刚刚看了广发最新电新深度研报，完整拆解了配电设备板块的核心拐点逻辑：

一、政策拐点出现，投资资金逻辑彻底打通

第四轮输配电价新政正式落地，35kV及以下配网核定电价上调，电网盈利空间被理顺，具备了加大配网投入的资金基础。
叠加十五五规划主推「主配微协同」，分布式光伏、充电桩、AIDC算力机房等新型用电负荷爆发，老旧配网升级改造迫在眉睫，新一轮建设周期即将启动。

二、市场空间想象力充足，算力配电弹性拉满

1. 电网内网
十五五整体电网投资增速预计6.5%，若配网投资占比提升至50%，投资额有望突破1.9万亿，相比十四五年增长74%。
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2. 网外增量市场
风光电站配套配电稳步扩容；AIDC算力专属配电是最强增量，未来5年复合增速高达27%，成长空间可观。

三、行业格局优化，龙头迎来量价齐升

过去国网集采价格恶性内卷，如今区域联合集采+反内卷政策落地，中标价格已经触底回升。
同时集采抬高准入门槛，中小产能加速出清，行业资源持续向头部企业集中。

四、业绩修复窗口明确，下半年有望反转

上半年受制于前期低价订单交付、高位铜价压制，配电企业业绩承压。机构预判，2026年下半年行业将迎来系统性业绩修复。
可关注同时布局电网内销、新能源配套、海外业务、算力供电的综合龙头：许继电气、东方电子、科林电气、三星电气、威胜信息。

⚠️以上仅为公开研报信息整理，不构成任何投资建议。