科技股这轮下跌，已经开始进入最后的去泡沫阶段。[淘股吧]

一、基本面逻辑没有变
北美四大云厂商的资本开支还在往上走，AI算力军备竞赛没有停。光模块、PCB、服务器这些出海硬件方向的底层需求逻辑，没有出现任何实质性逆转。这不是2000年互联网泡沫那种 逻辑证伪 的下跌——下游在真金白银地花钱，上游厂商在真刀真枪地出货。基本面没有出问题。

二、这一轮杀的是什么
这轮下跌有两层结构。

第一层是杀逻辑。那些逻辑不硬的票，没有业绩支撑、靠蹭概念跟涨的，早在上一波就已经腰斩出局了。

现在是第二层——杀估值。逻辑过硬的龙头票，有北美订单、有业绩兑现、有技术壁垒，但估值被打下来了，几近腰斩。这不是基本面变了，是市场情绪和流动性的问题。

接下来还会有一层：杀情绪、杀融资盘。恐慌会加速，但恰恰是这最后一段——等融资盘被迫止损、彻底没人敢接的时候，阶段底部就会出现。

三、技术图形已经在走三阶段
从主跌二阶段进入了三阶段加速下跌，跌速在加快，成交量在放大。加速不是坏事——底部从来不是慢慢磨出来的，而是加速砸出来的。

最后一句：抄底抄第一，不做第二。
方向确定以后，选股只看分支龙头。只有第一有资格享受修复弹性的最大红利，第二只是跟风的——反弹力度和确定性都差一个量级。现在不是贪便宜的时候，是要找到那个跌透了以后最快站起来的。