开关 跟踪标的 信号灯 今日变化 核心依据
A 海外云厂 capex 二阶导（四大云厂资本开支） 🟡 黄灯 一阶仍上行，二阶增速边际放缓 四大云2026全年capex指引上调至7250亿美金（一阶上行），但Alphabet Q2 capex已经超过经营现金流，资本开支增速的环比二阶拐头，投入产出边际走弱
B 增量资金枯竭（北向+新发+ETF流向） 🟡 黄灯 总量仍净流入，但科技赛道内部分流