这份是华泰7月20日最新策略周报，核心逻辑通俗梳理如下：

一、本轮下跌核心定性

最近两周市场无论是主观多头还是量化资金都大幅承压，这一轮调整并不是上市公司基本面变差，核心诱因是科技赛道+量化集中去杠杆，引发了阶段性流动性踩踏。
流动性杀跌的典型特征就是下跌速度快，一旦抛压出清，反弹力度往往也会很强。目前A股恐慌指标已经摸到历史极端区间，机构判断未来1~3周存在修复行情机会，优先看好中小盘宽