$全通教育(sz300359)$
全通教育（ 300359 ）：业务持续萎缩连年亏损，困境反转尚需时日

全通教育成立于2005年，2014年创业板上市，曾是“在线教育第一股”。公司从家校互动服务起步，业务涵盖基础教育信息化及教师继续教育等领域，并通过校企合作方式拓展学历职业教育。

营收连续大幅萎缩，亏损仍在延续。 2025年全年，公司实现营收3.01亿元，同比下降32.03%，较2023年6.44亿元的营收规模已缩水超五成；归母净利润亏损6928.31万元，虽同比减亏33.69%，但已是连续第二年亏损。三大业务全线收缩——继续教育收入同比减少8095.68万元，教育信息化项目收入减少5242.66万元，家校互动业务减少816万元。公司解释称，受行业政策、市场竞争加剧及客户预算紧张影响，为保障现金流主动提高业务甄选标准，放弃了部分业务机会。

2026年一季度颓势未改。 一季度营收4096.53万元，同比再降24.82%；归母净利润亏损2032.54万元，较上年同期亏损扩大。经营活动现金流净额为-3602.07万元，仍为负值。

多重风险不容忽视。 截至2025年末，应收账款仍高达1.60亿元，占总资产的21.65%；净资产已从2023年末的7.01亿元缩水至5.33亿元；机构参与度仅11.46%，属于轻度控盘；目前尚无机构发布2026年盈利预测。

投资建议： 公司营收持续萎缩、连年亏损，应收账款高企，基本面尚未看到明确拐点信号，建议投资者保持高度警惕。

风险提示：业务持续萎缩风险、应收账款回收风险、行业政策变化、净资产持续缩水、扭亏时间表不确定。