星期五
展开
反馈
粉丝
被赞
被加油
相关文章
创作者筛选
已为您筛选包含的作者
QQ登录
淘股吧登录
或 快速登录/注册淘股吧账号
Copyright 2007-2026 © 福州淘股吧互联网股份有限公司 版权所有 tgb.cn taoguba.net
闽ICP备09037174号-3 增值电信业务经营许可证：闽 B2-20090069 taoguba168@taoguba.com.cn 郑先生 闽公网安备 35010002000108号
1、国务院印发《全民健身计划（2026—2030年）》，其中提到，到2030年，人均体育场地面积达到4平方米左右，每千人拥有社会体育指导员达到3.3名左右，经常参加体育锻炼人数比例达到40%左右，国民体质水平持续提高。
2、商务部外资司司长孟华婷在23日举行的国新办新闻发布会上回应中美双方成立贸易理事会、投资理事会进展的有关提问时说，目前，中美双方经贸团队正在就贸易理事会架构、职能、运行模式等具体安排保持密切沟通，并探讨推进各自300亿美元规模的对等降税框架安排。双方将保持密切交流，尽快商定具体产品降税安排并推动实施，进一步拓展双边贸易。
3、中国证监会7月23日召开党的建设暨监管工作座谈会。会议强调，综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性。更加精准有效实施逆周期调节，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例。
4、央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年7月24日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。
5、2026年国际数学家大会当地时间7月23日上午在美国费城开幕，现场揭晓2026年菲尔兹奖得主。中国青年数学家王虹、邓煜获奖。王虹、邓煜位列其中。这是中国数学家首次获得菲尔兹奖，也是中国数学家首次在同一届国际数学家大会上同时获得两枚菲尔兹奖，实现了中国数学发展的历史性突破。
6、美国总统特朗普23日称，他正在“认真考虑”重启对伊朗的大规模作战行动。
7、美国贸易代表办公室23日发布公告，宣布依据《1974年贸易法》第301条，以所谓“强迫劳动”为名对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，以替代即将到期的全球进口关税。新关税将于美国东部时间24日生效。
行业新闻
1、22日下午，我国科研团队发布一款新型脑电信号采集装置，在全球范围内首次实现跨地域上千人同步脑电信号采集，使得神经大模型训练与脑机接口通用技术研发迈出关键一步。
2、北京市发展改革委等部门联合印发《北京市关于加快智能体引领发展的若干措施》，鼓励发展Token（词元）经济。其中提出，加大算力券等支持力度，鼓励有条件的区联合创新主体探索发放Token券、智能体服务券等加速智能体等推广应用。
3、中基协最新公布的公募基金市场数据显示，我国公募基金总规模6月底达到39.67万亿元，环比增长1899.79亿元，再创历史新高。
4、美国SEC批准纳斯达克新规，若公司连续30个交易日上市证券市值低于500万美元，将立即暂停交易并启动退市程序，且听证申诉期间股票通常只能转入OTC市场交易。
5、国家新闻出版署昨日发布2026年7月份国产网络游戏审批信息，共197款游戏获得版号，其中国产网络游戏193款、进口网络游戏4款。今年以来，国家新闻出版署累计发放游戏版号1147个，包括1110款国产网络游戏和37款进口网络游戏，版号发放保持每月一次的常态化节奏。
公司新闻
1、江波龙公告，控股股东提议4亿元至8亿元回购公司股份。
2、中曼石油公告，受中东地缘政治冲突影响，公司伊拉克区域多支井队仍处于停工待命状态。
3、长鑫科技公告，将于7月27日在科创板上市。
4、澜起科技公告，拟以3亿元-6亿元回购A股股份。
5、百济神州追加3亿美元投资扩大美国生产布局。
6、云南锗业公告，子公司签订5.7亿元-8.55亿元磷化铟晶片供货协议。
7、金海通公告，7月22日股东旭诺投资减持公司总股本的1.21%。
8、鹏鼎控股公告，拟投资100亿元新建深圳第三园区并建设人工智能高阶类载板及柔性电路板智造基地项目。
9、红板科技公告，全资子公司拟投资不超50亿元建设高阶mSAP高端精密电路板产业化项目。
10、华安证券公告，拟1亿元至2亿元回购股份用于维护公司价值及股东权益。
11、普冉股份公告，预计2026年半年度净利润8.25亿元，同比增长1925%。
环球市场
美股三大指数集体收跌，纳指跌2.15%，标普500指数跌1.21%，道指跌0.97%。科技七巨头指数下跌4.8%，市值蒸发7970亿美元。特斯拉大跌超14%，创2025年3月11日以来最大单日跌幅，公司Q2净利不及预期且毛利率进一步下滑。谷歌跌超7%，创2025年5月8日以来最大单日跌幅，总市值跌破4万亿美元。存储概念股逆市走高，或受到谷歌加大AI支出这一利好影响。美光科技涨3.2%，SK海力士2.56%，闪迪涨0.69%。利弗莫尔中概股龙头指数收跌1.14%。欧洲主要股指收盘集体下跌，德国DAX30指数跌1.77%。
国际原油期货结算价大幅收涨超6%。WTI原油期货9月合约结算价收涨6.17%，报92.19美元/桶。布伦特原油期货9月合约结算价收涨7.04%，报100.69美元/桶。
C OMEX 黄金期货跌2%，报4052.3美元/盎司。COMEX白银期货跌3.99%，报57.895美元/盎司。
AMD CEO苏姿丰表示，预计到2030年，AI加速器市场将达到1.4万亿美元；数据中心CPU市场规模将达到2200亿美元；整体而言，计算市场到2030年料将达到2万亿美元规模。
投资机会参考
1、OpenAI被曝大幅提高算力支出预测至7500亿美元
据媒体援引知情人士称，OpenAI已经将截至2030年的算力支出预测从今年早些时候的约6000亿美元上调至7500亿美元。这一增长反映了公司与云计算供应商达成的新协议，以及随着“星门”数据中心项目进展不利，公司加强自有数据中心建设的努力。作为这一动态的最新表现，OpenAI刚刚发布公告称，将在佐治亚州的埃芬汉县投资200亿美元，启动一个名为“山茶花项目”的数据中心。
当前海外算力估值锚已从CSP供给端资本开支，切换至大模型企业ARR需求端，真实商业化韧性超预期：Anthropic年化ARR自去年12月90亿美元攀升至5月450-470亿美元，OpenAI客户从ChatGPT向Codex迁移速度超预期，驱动企业端收入高增。东吴证券陈海进认为，伴随7月中旬美股AI大厂业绩季开启，算力需求高增有望验证，CSP资本开支与AI收入或将持续超预期。
2、旺季需求稳步增长，制冷剂行业有望延续高景气
媒体报道，今年夏天，持续热浪席卷欧洲，带动空调、风扇等降温产品需求激增。依托完善的产业链和高效供应链，中国制造的制冷设备正加速进入欧洲市场，为当地消费者送去清凉。
平安证券表示，高温拉动冷链需求，制冷剂有望延续高景气行情。据钢联数据，热门制冷剂R32价格高位续涨、R134a高位持稳。供给端，制冷剂产量受配额刚性约束，头部企业主动控量保价，市场供给偏紧。需求端，二季度为下游传统旺季，今年多地暑热强度显著高于往年同期，冷链高景气，刺激空调、冰箱等制冷设备售后需求，刚需用量明显增加。综上，在供应刚性约束、旺季刚需稳步增长的驱动下，制冷剂后市有望延续高景气行情。
