7月的A股，终于过完了。[淘股吧]
回顾这个月，三大指数全线收跌，双创指数跌幅均超20%，深成指、中证500跌超15%，科创50月线长阴。唯独上证50跌幅较小，红利股在动荡中扛住了压力。
板块层面，红利股逆 势活跃，消费、医药震荡拉升，AI应用在月末最后两天逆势爆发，为整个7月留下了一个意味深长的结尾。
科技股则是本月调整最惨烈的方向，半导体、AI硬件产业链全面走弱，存储芯片概念跌幅居前。
基本面其实并不差。月末管理层会议定调积极，提出实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，时隔半年重提“加大逆周期调节力度”。
资本市场表述从“稳定信心”升级为“提升韧性和信心”，会议首次提出“着力打造新兴支柱产业”，深入实施“人工智能+”行动。政策底进一步夯实，从顶层设计层面持续夯实 AI、高端制造等新质生产力长期发展逻辑。
海外方面，微软与亚马逊财报超预期，重燃市场对AI算力持续扩张的信心。但韩国市场剧震冲击亚太情绪，KOSPI指数7月月度跌幅高达33.19%，创历史最大单月跌幅。随后韩国当局紧急抛出稳市基金等救市工具，KOSPI当日一度暴涨超17%，刷新历史最大盘中涨幅。这种极端波动本身就说明市场正在完成一轮剧烈的出清。
从技术面来看，大盘上涨动量已经被破坏。尽管有护盘资金在真金白银买入，政策端也释放了一系列积极信号，但趋势修复需要充分换手与时间消化套牢盘。

眼下市场处于震荡磨底阶段，政策底已经明确，市场底正在构筑之中，下半年结构性机会窗口正逐步打开。
梳理一下周末值得关注的消息（数据来源：东方财富Choice）
· 国常会听取新型电网、现代物流网建设进度汇报，同步核准四座核电项目，新型基建投资加码；
· 国常会部署多项举措，全方位扩大国内消费与投资需求；
· 央行召开2026下半年工作会议，重申持续实施适度宽松货币政策，保持市场流动性充裕；
· 券商交易系统接入新规落地，要求机构不得差异化对待客户，规范资本市场交易生态；
· 地缘缓和信号：特朗普表态同意取消对伊朗的军事打击，若原油价格回落，全球通胀与加息压力有望边际缓解，是短期市场核心利好变量；
· 行业产业消息：OpenAI受行业竞争、投资者担忧影响，IPO计划或推迟至明年；市场监管总局开展光伏行业价格合规指导；第12批全国药品集采首轮报价收官，265家企业拟中选，医药板块长期集采压力边际缓和。
海外方面，特朗普表示同意取消对伊朗的打击，这是一个重要变量。7月布伦特原油累涨24%，油价是推升全球通胀预期和加息预期的核心变量。如果后续地缘局势缓和带动油价回落，9月加息阴云有望逐步消散。
接下来一周的观察重点：
云厂商的财报基本落地，资本开支仍在继续，算力端还在持续加码。
之前我们讲过影响市场走势的三大因子——基本面、流动性、动量。
目前基本面最坏的阶段已经过去，云厂商也好、存储芯片也好、半导体也好，产业景气度并没有被破坏。
动量因子短期内被破坏，但经过一波充分调整后，风险已经释放了不少。短期对市场影响更大的反而是流动性因子，需要关注后续经济数据的指引。
接下来一周，盯好三个方向：
第一，AI硬件的修复力度。 超跌之后必有反弹，但反弹力度和持续性决定资金的态度。
第二，AI应用的持续性。 月末最后两天爆发的新方向，能不能在8月走出持续性，是判断市场风格切换的关键。
第三，防御板块的资金流向。 如果消费、医药、红利股持续走强，说明市场风险偏好依然保守；如果资金从防御板块流出、回流科技，那进攻的信号就更加明确了。
这三个方向看清楚了，下半年的大致节奏也就有数了。
好了，7月已经翻篇，8月的行情即将开始。祝大家新的一月投资顺利。