很多股民刚入市时，都觉得年化20% 也就那样 ——一个涨停板就10%了，20%算什么？

但一个残酷的事实是：巴菲特干了60年，年化收益率也就20%左右，60年5.6万倍。全球职业投资者数以百万计，长期（30年以上）能做到年化20%的，一只手数得过来。

这不是运气问题，也不是能力问题，而是数学和经济规律共同划出的一条 物理天花板 。今天我们把这个道理讲透。

一、先看复利的恐怖：20%意味着什么