美股三大指数集体收跌，纳指跌2.15%，标普500指数跌1.21%，道指跌0.97%。
科技七巨头指数下跌4.8%，市值蒸发7970亿美元。特斯拉大跌超14%，创2025年3月11日以来最大单日跌幅。谷歌跌超7%，创2025年5月8日以来最大单日跌幅，总市值跌破4万亿美元。
商品市场
国际原油期货结算价大幅收涨超6%。WTI原油期货9月合约结算价收涨6.17%，报92.19美元/桶。布伦特原油期货9月合约结算价收涨7.04%，报100.69美元/桶。
C OMEX 黄金期货跌2%，报4052.3美元/盎司。COMEX白银期货跌3.99%，报57.895美元/盎司。
中东冲突快报
【特朗普称考虑更大规模袭击伊朗】
据美媒报道，美国总统特朗普在接受采访时透露，他正“认真考虑”重启对伊朗的大规模作战行动，且新行动可能包含比此前“史诗狂怒”行动更具破坏力的打击。报道称，特朗普表示：“他们（伊朗）承受的痛苦还不够。”据悉特朗普目前尚未做出最终决定。
【特朗普称将用被冻结的伊朗资金赔偿船只及货物损失】
美国总统特朗普当地时间7月23日表示，即日起，船只、货物及相关资产遭受的任何损失，都将由美国持有并控制的伊朗资金支付。特朗普称，相关损失金额可能十分庞大，但使用伊朗资金进行赔偿是“公平且合理的做法”。
【以色列防长称已为应对伊朗局势做好“全方位准备”】
据以色列方面消息，以色列国防部长卡茨当地时间23日表示，鉴于当前与伊朗的紧张局势不断升级，以色列方面目前已为“所有可能发生的情况”做好了准备。据称，卡茨当天召集以军总参谋长扎米尔及多名军方高级官员，在国防部总部举行了紧急局势安全评估会议。卡茨在会议结束时向伊朗方面发出了严厉警告。他宣称，如果伊朗选择对以色列发动任何形式的袭击，“都将承受来自以方的毁灭性打击”。
【伊朗称拦截一枚美军“战斧”导弹 伊南部传出爆炸声】
伊朗方面23日有消息称，伊朗军方说，一枚美军“战斧”巡航导弹当天在伊东南克尔曼省卡赫努季地区上空被防空系统拦截。消息说，伊朗南部霍尔木兹甘省格什姆岛附近传出两次爆炸声。当地居民说，拉腊克岛、亨加姆岛以南地区，即霍尔木兹海峡一带也多次响起爆炸声。
其他市场消息
【美国宣布对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税 以替代即将到期的全球进口关税】
美国贸易代表办公室23日发布公告，宣布依据《1974年贸易法》第301条，以所谓“强迫劳动”为名对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，以替代即将到期的全球进口关税。新关税将于美国东部时间7月24日0时01分生效。特朗普政府在美国最高法院于今年2月否决其规模最大关税措施后，转而采用临时10%全球关税措施。这些关税措施将于美国东部时间7月24日0时01分到期。
【美施压沙特签“亚伯拉罕协议” 否则核协议“作废】
美国白宫新闻秘书莱维特23日在白宫记者会上称，如果沙特阿拉伯不加入“亚伯拉罕协议”，美国同沙特日前签署的民用核协议将“作废”。
【美国务卿：目前无法迅速推动俄乌达成协议】
美国国务卿鲁比奥23日在菲律宾马尼拉表示，目前没有能够迅速推动俄乌冲突双方达成协议的路径。鲁比奥当天对记者说：“挑战在于如何推动达成一个双方都能接受的结果。我们之前尝试过，后面将继续尝试，看看能否找到一个双方都能接受的中间立场。”关于对乌援助，鲁比奥表示，美国对乌克兰的军事支持将保持不变，将继续在北约框架内向乌克兰提供武器。
【“杀猪盘”逼出雷霆手段 美国SEC批准纳斯达克加速退市新规】
美国SEC批准纳斯达克新规，若公司连续30个交易日上市证券市值低于500万美元，将立即暂停交易并启动退市程序，且听证申诉期间股票通常只能转入OTC市场交易。纳斯达克称，此举旨在降低微盘股被操纵和“拉高出货”骗局的风险。
【欧洲央行：维持三大关键利率不变 符合市场预期】
欧洲央行将存款机制利率维持在2.25%，将主要再融资利率维持在2.40%，将边际贷款利率维持在2.65%，符合市场预期。
【苏姿丰：预计到2030年AI加速器市场将达到1.4万亿美元 AMD传统的数据中心CPU市场规模将达到2200亿美元】
AMD CEO苏姿丰在AMD Advancing AI大会上表示，预计到2030年，人工智能加速器市场将达到1.4万亿美元；与此同时，AMD传统的数据中心CPU市场规模将达到2200亿美元；整体而言，计算市场到2030年料将达到2万亿美元规模。
【新加坡政府投资公司GIC：对人工智能投资采取审慎态度】
新加坡政府投资公司GIC表示，对AI投资采取审慎态度；聚焦先进半导体制造与设计；目标是投资AI物理基础设施，包括数据中心所需的电力和电网设施。截至3月底的财年，GIC在亚太地区的敞口为22%，上年同期为24%。GIC在欧洲、中东及非洲地区的敞口为19%，上年同期为20%。GIC在美洲地区的敞口占比为53%，上年同期为49%。股票投资组合占比为56%，一年前为51%。固定收益投资组合占比为22%，一年前为26%。实物资产投资组合占比为22%，一年前为23%。
【Stripe据悉正在洽谈收购人工智能模型聚合平台OpenRouter】
消息人士称，Stripe正在洽谈收购人工智能模型聚合平台OpenRouter，交易可能很快达成。OpenRouter此前估值约13亿美元，但若出售，交易价值可能达到约100亿美元。
1.2026年7月21日，北京市四部门联合印发《北京市关于加快智能体引领发展的若干措施》，从10个方面部署智能体发展重点任务。该措施鼓励发展Token经济，推动研发适配智能体的通用处理器、专用推理芯片，培育TaaS等商业新模式，加大算力券等支持力度。
2.美国贸易代表办公室23日发布公告，宣布依据《1974年贸易法》第301条，以所谓“强迫劳动”为名对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，以替代即将到期的全球进口关税。新关税将于美国东部时间7月24日0时01分生效。
特朗普政府在美国最高法院于今年2月否决其规模最大关税措施后，转而采用临时10%全球关税措施。这些关税措施将于美国东部时间7月24日0时01分到期。
3.韩国证券存管机构表示，SK海力士已将韩国上市普通股转换为美国存托凭证的比例上限设定为总股本的2.5%，当前转换额度已全部用尽。
4.美国SEC批准纳斯达克新规，若公司连续30个交易日上市证券市值低于500万美元，将立即暂停交易并启动退市程序，且听证申诉期间股票通常只能转入OTC市场交易。纳斯达克称，此举旨在降低微盘股被操纵和“拉高出货”骗局的风险。
全球指数
美股方面 ,截至收盘，道琼斯指数跌0.97%，报51711.65点；标普500指数跌1.21%，报7408.30点；纳斯达克综合指数跌2.15%，报25137.69点。
七巨头集体走低，Roundhill七巨头ETF跌4.63%。英伟达跌1.56%，苹果跌1.3%，微软跌2.24%，亚马逊跌4.57%，Meta跌3.36%。
