荣信文化（ 301231 ）：少儿图书龙头深化AI+IP转型，短期业绩承压不改长期价值$荣信文化(sz301231)$

荣信文化是国内少儿图书策划发行龙头企业，创立于2006年，旗下拥有“乐乐趣”“傲游猫”等知名童书品牌。截至2022年9月，公司拥有授权版权图书和自主版权图书3200余种。2025年上半年公司在少儿图书零售市场图书公司中排名第3，实洋占有率为2.68%。

减亏趋势明确，但盈利改善尚需时日。 2025年全年营收3.45亿元（+29.77%），归母净利润亏损1813.61万元，同比减亏59.11%；经营活动现金流净额由负转正至25.23万元。但2026年Q1盈利大幅恶化，营收仅增3.4%至8476万元，归母净利润亏损1191万元，同比暴降4671%，主因促销推广费投入增加导致三费占营收比升至45.58%。

AI+IP战略布局加速。 公司已与火山引擎达成合作，探索“内容+AI Token运营”商业模式；与阿里云合作探索AI赋能儿童教育；原创IP“莉莉兰的小虫虫”系列图书累计销量突破310万册。近一年国盛证券两次给予“买入”评级，中泰证券给予“增持”评级。

风险提示：Q1盈利大幅恶化、AI商业化尚处早期、期间费用持续高企、营销驱动模式的增长可持续性有待验证。