维宏股份（ 300508 ）：工控基本盘稳固，机器人新赛道放量可期$维宏股份(sz300508)$

维宏股份是国内工业运动控制系统领先企业，主营运动控制器、伺服驱动器等产品，综合毛利率长期维持在50%以上。2025年公司营收5.46亿元（+17.22%），扣非净利润7610万元（+15.83%），主业保持扎实增长。

短期业绩承压，二季度环比改善明显。 2026上半年公司营收2.86亿元（+10.06%），归母净利润仅602万元，同比暴降79.40%。主因有三：计提股份支付费用约1558万元（同比增803万元）、去年同期处置投资性房地产形成约600万元高基数、证券投资亏损2628万元。剔除上述非经常性因素，扣非净利润1309万元（-54.89%）。边际改善方面，二季度营收与归母净利润同比分别增长19.06%和48.48%，环比大幅好转。

机器人新赛道从0到1突破。 公司2025年收购汉姆电子切入人形机器人赛道。上半年灵巧手关节电机/模组出货量突破5万台，产品已切入全球约40%、中国约80%的灵巧手解决方案。产线扩建同步推进，目标2026年底月产8万个。

华鑫证券、太平洋证券均给予“买入”评级。风险提示：股份支付持续侵蚀利润、商誉减值（余额9527万元）、行业竞争加剧。