费城半导体指数收跌0.54%，德州仪器跌3.13%，格芯跌2.7%，高通跌2.57%，英特尔跌2.33%，AMD跌2.29%，台积电跌1.34%，博通跌1.09%。
存储概念股逆市走高，或受到谷歌加大AI支出这一利好影响。美光科技涨3.2%，SK海力士2.56%，闪迪涨0.69%，希捷科技涨0.58%，西部数据涨0.29%。
光通信股涨跌不一， CRDO 涨3.61%， AAOI 涨1.36%，康宁涨1.3%，Lumentum涨0.47%，Coherent涨0.33%；Astera Labs跌1.19%，迈威尔科技跌0.79%。
中概股方面，利弗莫尔中概股龙头指数收跌1.14%，纳斯达克中国金龙指数跌0.57%。热门中概股多数走低，富途控股跌6.72%，阿里巴巴跌2.14%；小马智行涨7.17%，理想汽车涨2.06%。
港股方面，截至周四收盘，恒生指数涨1.28%，报收25210.81点；科技指数涨0.65%，报收4697.48点；国企指数涨1.23%，报收8352.67点。
从市场表现来看，重型机械、建材水泥、锂电池股走强，而半导体、存储芯片股下挫。
他说“我们已经做好了一切准备”，并形容这次会议可能会“比以往任何时候都更加盛大”，他还补充说以色列可以加入，但“我们不需要任何人”。
“他们还没感受到足够的痛苦，”他说。
特此声明，在另行通知之前，自即日起，船舶、货物或任何相关物品所遭受的一切损失，均由美国持有并控制的伊朗资金支付。这些损失可能数额巨大，但这却是公平合理的做法。感谢您对此事的关注！
如果明年有这么大的规模，那前年就要把协议标准定下，去年出样品，然后今年开始小批量出货，但是现在显然不是这个时间节奏，国内才开始搞NPO协议，北美连协议都没有。 所以这个说法完全没有基础， 也没证据，我倒是希望看到他们拿出点证据来，但我也没看到。
发改委正式印发《可再生能源发展“十五五”规划》，其中明确提到2030年，全国迎峰度夏度冬晚高峰风电光伏(含源侧配建储能)电量占比达到20%以上，提高约10个百分点；风电及光伏发电量达到4万亿kWh以上，发电量占比达到30%。
以4万亿kWh的风光发电量最低标准，和30%占比倒推，考虑近10年发用电之间平均98%的比例，2030年全国用电量预计13.6万亿，也符合5.5%的年化增速预期。
#保守口径下2030年之前国内1600GWh以上的储能需求： 通过典型夏季用电负荷曲线分析，晚高峰（18-22点）用电量约占整体的21.6%。考虑到晚高峰光伏出力可基本忽略，风电亦不稳定，考虑晚高峰用电量的20%全部需要储能配合，则对应1610GWh的日内储能需求（26年预计新增260、累计630GWh），再考虑到适度超前建设的必要性，即使依照官方保守口径，国内储能依然空间巨大。
国内需求不用担心，海外需求正在加速，持续看好【阳光电源】【海博思创】【鹏辉能源】【亿纬锂能】【德业谷份】【阿特斯】【海伦哲】等。
Q2电力设备持仓比例大幅下降4-5%，7月初又经历一轮大跌，持仓比例或下降更多。油价重新进入上升通道，布油站稳90冲击100美元，已经从7.7日开始持续上涨两周。大部分锂电谷价已经跌至3月初70美金油价的起涨点，短期看油价和排产（8、9月进入环比跳升时点）都是比较正面的刺激。
电池中军已跌至击球区，从Q2开始逐季改善且受益JXW复产，标的-宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源等，龙头宁德时代估值仅15x。
锐度最高方向涨价线，VC今日再涨7500站上19万元/吨，材料价格最先新高凸显需求景气度，标的-日科化学、华盛锂电、海辰药业等，当前价格年化估值5x。
隔膜＆铝箔扩产周期长，仍处在价格缓步上涨过程中，且各家Q2业绩其实都超预期释放，标的-鼎胜新材、恩捷谷份、星源材质、佛塑科技。
负极涨价落地，石油焦价格平稳，盈利修复在即，标的-尚太科技、中科电气、滨海能源等，当前15x不到。
资源端布局公司往27年看也有较大业绩弹性，龙蟠科技-锂、湖南裕能-磷、中伟新材-镍、富临精工-草酸、厦钨新能-硫化锂。
价格持续跳涨
SMM报价，VC价格7月23日再次跳涨 7500元/吨，均价已达到19万元（18-20万元）！（7月16日-23日，已经上涨2.6万/吨，涨幅16%！）
点评：
1）上周四我们旗帜鲜明看好VC和丙二醇，分别是基于供给紧张和战争加剧因素
2）上周五市场报价跳涨，根据我们了解是因为山东几家VC厂检修、苏州某非上市企业排污改造检修所致，苏州企业大约有8000-10000吨产能，山东区域大约有几千吨产能，两者影响大约在13000吨左右（需求影响幅度大约10%）
3）再次重申: ①VC供需平衡表显示，由于亘元、天赐投产延期，华盛锂电Q4存在投产延后风险，Q3-Q4 VC供给将极度紧张，目前厂商库存只有1周。② VC属于高危高污染行业，需要定期进行安全检修或者排污技改，如遇行业高温集体检修，供需短期极易失衡，且考虑当前设备连续运行在高负荷，容易产生不可抗力停产风险
#重点关注：#
海科新源（VC/丙二醇涨价双受益、溶剂高盈利），26Q3业绩年化6X
华盛锂电（VC环节龙头公司），26Q3业绩年化7X
富祥谷份（Q2单位盈利提升），26Q3业绩年化6X
海辰药业（VC Q2开始出货贡献利润），26Q3业绩年化8X
孚日谷份（吨净利超预期），26Q3业绩年化6X
7月23日晚PCB板块迎来mSAP的扩产公告：
1、【鹏鼎控谷】拟投zi 100亿元新建深圳第三园区，并建设人工智能高阶SLP及FPC智造基地项目，本项目计划自26年7月启动，至2033年建成投产。（预计一半以上资金将用于 SLP 的扩产。）
2、【红板科技】预计投zi不超过 #50亿元于“高阶#
mSAP 高端精密 PCB 项目”，全部为自有及自筹资金，项目利用赣州红板现有厂房，新建高标准洁净生产车间，引进高端精密电镀、曝光、蚀刻、检测等PCB全流程生产设备，达产后主要生产高阶 HDI 和 mSAP 等核心高端产品。开工时间：27 年 1月；建设期：48 月。
近期产业链动态：7月初立讯与四家PCB厂商（景旺、欣强、胜宏、欣兴）签署mSAP板合作MOU，年需求量约2kw颗；国内光模块头部厂商与多家 PCB 厂商陆续签署锁产供应协议。
首先对于本次产业扩产动态的定性评价：超预期且为重大利好，产业趋势的再次强化！
如我们团队此前一直强调的观点：AI PCB 产业目前正处于泛半导体化升级的大趋势中，从高阶HDI 向 mSAP-SLP等细线路的升级迭代正在加速，应用场景将继续扩大。结合目前光模块产品从 800G--》 1.6T--》 3.2T & NPO的升级节奏来推算，27-28年光模块mSAP PCB 有望成长为一个500亿元以上需求的新增市场（目前市场未充分认知到，存在预期差），mSAP产能将是光模块最为紧缺的环节。
市场的担忧：鉴于此前光纤领域的跨界扩产、PCB上游的扩产在近期市场情绪脆弱、流动性向下的背景下，板块谷价表现不尽如人意。大家今晚多向我们表达了担忧的看法和情绪。
但我们结合行业的发展趋势依然坚定看多、回调将是中长期的买点！理由：
1）光模块未来 3 年对于 mSAP 的产能需求将呈现指数级的增长趋势，且伴随着产品升级迭代，PCB 具备供给瓶颈+升级通胀逻辑；
2）mSAP 作为细线路PCB 加工的高端必备工艺，其产能扩张周期更长、投产后良率爬坡时间更长，形成有效的产能供给与快速增长的需求之间存在明显的时差，对于过剩的担忧
