1. 主营业务与商业模式分析：
海康威视的底层逻辑早已不再是“安防摄像头制造商”，而是“智能物联网（AIoT）与大数据服务提供商”。
核心业务结构（基于2025/2026结构趋势）：
主业三大事业群（约占营收65-70%）：
PBG（公共服务事业群）： 面向政府及公共事业。受地方财政化债影响，营收占比呈缓慢下降趋势，毛利率维持较高水平（约45%）。
EBG（企事业事业群）： 面向大中型企业数字化转