A股：谁在底部，谁在半山腰，明天大盘，会这样运行
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翻看各家券商最新观点，多数机构依旧看好八月科技赛道，对传统权重板块相对谨慎。不少人之前还期待低位权重迎来修复行情，现在来看暂时没能获得资金持续青睐。
资金的风向已经发生明显变化，市场热度不再集中在 AI 硬件，机构目光纷纷转向下游软件、AI 应用以及端侧方向。上游硬件经过一轮大幅调整，堆积了不少套牢盘，资金选择切换赛道布局下游，寻找新的机会，这个逻辑不难理解。
另外周末催化 AI 应用板块的消息不少，简单梳理几条重点：
1、海外科技巨头最新财报落地，AI 商业化逐步兑现，微软、亚马逊股价迎来大涨；
2、字节跳动发布 Seedance 2.5 模型，可以直接生成最长 30 秒的高质量视频；
3、国产大模型持续迭代，DeepSeek 推出 V4 Flash 新版本；
4、重大突破，国内相关产品包揽全球大模型调用量前五名；
5、OpenAI 下调两款主力大模型 GPT-5.6 Terra 与 GPT-5.6 Luna 的调用费用。
客观来看，国产大模型上限暂时不及海外头部产品，但优势在于成本低廉，推理开销只有海外同类产品十几分之一。依靠突出性价比加上持续迭代，越来越受开发者欢迎，调用量迎来快速增长。
这对于 AI 下游产业链属于实质性利好，调用成本下降，更容易催生现象级 AI 产品。市场也慢慢形成一种思路：往后一段时间，做 Token 服务、面向终端客户变现的企业，或许收益会优于上游硬件厂商。
可以重点留意三个方向：首先是大模型配套云服务商，像阿里、腾讯、智谱等；其次是 AI 软件与智能体赛道，AI 办公、AI 营销相关企业，能够依托大模型落地业务，业绩弹性值得关注，例如金山办公、蓝色光标；最后是端侧硬件，AI 手机、智能穿戴产业链，有望成为 AI 新的流量入口。
不过市场对于 AI 应用这条主线一直存在分歧。一方面，这个题材反复被资金炒作，每一轮热度过后，常常很难持续；另一方面，目前缺少实打实的爆款应用，相关企业业绩兑现进度偏慢，很难形成长期一致的资金共识。
结合自身观察，我依旧认为下半年应用端的机会大概率会优于上游硬件。资金本身就喜新厌旧，当然硬件赛道也不是完全没有机会，尤其是国产算力、上游紧缺材料细分方向，依旧存在结构性机会。
回看本周盘面，周四夜晚海外科技板块修复，芯片领涨，叠加日韩股市早盘走高，A 股科技权重大幅高开，指数开盘基本直接打到位。
开盘后指数维持高位震荡，存储芯片方向情绪火热，德明利、兆易创新等个股大单封板，长鑫等权重同步小幅拉升。AI 硬件板块同样表现亮眼，风华高科、云南锗业、金安国纪早盘一字涨停，中际旭创、新易盛维持高位震荡。
只是指数没能持续向上进攻，市场资金快速轮动。消费支线走出独立行情，一鸣食品收获四连板，华天酒店走出反包走势；AI 应用方向传智教育五连板，普联软件等 20cm 标的跟风走强。
盘中 AI 硬件再度发力，深南电路、东山精密、中国巨石陆续封住涨停，中际旭创、新易盛分时同步走高。正当大家以为行情要全面走强，盘面分化很快出现。AI 硬件权重中际旭创跌破关键均线，宏和科技、东山精密等批量炸板。
权重分歧进一步扩散，三大指数震荡走低，光通信、PCB、存储芯片多条硬件分支个股纷纷回落，全市场炸板率攀升至 45% 以上。
资金开始向韧性更强的 AI 应用转移，昆仑万维、万兴科技、天龙集团陆续涨停，板块内超二十只个股收红涨停。午后大盘维持高位震荡，军工 AI 受政策消息刺激短暂异动，观想科技直线冲击涨停。
但是科技赛道内部分化没有改善，存储芯片持续走弱，德明利盘中一度快要翻绿，长鑫、兆易创新持续震荡回落。临近收盘，市场回落态势加剧，全天涨幅明显收窄。长鑫早盘最高涨超 13%，收盘涨幅收窄至 3%；德明利濒临翻绿，风华高科、国际复材、中船特气这类 AI 硬件标的大幅回撤，全天走出典型的高开冲高回落走势。
总的来看，三大指数高开回落，上证指数涨近1%，创业板指涨超3%，收盘两市全天成交超2.5万亿，相较上个交易日放量9%，上涨个股超4500家。周四科技股有进一步企稳迹象，正要等右侧信号，但外围涨幅远超预期，直接把A股的预期打满，竞价即高点，事后看也确实只能往题材投机方向参与，例如低切AI应用，或围绕消费、医药等部分个股低吸。
周一关键在指数和这批回落的科技股能否良性修复，如果能扛住，至少这里市场还能看（不是说看科技，是市场选择的好歹能看），如果继续阴跌继续负反馈那市场就是依然没看点。个人偏向于先震荡，后上攻。七月总算过去了，八月也不至于更差了，等行情来了把握好慢慢干回来。