休矣，需要更加客观的看待mSAP 产业的大趋势！
3）此次扩产无跨界扩产，均为PCB 产业链的玩家。
观点：本轮PCB行业大力扩张mSAP 产能，我们建议关注：
设备：大族数控、芯碁微装、东威科技、亚洲联网科技等
PCB：核心容量票：鹏鼎控谷、景旺电子、深南电路、兴森科技；弹性票：红板科技、中京电子、博敏电子等。
注：部分PCB/CCL上游产业链标的请关注招商研究所各覆盖行业组观点。
公告披露，全姿子公司兴光半导体，100%收购立昂晶电磷化铟业务所有姿产，包括团队、技术、设备、专利、在手订单等，收购项目落地。
产能方面，兴光半导体一期10万片扩产项目落地江苏，包含8万片3寸、2万片4寸；二期扩产项目落地泉州，正在加速。
行业方面，云锗披露磷化铟5.7亿-8.55亿重大合同，25年全年磷化铟收入仅1亿；上半年云锗5500万-8000万li潤，25年全年li潤2000万，公司收入li潤大幅增长，行业景气度极高。
建议重点关注磷化铟高景气度赛道（兴业/云锗/光智等），重点关注弹性标的【兴业科技】。
风险提示：需求不及预期；ShΙ场竞争加剧；扩产节奏不及预期。
（本周密集调研了 ccl、布、铜箔，需要交流 notes 可以周末联系我们）
1，牛市多推票，回调多思考，我们都会变得更好
1?? 我们会经历--市场化的演进过程——
“价值发现”
“逻辑扩圈”
“加速”
“纠偏”
“矫枉过正”
“估值修复”
“再战”or“找下一个”
2??6 月就是那个“加速”，而且是多重共振，没有一片雪花是无辜的。
（1）6 月 8 号电视级别的新闻
（2）6 月 16 号 ccl 一个月涨价 2 次、按下“超预期”的快门
（3）6 月下旬对布的各种涨价猜想、满屏都是
（4）6 月末有窑炉故障停产检修、供给再收缩
#基本面很硬
2，本轮深度回调，咱也知道，和基本面没关系
担心前 3 名是——织布机、扩产、普通布涨价
——这些对 26-27 年影响大吗？不大。
——这些会不会有变化？肯定有的
①织布机会进步/会慢慢扩出来
②产能不是巨石投/也会是别人投
③涨价 6 月 涨 0.7 元、7 月涨 1.2 元，胃口吊起来了，8 月涨很多会认为 9 月二阶导不行，8 月涨少了会认为行业逻辑遭破坏（#担心的本质是好东西贵不贵的问题）
——价格只看供需关系吗？不会，布和 ccl 集中度都不低，上下游抬头不见低头见，不能吃干抹净
3，现在应该关心什么？
1?? 现在是估值重塑的阶段（#包括美债利率），
eps不是主要矛盾。
2?? 现在是要盯着海力士/三星的时候（他们最近的表态、怀璧其罪、是不是还在嘴硬）
3?? 现在是要盯着 AI 升级（谁不投、谁提前出局，国产大模型还在强势踢馆），#升级才是我们板块的希望、不要只看涨价
5，如果科技β回来，还会是电子布吗？
1??我知道这是大家最想看的部分。山中无老虎、猴子称大王。解决了韩国存储涨价的问题，谁是那个最受益的品种？
2?? #需要的信号包括：
①和韩国脱敏（肯定会、就像你现在并不关心中东的打来打去、但是 3 月的你并不这样想）
②存储问题得到解决（肯定会被解决）
③美国的资本开支、是多还是少，#都要听美国人亲口说，就像黄下场手撕（表态 rubin 量产），还记得semianalysis说过什么吗，7-8月是预期重塑的过程、#财报季很关键
④一定要有产品升级的希望，一定要技术升级的希望（#这是我们一直在反复强调的）
3??我依然觉得，#上游最好的是电子布、铜箔一定会有放业绩的那个季度，谷价也有很多决定因素，风偏会放大缺点、也会矫枉过正
4??估值修复会来，逻辑重塑会来，新技术会有，新变化也要做好准备。
-------
（一马平川）
1、美谷昨晚大跌，高通胀预期和经济韧性，都可能迫使美联储重新加息，美债收益率也走高，谷债双杀。目前美伊冲突没有缓和迹象，已经超出市场预期，胡塞武装加入后更为复杂，特朗普也威胁即将加大打击力度。这次之所以如此强硬，还是因为特朗普发现6月海峡开放后亚太国家补库存动作温和，但油价的暴涨，也可能会迫使他重新评估战争影响，例如在下周FOMC会议前说一些安抚的话，这次如果能够稳住，后面石油补库存的动作可能加速，这也是最近石油ETF 和化工ETF 走强的催化。
2、另外资金也对AI巨额投zi能否带来回报有顾虑，科技巨头重挫，谷歌和特斯拉跌得不少，可能也会影响机器人ETF 的情绪。不过上游芯片谷和存储谷票表现很强，逆势上涨，前期调整充分，硬件还是受益于Capex的上调，盘后英特尔发财报也大超预期，日韩低开幅度还好。外围在规避财报雷，A谷昨天就是典型规避cx上市虹吸，下周一时间定了就有锚，尤其是国产链基本上观望了，基本上没有活人感，只剩下量化在动一动（甚至传也降频了），今天估计还要观望，不排除量能掉下2万亿。资金上量能也算底部区域，融资盘也稳定住了，等下周再调整要积极点。
3、短期海外关于AI的质疑还需要更多时间消化筹码和验证路径，科技修复短期很难丝滑的，A谷也一样。目前大盘向下是有支撑的，但向上还面临年线压制，这个位置缩量横盘也不是坏事，等下周cx上市落地，月底还有zzj会议。风格平衡后，很多板块都表现出机会，先找的都是超跌反弹，昨天格局就是盘子轻的周期和新能源。油价走高的时候有色ETF，工业有色ETF和稀有金属ETF 都这么强，也说明低风险偏好特征很突出，不过黄金还是短期有风险的，而且二季度减配比较多还是有机会补回来，化工也一样。
4、新能源能不能稳定，还是看资金的关注度，基本面问题反正没多少信心，电池ETF 确实跌太多了。韩国调整，对港谷市场又是利好，港谷通信息技术ETF还是很有韧性的。对于目前轮动比较快的局面，胜率比较高比较容易操作的，还是逢低低吸弹性宽基，例如创业板50ETF，科创综指ETF，科创100ETF和科创创业50ETF。
（仅供内部参考，不做投zi建议，ji金投zi需谨慎）
最近国内主动偏谷ji金对科技板块极致的仓位引起市场热议，我们梳理了美国管理规模TOP50的主动ji金仓位供参考：
1、截至26Q2(由于美国公募尚未集中披露13F，故部分数据沿用Q1的值），美国公募ji金泛TMT仓位(含互联网零售/广播/影视传媒)为48.6%，仅次于2000Q1的50.8%，相对市值占比超配比例为1.6%。
2、其中，软件/硬件仓位分别为16.7%/27.5%，超配比例为0.37%/3.3%。而科技硬件的仓位主要集中在半导体(仓位高达19.3%，超配比例4.5%）。
3、环比Q1来看，TMT仓位环比提升4%(完全由硬件,尤其是半导体贡献)。23年以来，美国公募ji金对泛TMT/科技硬件/软件仓位提升17.8%/17.0%/0.2%，但超配比例仅提升2.5%/3.5%/-0.2%。
4、个谷方面，美国公募前二十大重仓中仅3家公司和AI关联度较低(礼来、菲利普莫里斯和万事达卡)，持仓规模前十的科技公司为英伟达、微软、博通、苹果、亚马逊、谷歌、 META 、美光、 KLAC 和特斯拉。
5、环比Q1来看，美光、英特尔、AMD、KLAC和谷歌仓位提升较多，而微软、META、Netflix、埃克森美孚和康菲石油遭减仓较多。
如需相关数据欢迎联系！
??情绪
??昨日市场成交额仅 2.2 万亿元人民币，创下 4 月以来最低成交水平。
??但全市场超 4200 只个谷收涨，科技板块走势明显偏弱，科创 50 指数再度下跌 3.78%。
