行业供需格局偏紧，铝价有望维持高位

供给端，国内电解铝产能已逼近合规生产上限，整体弹性受限；需求端，储能、电子电力等新兴需求持续放量。库存方面，国内电解铝社会库存从4月146.5万吨阶段高点降至7月的104.7万吨，持续去化为铝价提供支撑。机构预计2026年电解铝紧平衡格局有望延续，铝价维持高位震荡。