信：在算力网建设成为“十五五”时期国家战略主线，超节点方案被确立为国产算力追赶海外的核心突破路径，昇腾950等国产AI芯片进入量产放量的关键窗口期。盛科通信作为A股稀缺的以太网交换芯片龙头，已形成12.8T/25.6Tbps高端旗舰芯片产品矩阵，12.8T及25.6T旗舰芯片已进入市场推广和逐步应用阶段，且在OISA国产超节点交换生态中占据核心卡位。超节点互联对交换芯片的需求量级与传统集群不可同日而语，公司作为国内少数能够提供规模化高端交换芯片的供应商，战略卡位价值有望在国产算力基础设施建设的业绩加速期中迎来系统性释放。另外今天随着今晚锐捷网络和星网锐捷业绩预告的超预期，盛科通信的确定性也将进一步增强。
恒工精密：公司是国内连铸球墨铸铁市占率第一（63%）的绝对龙头企业，其凭借垂直整合的“连铸+机加工”一体化模式构筑了深厚的材料和工艺护城河。在机器人核心传动部件领域，公司依托球墨铸铁相较传统锻钢成本降低20%至30%、减重20%至30%等材料优势，正聚焦RV/谐波减速器核心部件（针齿壳、行星架等）及人形机器人本体精密结构件两大方向，加速推进国产化替代。公司今年一季度报表示当期营收同比大幅增长34.14%至3.19亿元，归母净利润同比飙升210.56%至6195.84万元，业绩变动原因明确指向“本报告期产品产销量增长以及新增人形机器人本体业务所致”——这意味着布局多年的机器人整机业务已开始贡献现金流，是判断公司由核心部件送样验证向量产出货跨越的关键拐点，中报有望持续超预期。
软通动力：随着智能体的快速发展，“专业智能体取代单点功能岗位”趋势难以阻挡，而这一趋势需要有人能将分散的大模型能力打包成可落地、可复制的标准化服务。具体来说就是将智能体“嵌入”到企业的ERP、CRM、老旧系统、内部OA中。软通动力已经构筑起从“天璇AutoAgent智能体编排平台”—睿动智能体云平台—天枢FSim仿真—MerakAI出海品牌的“底层工具链+行业场景集”，形成了一套涵盖数据底座、模型调度到数字员工部署的“企业AI工厂”全栈方案，多个标杆应用（如为金盘科技开发标书智能体，将招投标周期从周级压缩至小时级，直接协助其中标12亿项目）已验证其商业化闭环的实效。
今日市场延续昨日分化后的调整态势，双创成为重灾区，科创50创下年内最大单日跌幅。但市场涨停仍多达156只，除去ST也还有近百只，结构化极为明显。Meta出售算力是今日科技股大跌的直接导火索，但更深层的原因可能在于Token调用量增速持续放缓，短期来看算力需求确实遇到瓶颈，但长期来看随着AI超级应用与入口、多智能体系统协同、物理AI和具身智能等产业的落地，对算力的需求巨大。小鹏汽车之前有表示，小鹏第二代VLA车端模型推理Token消耗量约等于全国数字AI Token日调用量的80倍，20万辆的日均消耗58.8万亿Tokens，要知道现在全球一周才消耗46.7万亿Token。那么下半年特斯拉Optimus的量产是最值得期待的一件事，所以即便接下来科技可能遭遇一个阵痛期，但对产业的信心还是要有的。同时中报行情也会使得科技股接下来的阵痛期会过渡得更为平缓。
从盘面来看今天市场整体比较复杂，半导体/芯片、算力硬件等成为调整最集中的方向，流出资金流入AI应用、人形机器人、培育钻石、贵金属、医药等方向为主。值得注意的是国产算力产业链相对强势，晚上锐捷网络和星网锐捷发布业绩预告双双超预期，上周北美Token调用量环比下滑26.22%的情况下国内大模型依旧保持着8.4%的增长，国内对算力紧缺的程度远超海外，随着下半年昇腾950为首的超节点逐步落地，国产算力产业链的业绩会更加突出。另外投机行情也开始有所起色，今天市场又开始炒“生肖”，投机端今天有三大核心分别是天娱数科、海南海药以及和远气体，明天关注其反馈。整体来看市场接下来大概率会是一个平衡市，资金不会只专注科技，耐心等待新主流方向的方向出现。
【重点公司跟踪】
盛科通信：在算力网建设成为“十五五”时期国家战略主线，超节点方案被确立为国产算力追赶海外的核心突破路径，昇腾950等国产AI芯片进入量产放量的关键窗口期。盛科通信作为A股稀缺的以太网交换芯片龙头，已形成12.8T/25.6Tbps高端旗舰芯片产品矩阵，12.8T及25.6T旗舰芯片已进入市场推广和逐步应用阶段，且在OISA国产超节点交换生态中占据核心卡位。超节点互联对交换芯片的需求量级与传统集群不可同日而语，公司作为国内少数能够提供规模化高端交换芯片的供应商，战略卡位价值有望在国产算力基础设施建设的业绩加速期中迎来系统性释放。另外今天随着今晚锐捷网络和星网锐捷业绩预告的超预期，盛科通信的确定性也将进一步增强。
恒工精密：公司是国内连铸球墨铸铁市占率第一（63%）的绝对龙头企业，其凭借垂直整合的“连铸+机加工”一体化模式构筑了深厚的材料和工艺护城河。在机器人核心传动部件领域，公司依托球墨铸铁相较传统锻钢成本降低20%至30%、减重20%至30%等材料优势，正聚焦RV/谐波减速器核心部件（针齿壳、行星架等）及人形机器人本体精密结构件两大方向，加速推进国产化替代。公司今年一季度报表示当期营收同比大幅增长34.14%至3.19亿元，归母净利润同比飙升210.56%至6195.84万元，业绩变动原因明确指向“本报告期产品产销量增长以及新增人形机器人本体业务所致”——这意味着布局多年的机器人整机业务已开始贡献现金流，是判断公司由核心部件送样验证向量产出货跨越的关键拐点，中报有望持续超预期。
软通动力：随着智能体的快速发展，“专业智能体取代单点功能岗位”趋势难以阻挡，而这一趋势需要有人能将分散的大模型能力打包成可落地、可复制的标准化服务。具体来说就是将智能体“嵌入”到企业的ERP、CRM、老旧系统、内部OA中。软通动力已经构筑起从“天璇AutoAgent智能体编排平台”—睿动智能体云平台—天枢FSim仿真—MerakAI出海品牌的“底层工具链+行业场景集”，形成了一套涵盖数据底座、模型调度到数字员工部署的“企业AI工厂”全栈方案，多个标杆应用（如为金盘科技开发标书智能体，将招投标周期从周级压缩至小时级，直接协助其中标12亿项目）已验证其商业化闭环的实效。
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