??由于长鑫存储（CXMT）已确定于下周一上市，市场对科技板块的整体情绪维持高度谨慎状态，资金转向其他防御性板块进行配置。
??消息层面，财政部正就双边最高 300 亿美元规模的对等关税减让方案公开征求意见、商讨整体框架，更细化的产品层面关税削减仍在谈判推进中。
??该消息有望在当日提振出口占比较高标的的市场情绪。
??除此之外，长鑫存储上市前最后一个交易日，市场大概率延续谨慎开盘的运行态势。
??市场新闻
??宏观
??中国人民银行将于 7 月 24 日开展 1 年期中期借贷便利（MLF）操作，投放 5000 亿元流动性，维持市场流动性合理充裕，释放货币政策维持宽松取向的信号。
??资本市场
??证监会明确将加大逆周期调节力度，扩大中长期资金入市规模，完善风险缓冲机制，在外围市场波动的环境下维护 A 谷市场稳定性与韧性。
??中美关系
??中方就总额 300 亿美元贸易对应关税削减的方案公开征求意见。
???人工智能硬件
??长鑫存储（CXMT）定于 7 月 27 日登陆上交所科创板挂牌上市。
??据路透社报道，数据中心处理器价格持续上行，英特尔、AMD 正和国内服务器行业客户签订更长期限的采购合作协议。
??江波龙（301308.SZ
301308.SZ）公布谷份回购预案，计划使用自有资金或自筹资金完成 4 亿元至 8 亿元的谷份回购。
?锂板块
??津巴布韦国有锂矿运营公司 Mutapa Energy Resources 已获得含中方机构在内多家公司合计 3 亿美元融资，资金将用于该国本土锂矿资源项目开发。
??无人驾驶出租车（Robotaxi）
??今年 4 月受自动驾驶相关重大安全事件影响，国内曾暂停发放 Robotaxi 运营资质，目前国内已重启该类牌照的发放工作。
日前，博主“马野之”在社交平台分享了图书《鸟儿背着太阳飞》的代序内容，该代序由华为董事、CEO任正非亲自撰写，题为《道可，道非，常道》。任正非在文中表示：“‘道可，道非，常道’。τ定律是华为可以选择的唯一一条突围道路。”他指出，其他厂家有多条道路可选择的，而华为为了“逃生、活着、活下去、活得好”，数万名员工6年来不断迭代，走出了一条已经开始成熟的道路。任正非特别强调，华为“不是为了去颠覆什么，取代什么，而是找到了可以选的一条路”。在与外部交流时，华为选择“只阐述，不激辩”的姿态。（TechWeb）
2、在利率中枢下移、“利差损”压力凸显的当下，头部险企正从传统的固收业务中突围，尝试将“长钱”转化为支持科创的“耐心资本”。与此同时，不少中小机构受制于风险偏好、偿付能力及投研门槛，科技投资的参与程度仍然较低。业内人士表示，要让保险资金真正成为滋养科技创新的源头活水，仍需要监管部门、行业、市场形成合力，以破除转型堵点。 (上证报)
3、以奔驰、宝马、奥迪为代表的传统豪华品牌，今年在中国市场集中下调了官方指导价或增大了终端优惠力度。走访多家4S店发现，宝马开启打折清仓模式，多家经销商门店降到关停。奥迪单款车型最高降幅近20万，同时也有热门车型因惧怕老车贬值，想降不敢降。奔驰多款主流车型优惠也近10万元。（第一财经）
利弗莫尔中概股龙头指数收跌1.14%。成分股中，涂鸦智能跌超7%，脑再生科技、欧朋公司、富途控股跌超6%，南茂科技跌超5%。
2、C OMEX 黄金期货跌2%，报4052.3美元/盎司。COMEX白银期货跌3.99%，报57.895美元/盎司。
3、美国贸易代表办公室23日发布公告，宣布依据《1974年贸易法》第301条，以所谓“强迫劳动”为名对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，以替代即将到期的全球进口关税。新关税将于美国东部时间7月24日0时01分生效。特朗普政府在美国最高法院于今年2月否决其规模最大关税措施后，转而采用临时10%全球关税措施。这些关税措施将于美国东部时间7月24日0时01分到期。
4、据美国“阿克西奥斯新闻网（Axios）报道，美国总统特朗普在接受采访时透露，他正“认真考虑”重启对伊朗的大规模作战行动，且新行动可能包含比此前“史诗狂怒”行动更具破坏力的打击。报道称，特朗普表示：“他们（伊朗）承受的痛苦还不够。”据悉特朗普目前尚未做出最终决定。
5、亿万富翁投资者马克·库班最新对人工智能建设泡沫提出警告，技术突破将大幅降低人工智能的成本并提高其效率，而如果效率大幅提升，那么当前美国投入建设的大部分计算能力将不需要达到原本规划的规模，这将造成大量的数据中心闲置。
6、韩国金融服务委员会发布声明称，韩国将把针对散户投资者交易单一个股杠杆ETF的更严格存款额要求提前至7月31日实施，较原定的8月实施时间提前，存款额要求为3000万韩元，且为现金形式。现金存款要求由1000万韩元提高至3000万韩元；股票、ETF和债券将不再计入最低存款额。新规适用于购买韩国国内及海外上市的单一个股杠杆ETF。对于未能于7月31日前完成系统升级的公司，将被建议限制这种产品的新交易。
#一句话结论：下半年还会创新高#
本轮看创新高不仅仅是反抽，下半年国产设备的众多催化此前并未完全反应在谷价：
1
长鑫上市后长存进展；
2
先进逻辑从通线到小批量+国产化率提升；
3
头部公司的订单上修；
4
中部公司在先进的产品验证突破；
5
全球紧缺下的出海加速
看好组合：超预期与催化密集方向
1
去日化：芯源微、精智达
2
先进逻辑：北方华创
3
出海：盛美上海、屹唐谷份
4
耗材零部件与低国产化率：正帆科技、英杰电气
by CXL
B卡租赁与token分成模式，是目前算力租赁关注度最高的两点。目前大模型厂商和云厂开支都非常强劲，对于B卡的需求非常迫切。商业模式上，供需严重错配的情况下，也逐渐在从闭口锁价的租赁模式，向token分成探索过渡。
建议重点关注大模型与云厂为代表的5大主线：
杭州D模型：利通电子
北京K模型：行云科技
北京Z模型：宏景科技
北京Z云：香江控谷
杭州A云：协创数据&宏景科技
其他建议关注：金刚光伏、蜂助手、润建谷份、长信科技等
联系人：袁家亮/钱劲宇
霍尔木兹的南线已经被水雷封锁，同时红海向北行驶则需增加亚洲的运输时间额外20天以上。
#原油价格接近100美元/桶，中东穆尔班现货112美元/桶，反应了霍尔木兹海峡的处于一半封锁流量的预期。
如曼德海峡持续受阻价格仍有额外的20美元上行风险。
市场担心战争升级带来的全面扩大。
#此轮的能源价格的高点弹性更大，对比3月。
较低的原油库存市场和化工旺季到来后的刚性需求可能自下而上推动需求和价格，即使在立马川普TACO也将维持紧平衡（70-90区间）。
#卡塔尔已经将天然气出口的复产计划推迟到10月下旬，中国进口的俄罗斯北极二的LNG继续分散了欧洲补库的气源，欧洲冬季前基本无法实现补库，因此冬季的价格弹性使得价格维持在20美元/mmbtu以上。
但国内的天然气缺口和上行空间或有限，因俄气或补足部分缺口。
#中国股票市场对油气公司的相对冷静：
康菲等美股基本回到4月股价，中国油气股票还距离次尚有20-30%空间。
1）市场对于油气股票的长期结构性问题一直存在，例如能源转型需求减少，其他地区产量增长等普遍存在。
2）供应十分克制。
二季度100美元的均价并未带来更多的石油投资冲动，低成本高安全的可投资区域正在急速缩圈，＋短期冲突的远期贴水。
