$华辰装备(sz300809)$
华辰装备（ 300809 ）：轧辊磨床龙头战略转型，机器人+半导体打开成长新空间

华辰装备是国内轧辊磨床行业领军企业，主营全自动数控轧辊磨床的研发、生产与销售。公司客户覆盖河钢、宝钢、首钢、鞍钢等大型国有钢铁集团，在高端市场与国际巨头同台竞技并成功实现进口替代。

2025年业绩大幅回暖。 全年实现营收5.43亿元，同比增长21.82%；归母净利润2.02亿元，同比大增226.15%。不过扣非净利润仅3182.76万元，非经常性损益贡献了绝大部分利润增量。毛利率29.89%，同比上升1.35个百分点；净利率37.2%，同比大幅提升22.79个百分点。

最大看点在于战略转型。 公司以轧辊磨床为基础，积极切入两大新兴领域：一是丝杠加工设备领域——2025年3月与福立旺签约，一年内提供100台精密螺纹磨床，用于行星滚柱丝杠等核心零部件加工；二是半导体精密磨削领域——拟与长光大器成立合资公司，布局超精密光学元件磨床。东吴证券指出，公司产品已覆盖工业母机、机器人制造、汽车零部件、航空航天等核心领域的高精密磨削加工。

短期压力不容忽视。 2026年一季度营收1.04亿元，同比下降17.15%；归母净利润1278.87万元，同比下降45.76%。机构参与度为13.69%，属于轻度控盘。

投资建议： 东吴证券维持“增持”评级。看好公司在机器人丝杠磨床与半导体精密磨削领域的前瞻布局，但需警惕主业增速放缓与新兴业务拓展不及预期的风险。

风险提示：人形机器人量产进展不及预期、磨床需求不及预期、行业竞争加剧、扣非利润持续承压。