原创 St林教头 ST林教头
2026年7月3日 07:30 四川
道友们早上好。

今天聊 002667 *ST威领，也就是原来的鞍重股份，最近这票动作频频，董事长突然辞职，一口气补选三个董事还换了CFO，第二天又来个利好收购股权的公告，股价从4月的24块跌到现在刚好腰斩。

给大家算笔实账：2025年末净资产负3205万，今年一季度已经赚了1669.53万，净资产缺口收窄到不到2000万，而且毛利率干到了67.55%，盈利能力远超同行。按照一季度的盈利速度，二季度单季就能把净资产掰正，全年转正的概率很高，不是那种铁定退市的票。

再说说最近最重磅的事——管理层大换血，这才是真正的信号。6月30日公告，董事长谌俊宇、董事李佳黎双双辞职，李佳黎留任董事会秘书；当天董事会就提名何凯、尹贤、朱晓军三个新董事，同步聘任孙明阳为首席财务官，7月16号开股东大会审议。

很多人没看懂这波操作的意义，我给大家掰透。之前实控人黄达本来打算把控制权转给西藏山南锑金，结果6月12号黄了，转让终止。现在董事长直接走人，一口气换三个董事加财务负责人，明显是要给新的资本方或者运作铺路。其中提名的何凯是公司前董事长，有银行和资本市场背景，这次回归大概率是来主导后续保壳和资本运作的，这也是接下来最大的看点。

很多人只知道它以前是做矿山机械的，跨界锂矿失败了，不知道现在的主业到底怎么样。其实它早就不是纯讲故事的锂矿票了，手里实打实有矿，而且盈利能力很强。

现在核心业务分两块：一块是湖南嘉宇矿业，主产钨、锡、铅、锌多金属矿，持股74.3%，这是现在的利润主力，也是毛利率高的核心原因，去年这块业务毛利率就接近40%，今年量价齐升直接拉高整体盈利。另一块是江西的锂矿选矿和锂盐加工，有80万吨选矿产能、1万吨碳酸锂冶炼产能，之前锂价暴跌亏了大钱，现在锂价企稳，业务也在逐步回血。

一季度营收暴涨136%，利润翻倍，靠的就是多金属矿满产放量+锂价回升，不是虚的。而且嘉宇矿业核定年开采量30万吨，现在还没完全达产，后续放量还有空间，是实打实的现金牛。

现在30亿出头的市值，到底值不值得赌？拆开看就很清楚。它带星有退市风险，这是最大的折价因素，也是预期差的来源。如果年底净资产转正、内控整改完成，就能摘星摘帽，光估值修复就能涨一大截；如果后续真的有新资本进场、注入资产，那弹性就更大了。

盘面也能看出来资金的态度。从24块跌到11块，三个月腰斩，利空释放得非常充分。最近在11块附近震荡筑底，7月2号直接一字涨停，虽然成交额很小，但说明抛压已经极轻了，底部筹码开始惜售。短期11块是强支撑，也就是这波砸出来的底部；第一压力位在13块，也就是前期的平台位置，突破之后空间就打开了。

当然风险必须说透，不能只讲机会。第一，也是最大的风险，就是保壳失败，如果今年净资产没能转正，就会暂停上市，这是带星股的底线风险。第二，内控整改难度比预想的大，预付款、费用的历史问题如果清不干净，明年还是拿不到标准内控意见，摘帽会拖很久。第三，锂价、有色金属价格如果再次大跌，会直接影响业绩，拖累净资产转正的进度。第四，之前控制权转让已经黄过一次，下次能不能成、什么时候成，全是未知数，很熬人。

最后说句实在的，*ST威领属于典型的高风险高弹性标的。退市风险客观存在，但一季度业绩拐点明确，管理层大换血信号强烈，股价腰斩后利空充分释放，赌的就是保壳成功+后续资本运作。适合风险承受能力强、盯得住公告的道友小仓位布局，稳健型的别碰。

本文仅为个人观点分享，不构成任何投资建议。公司存在保壳失败退市、资本运作不及预期、大宗商品价格波动、内控整改进度缓慢、股价大幅波动等风险。市场有风险，投资需谨慎，所有决策请独立判断、自负盈亏。

#*ST威领 #002667