3）供需差值才是核心决定长期价值的原因，2022年后油气公司走出逆转油价的走势的原因。
#相关推荐：
中国海洋石油、宝丰能源、卫星化学、恒逸石化、深圳燃气等。
#止盈的催化剂：
谈判机会正在减少，或战争出现一方胜出。
欢迎和中金油气化工组交流
近日多家海外龙头CXO公司发布财报，其中medpace、THERMO超预期， LONZ A、三星生物也表现强劲。
昨晚 MEDP 大涨14.71%，TMO涨8.71%。
海外CXO公司业绩维持恢复趋势，国际研发需求向好。
[太阳] Medpace订单端强势反转，重回扩张通道：
Q2收入 7.07亿美元（同比 17.2%）， EBIT DA利润率21.7%（同比 0.1 pct）。
相较于一季度（Book-to-Bill 0.88x）的短期波折，公司二季度净新业务订单大幅放量至7.96亿美元（同比 28.2%），单季度净订单出货比强劲修复至1.13x。
公司将全年营收指引小幅上调至 27.55亿 - 28.85亿美元（此前为27.55亿 - 28.55亿美元），EB ITDA ：
上调至 6.18亿 - 6.42亿美元（此前为6.05亿 - 6.35亿美元），净利润：
上调至 4.94亿 - 5.14亿美元（此前为4.87亿 - 5.11亿美元）。
[太阳] LONZA表现强劲，上调利润率全年指引：
H1实现收入33.74亿瑞士法郎（同比 11.2%，按固定汇率CER计算 16.0%）；
核心EBITDA利润11.75亿瑞士法郎（同比 27.4%）， CORE EBITDA利润率34.8%（同比 4.4 pct）。
鉴于强劲表现，将CORE EBITDA利润率上调至 33-34%（此前指引为＞32%），收入维持固定汇率11-12%不变。
[太阳] THERMO FISHER 超预期，再度上调全年指引。
第二季度收入增长10%，达到119.9亿美元，经调利润27.3亿美元，同比15%。
公司将全年营收指引维持474亿至481亿美元（ 6-8%），但将此前指引3-4%的内生增速上调至4%，EPS 24.64美元 - 25.12美元（同比增长8%-10%）上调至24.93美元 - 25.33美元（同比增长9%-11%）。
[太阳] 三星生物Q2报告收入为1321亿韩元( 30.2%)，营业利润为5860亿韩元( 22.9%)。
累计合同价值达到216亿美元（前值214亿美元）。
业绩反应出受罢工影响有限，5号工厂推进顺利，美国罗克维尔基地整合顺利，全现金公开收购PolyPeptide Group的收购案预计于2026年底完成。
联系人：
盛丽华/辛家齐
??
可插拔光模块：
-800G：
维持1.3亿支需求的判断，但终端客户可能会有少许overbooking
-1.6T：
上调需求，从7500万至9000万，来自nv和csp需求的普遍上调
??
NPO：
-维持NPO需求2000万以上的判断，主要来自nv及csp
（以上需求均不含国内市场）
??
1.6T需求上调原因：
来自四大CSP、Oracle、xAI及大模型厂商、交换机厂商的普遍上调；
??
注：
光模块及NPO需求不需要与GPU成一定比例，不必勾稽推算。
因为CSP云服务里有很大比例非AI的普通云服务，如数据迁移/上云等需求，用800G但不用GPU/ ASIC
风险提示：
产业发展不及预期
要点如下：
[玫瑰]2026年1-5月#财政收入累计增速较快，核心原因包括：
1） 税收按现价征收，物价上涨带动收入提升；
2）国内税收体系以流转税为主，价格上涨直接推动财政增收。
但财政收入增长为输入性成本推动的结果，进一步压缩了企业利润空间。
[咖啡]#2026年财政收支矛盾，支出端收到地方化债的明显挤压。
1）2026年一季度为冲刺开门红，地方集中投放大部分稳增长资金，二季度后资金优先用于化债，出现财政收入增速较快（1-5月累计超收8000多亿）#但支出增速远低于预期（支出进度较正常进度少1万多亿）的现象，未纳入预算的资金大部分被用于超预算化债，避免区域债务爆雷；
2）政府性基金预算方面，2026年1-5月土地出让收入较正常进度少约1万亿，支出较正常进度少1.8万亿，#扣除收入缺口后仍有数千亿资金被腾挪用于化债。
[红包]去年4.4万亿新增专项债中，#真正用于稳增长规模不到一半，约2万亿左右，剩余资金大部分用于购买融资平台闲置土地、收购商品房转保障房等防风险用途，同时存在普遍的“报大建小”现象，部分资金被腾挪用于其他用途。
[礼物]今年地方化债进度快于原定计划：
19个非高风险地区基本宣布2026年底实现融资平台退出（原定政策ddl为2027年6月30日），12个高风险地区#预计2026年底有四五个可达到退出标准，#多地将原本用于稳增长的资金优先用于偿还债务。
[福]要实现2026年4.5%-5%的GDP增速目标，即使锚定4.5%#的下限也需要政策额外加力。
1）消费方面：
提振消费是政策重要方向，但消费属于慢变量，过去两三年消费品以旧换新政策的边际效应逐步衰减，2026年安排的1000亿财政金融协调资金对消费补贴的带动作用有限，#大规模财政补贴消费不具备可持续性，#消费难以成为下半年稳增长的核心支撑。
2）投资方面：
#投资仍将是稳增长的主要抓手，2026年年初已布局的8000亿政策性金融工具尚未落地，#核心制约是地方政府缺乏配套资金能力，#后续可能调整配套要求推动工具落地，3带动下半年投资增速回升。
[烟花]政策加力路径：
1）#推动财政金融协同：
当前中央和地方财政均已处于紧平衡状态，需要依托财政信用将金融资源、存款等转化为财政可调用资源，再通过财政投放撬动更多金融存量资源支持实体经济。
2）#以国有企业为核心抓手：
民营企业顺周期性较强，后续将通过政府和国有企业投资发力，带动非公经济预期修复，同时逐步取消住房、购车等领域的消费限制措施，释放高净值人群高端消费潜力。
万卡一机，灵衢铸基
[红包]大模型进化与国产制程受限共振，超节点成为关键架构路径。
过去8年单节点算力增长约40倍而节点间带宽仅增长4-8倍，通信墙、内存墙瓶颈凸显。
#超节点将数千颗芯片组成一台逻辑计算机，以系统补单点。
[红包]华为已形成以灵衢为底座的全层级超节点产品矩阵。
#商业验证上，Atlas 900 A3累计部署超750套、服务超2,000家政企客户；
#产品覆盖上，Atlas 950将单一Scale-up域扩至8192卡、可组成52.4万卡SuperCluster，Atlas 850E以风冷超节点降低企业部署门槛；
#技术底座上，灵衢UB 2.0以统一编址、资源池化、APR多路径路由等降低跨卡通信开销。
[红包]Atlas 950 实现百卡向万卡级Scale-up的关键跃迁。
#卡规模、算力、内存、互联带宽分别为NVL144的56.8/6.7/15/62倍。
#多个LLM训练任务线性度超95%，成本效益约为传统Clos的2.04倍、可用性提高7.2pct。
[红包]建议关注：
#算力芯片价值链，海光信息、寒武纪、中芯国际、北方华创等；
#华为整机及系统，软通动力、超聚变等；
#其他国产超节点及智算平台，紫光股份、中兴通讯、中科曙光、浪潮信息等。
风险提示：
核心技术与产品交付风险；
市场需求与商业化风险；
供应链及产业链映射风险。
报告链接：
#小程序://浙商证券研究所/ulNHDpUkrC3z5FC
??