翻看各家券商最新观点，多数机构依旧看好八月科技赛道，对传统权重板块相对谨慎。不少人之前还期待低位权重迎来修复行情，现在来看暂时没能获得资金持续青睐。
资金的风向已经发生明显变化，市场热度不再集中在 AI 硬件，机构目光纷纷转向下游软件、AI 应用以及端侧方向。上游硬件经过一轮大幅调整，堆积了不少套牢盘，资金选择切换赛道布局下游，寻找新的机会，这个逻辑不难理解。
另外周末催化 AI 应用板块的消息不少，简单梳理几条重点：
1、海外科技巨头最新财报落地，AI 商业化逐步兑现，微软、亚马逊股价迎来大涨；
2、字节跳动发布 Seedance 2.5 模型，可以直接生成最长 30 秒的高质量视频；
3、国产大模型持续迭代，DeepSeek 推出 V4 Flash 新版本；
4、重大突破，国内相关产品包揽全球大模型调用量前五名；
5、OpenAI 下调两款主力大模型 GPT-5.6 Terra 与 GPT-5.6 Luna 的调用费用。
客观来看，国产大模型上限暂时不及海外头部产品，但优势在于成本低廉，推理开销只有海外同类产品十几分之一。依靠突出性价比加上持续迭代，越来越受开发者欢迎，调用量迎来快速增长。
这对于 AI 下游产业链属于实质性利好，调用成本下降，更容易催生现象级 AI 产品。市场也慢慢形成一种思路：往后一段时间，做 Token 服务、面向终端客户变现的企业，或许收益会优于上游硬件厂商。
可以重点留意三个方向：首先是大模型配套云服务商，像阿里、腾讯、智谱等；其次是 AI 软件与智能体赛道，AI 办公、AI 营销相关企业，能够依托大模型落地业务，业绩弹性值得关注，例如金山办公、蓝色光标；最后是端侧硬件，AI 手机、智能穿戴产业链，有望成为 AI 新的流量入口。
不过市场对于 AI 应用这条主线一直存在分歧。一方面，这个题材反复被资金炒作，每一轮热度过后，常常很难持续；另一方面，目前缺少实打实的爆款应用，相关企业业绩兑现进度偏慢，很难形成长期一致的资金共识。
结合自身观察，我依旧认为下半年应用端的机会大概率会优于上游硬件。资金本身就喜新厌旧，当然硬件赛道也不是完全没有机会，尤其是国产算力、上游紧缺材料细分方向，依旧存在结构性机会。
回看本周盘面，周四夜晚海外科技板块修复，芯片领涨，叠加日韩股市早盘走高，A 股科技权重大幅高开，指数开盘基本直接打到位。
开盘后指数维持高位震荡，存储芯片方向情绪火热，德明利、兆易创新等个股大单封板，长鑫等权重同步小幅拉升。AI 硬件板块同样表现亮眼，风华高科、云南锗业、金安国纪早盘一字涨停，中际旭创、新易盛维持高位震荡。
只是指数没能持续向上进攻，市场资金快速轮动。消费支线走出独立行情，一鸣食品收获四连板，华天酒店走出反包走势；AI 应用方向传智教育五连板，普联软件等 20cm 标的跟风走强。
盘中 AI 硬件再度发力，深南电路、东山精密、中国巨石陆续封住涨停，中际旭创、新易盛分时同步走高。正当大家以为行情要全面走强，盘面分化很快出现。AI 硬件权重中际旭创跌破关键均线，宏和科技、东山精密等批量炸板。
权重分歧进一步扩散，三大指数震荡走低，光通信、PCB、存储芯片多条硬件分支个股纷纷回落，全市场炸板率攀升至 45% 以上。
资金开始向韧性更强的 AI 应用转移，昆仑万维、万兴科技、天龙集团陆续涨停，板块内超二十只个股收红涨停。午后大盘维持高位震荡，军工 AI 受政策消息刺激短暂异动，观想科技直线冲击涨停。
但是科技赛道内部分化没有改善，存储芯片持续走弱，德明利盘中一度快要翻绿，长鑫、兆易创新持续震荡回落。临近收盘，市场回落态势加剧，全天涨幅明显收窄。长鑫早盘最高涨超 13%，收盘涨幅收窄至 3%；德明利濒临翻绿，风华高科、国际复材、中船特气这类 AI 硬件标的大幅回撤，全天走出典型的高开冲高回落走势。
总的来看，三大指数高开回落，上证指数涨近1%，创业板指涨超3%，收盘两市全天成交超2.5万亿，相较上个交易日放量9%，上涨个股超4500家。周四科技股有进一步企稳迹象，正要等右侧信号，但外围涨幅远超预期，直接把A股的预期打满，竞价即高点，事后看也确实只能往题材投机方向参与，例如低切AI应用，或围绕消费、医药等部分个股低吸。
周一关键在指数和这批回落的科技股能否良性修复，如果能扛住，至少这里市场还能看（不是说看科技，是市场选择的好歹能看），如果继续阴跌继续负反馈那市场就是依然没看点。个人偏向于先震荡，后上攻。七月总算过去了，八月也不至于更差了，等行情来了把握好慢慢干回来。
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