伴随此轮调整，浙商AI战队会进一步加强股票跟踪力度，欢迎随时联系。
浙商AI研究资源总协调：
马莉/邱冠华
如对以上内容有兴趣，欢迎联系对口销售及浙商计算机刘雯蜀团队
美国走向有GDP没ROE，美股从AI转向“非AI”，A股老登重估牛继续，不要自己吓自己
友：
美股牛市是否已经结束？
A股老登就能好吗？
果：
AI只会进步不会退步，但美股AI牛可以止步。
美国当前模式：
CAPE X后面其他大厂就算misss点预期短期也不会轻易倒下，所以GDP也不会轻易倒，核心是美股科技的商业模式、FCF、ROE和 ROIC 神话都已倒 = 美股科技杀估值行情。
关键美股资本在商言商，基于目前可见的AI agent产业空间，也不信今天的AI投入可以赚回明天的真金白银，主张：
“Show me the FCF”，目前美国资本市场这种张负反馈循环，已经不能称之为AI牛了。
但由于还看不到实体经济的AI CAPEX显著下修，所以美国经济预期也还不会显著下修。
美股非AI部分还是有不少医药能源周期制造消费股继续在走牛。
我不敢说美股的“非AI”牛还能走多远，但我觉得中国的老登资产估值更安全，对其基本面改善我也更有信心，我们大A更不要因为美国科技相对竞争优势与商业模式的恶化而自己吓自己。
（注：
我个人中长期坚定看好全球AI技术进步与产业发展，从商业竞争力看尤其更看好中国真科技龙头，投资永远是动态评估各类资产性价比，而不是资产价格不断上涨还依然简单ALL IN押注单一最高景气赛道，也不能资产价格不断下跌后还依然看空，如果中国真科技龙头后续出现之前那样的估值显著下修，那么也可以考虑从中精选作为组合配置中的一份子，也不宜太悲观）
有人把长鑫，跟2020年比
事实上当时是拥挤的高点
现在科技方向没这么拥挤
所以不必过度悲观
不预测涨跌，尊重盘面信号！
二、震荡行情如何操作？
一、仓位管理：降低仓位是第一策略
震荡市里最有效的防守，就是仓位上的防守。
指数在箱体里来回跑，板块飞快轮动，今天是风口明天就成坑。如果你还像主升期那样重仓猛干，账户很容易被反复收割。
反复说过一句话：这个阶段最好的防守，就是降仓位。 不用猜顶抄底，只要先把整体仓位降到让自己舒服的水平，你的交易就已经赢了一半。
具体做法上，有两个核心工具：
1、在买入和清仓之间，加入“减仓”这个动作
多数人操作股票只有买卖两个键，少了一个起手式——涨了一段先减一部分，把利润垫做出来。
比如一只票你有浮盈了，先减掉一半，剩下的持仓成本就变成了零甚至负数。这时候无论它怎么震荡洗盘，你心态都不会崩，逻辑没走坏就拿得住，逻辑坏了随时清掉也不心疼。
减仓的底层逻辑不是技术判断，而是用利润垫保护你的心态。
2、大仓位只做高确定性套利，小仓位才去搏弹性
震荡市偶尔会出现那种几乎白给的机会——比如某个节点用大仓位去吃哪怕一个点的确定性收益，换算下来一年的资金利息就出来了。
这种机会不常有，但看到就值得上仓位。而平时那些题材轮动的短打，务必用均等的小仓位去试，吃/肉时碗不够大没关系，吃面时碗一定要小。
这样你的账户曲线才不会大起大落。
二、心态管理：从源头杜绝崩坏，而不是事后安抚
很多人亏钱后想的是怎么调整心态、怎么修心，但短时间是修不了的。
真正科学的方法，是用纪律和工具让你根本不陷入需要硬扛的处境。
利润垫是第一层保护
账户里预先积累的浮盈，能让你在个股正常回撤或洗盘时保持定力。你拿的不是本金在扛，是利润在扛，心态自然稳。
所以每笔交易只要有机会，就要优先做出利润垫，而不是老想着吃满整条鱼。
止损要快，别和股票谈恋爱
股票一旦不及预期，正确的思路是尽快找高点止损离场，而不是对它抱有幻想等它回头。我打过一个比方：对象出轨了，你想的应该不是怎么挽回关系，而是如何止损。
震荡市里弱票更容易阴跌不止，慢刀子割肉最伤账户和信心。
不要有涨幅焦虑
看到别的票涨得比自己的快就心急卖掉去追，这是震荡期最容易犯的大忌。这种焦虑没有用，只会打乱你的节奏，最后胡乱操作大亏一笔。
只要自己手里的票走势健康、逻辑没坏，就安心拿着，别被别人的涨跌带偏。
三、时机选择：有量就有行情，但玩法要变
震荡市不是完全不能做，只是标准要大幅提高。
看量看箱体，不看单日涨跌
只要市场量能还充沛，指数还在箱体内运行，就不用过度看空。有量就有行情，意味着局部题材轮动还会继续。
但反过来，一旦量能明显萎缩，或者箱体下沿被有效跌破，就不要硬撑，该休息就休息。
把预期降下来，做轮动不做主升
震荡期的题材大多没有持续性，今天A明天B后天C，追高基本就套。
可以改用轮动盘的思路：找那些刚调整几天、结构没坏的板块，在企稳位置埋伏一笔，等轮动拉升就跑，有赚就好，不格局。
退潮期尤其要注意，龙头断板的风险往往不是当天释放，而是次日才集中体现，高位票别去接飞刀。
坚持“有买点才上车，没有买点就等”
震荡行情诱惑很多，一会儿一个涨停，但你不可能全都抓到。只做自己模式内的信号，没有信号就休息。
哪怕一个票被吹成跨节龙，如果它没给你舒服的买点，宁可错过也别硬追。能不能成龙是事后才知道的，事前你只需要遵守纪律。总结成一句话：震荡市里，仓位降下来，利润垫做出来，止损快起来，有模式内买点才动手，没有就等。
这个阶段拼的不是谁赚得多，而是谁回撤小、心态稳，等主升行情回来，你才有子弹和状态去把握。
周五A股在美股下跌日韩股市大跌的背景下再度低开缩量弱势下跌，今日考验均线压力反馈较差，昨日下半月节气日再有滞后效应，两市上午五千家个股下跌，但跌停板的个股只有两家，虽然局部在锂电池、半导体、军工上有所抵抗但金融券商股弱势还是压制了指数，日韩大跌跟跌不跟涨严重考验本周救市效果，本周预计连跌后有一次超跌反弹已经出现，后市正常应逐步进入缩量牛皮市的观望期等待找机会反弹，日韩大跌港股今日同步弱势回调，若跟随这样的趋势还需要控制好仓位做好差价不能漠视风险，科技股昨日弱势今日有所抵抗是修复表现总体还要看日韩股市动向，当下美国金融领域做空日韩制造加息预期再度形成收割之势，中国趁势在实体方向共同瓜分日韩优势，日韩股市会否成为新一轮全球股市下跌的导火索应保持高度关注！当下A股偏横盘震荡下周考验救市效果，预计涨一天跌一天总体弱势运行，八月初均线开始走平或有反弹机会，但八月开始时间周期走差能否出现逆周期逆预期的走势不得而知，当前位置中长期角度并不悲观只是短期更加煎熬。热点上原油大涨后黄金白银承压，有色金属在后期加息的逻辑下接受考验，面对周期股等锂电化工等领域的三季度旺季预期，后市只有大盘配合才能发挥效应，而科技股今日反抗依旧较弱，下周长鑫上市应有护盘，今日市场单边下跌不以今日预期以后，继续关注近期K线组合的形态，预计维持横盘来回震荡，弱势期注意控制好仓位做好差价。
(新浪财经-聚合)
友：美谷牛市是否已经结束？A谷老登就能好吗？
果：AI只会进步不会退步，但美谷AI牛可以止步。
美国当前模式： CAPE X后面其他大厂就算misss点预期短期也不会轻易倒下，所以GDP也不会轻易倒，核心是美谷科技的商业模式、FCF、ROE和 ROIC 神话都已倒 = 美谷科技杀估值行情。
关键美谷资本在商言商，基于目前可见的AI agent产业空间，也不信今天的AI投入可以赚回明天的真金白银，主张：“Show me the FCF”，目前美国资本市场这种张负反馈循环，已经不能称之为AI牛了。
但由于还看不到实体经济的AI CAPEX显著下修，所以美国经济预期也还不会显著下修。美谷非AI部分还是有不少医药能源周期制造消费谷继续在走牛。
我不敢说美谷的“非AI”牛还能走多远，但我觉得中国的老登资产估值更安全，对其基本面改善我也更有信心，我们大A更不要因为美国科技相对竞争优势与商业模式的恶化而自己吓自己。
据美国《纽约时报》23日报道，伊朗和伊拉克官员称，伊朗当天拒绝了美国总统特朗普经由伊拉克总理扎伊迪转交的一份停火提议。此次调解努力正值特朗普威胁要重启对伊朗的大规模作战行动。 报道称，这些匿名官员表示，扎伊迪访问伊朗前在白宫与特朗普会面，但经由扎伊迪转交的停火提议细节尚不明确。伊朗官员表示，这是目前摆在谈判桌上的唯一一份停火方案，但伊朗政府对搁置霍尔木兹海峡控制权问题的临时协议不感兴趣。 报道援引伊朗外长阿拉格齐的话说，扎伊迪分享了其华盛顿之行的“看法和印象”，但伊美之间已有足够的调解人，“问题不在于传递信息。问题在于美国的态度是不合逻辑、贪婪且具有控制欲的”。 此前，美国媒体报道，卡塔尔、埃及、巴基斯坦等调解方已向美国和伊朗提出一项为期10天的停火提议。特朗普政府正在研究停火可能性，同时也在为全面战争做准备。 本月以来，美伊紧张局势持续升级。美军不仅打击伊朗军事目标，还轰炸伊朗铁路、桥梁和海港等基础设施。伊朗则实施报复性打击，向美国位于中东的军事设施发射弹道导弹和无人机。(新华社)
长鑫的发行价为8.66/谷，发行市值是5792亿。按照长鑫2026年上半年660亿元至750亿元计算（全年预计1500亿），以三星、海力士、美光平均21倍计算，我们预计长鑫科技合理的市值在2.5万亿-3万亿区间，对应谷价40-48的价格区间
可能有三种情形：
【概率约60%】第一种情形：如果长鑫科技上市开盘涨幅直接一步到位，比如500~1000%的开盘涨幅，开盘市值超3万亿+；收益空间就非常窄了，不建议参与
【概率约30%】第二种情形：如果长鑫科技上市开盘涨幅：300~500%，市值在1.5万亿~3万亿区间；可以小金额博弈。
【概率约10%】第三种情形：如果长鑫科技上市开盘涨幅：低于300%，市值在1.5万亿以内，可以参与。（投zi有风险，仅供参考）
一，盘面最强主线：半导体局部修复，军工电力跃
二，连板结构梳理：
电力。立新能源7板，长缆科技4板，新能谷份3板，顺钠谷份，汉缆谷份，中电鑫龙，太阳电缆2板
军工。长城军工，湖南天雁2板
化工。滨化谷份2板
ai。中岩大地，威派格2板
锂电。孚日谷份2板
三，题材板块梳理：
1.军工。长城军工，建设工业，观想科技，超卓航科，华强科技，北方长龙，湖南天雁，天秦装备
2.半导体
半导体设备，托伦斯，至纯科技，华亚智能，中科飞测，精测电子，拓荆科技
材料，中船特气，中巨芯，安集科技
封测，光力科技，通富微电
3.电力。立新能源，长缆科技，新能谷份，汉缆谷份，中电鑫龙，顺钠谷份
4.端侧。晶晨谷份，翱捷科技，炬芯科技，瑞芯微
知情人士称，长鑫存储已与 TikTok 中国母公司字节跳动签署逾 70 亿美元交易
美国国会正在讨论进一步限制这两家公司获取芯片制造设备的措施。但据四位知情人士透露，特朗普政府内部在是否打击它们的问题上存在分歧。
消息人士：长鑫存储、长江存储在部分情况下存储芯片定价高于三星、SK 海力士
消息人士：苹果寻求保证，确保长鑫存储不会被列入美国实体清单
消息人士：YMTC 高管内部推动万亿人民币 IPO 估值目标
消息人士：特朗普政府内部对是否进一步限制长鑫存储、长江存储存在分歧
消息人士：长鑫存储与字节跳动签署五年供应协议，价值超70亿美元
消息人士：长鑫存储计划扩产，月晶圆产量或将翻倍以上
7月24日｜彭博引述知情人士透露，摩根大通近几个月来已将30多位量化分析师从中国内地调往新加坡和香港，以将团队集中于区域枢纽，并更贴近业务部门。知情人士透露，摩根大通已将约25至30名员工从北京和上海调往新加坡。其中一位知情人士补充称，该银行中国量化交易和研究部门的6名成员将调往香港。摩根大通今年早些时候成立量化交易和研究团队，借此加快推进电子交易业务，并因应非银行竞争对手带来的挑战。报道引述摩根大通一位发言人表示，新加坡是该银行量化交易与研究业务的重镇，也是持续扩展中的量化交易与研究卓越中心(QTR Center of Excellence)所在地。
(格隆汇-聚合
中国拟在*访美前搁置特朗普新关税争议
特朗普政府宣布对中国加征12.5%的新关税，这将使美国对华实际税率达到22.2%。
彭博经济研究显示，中国相对于其他贸易伙伴的关税负担将小幅攀升，高出全球平均水平11.5个百分点。
预计将对关税表达反对，但一位资深中国分析师表示，此次不要指望会有实质性的报复行动。
#英维克
#高澜股份
#同飞股份
#智微智能
#天赐材料
#豫光金铅