剖析存储、光通信、晶圆制造、半导体设备四大赛道的周期、竞争壁垒与潜在风险
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一、谈产业链：国产链占优，估值存风险
首先是对AI硬件产业的观点，梁宏认为当下国产链基本面好于海外链，理由是：
1.海外资本开支基数较高，未来增速不及国内开支增速。
2.海外资本开支要增长，依靠云厂的经营现金流已经不够了，自由现金流转负，越来越依赖债务融资。
而美国十年国债4.73%，三十年国债过5.3%，二十年以来新高了。债务压力很大。一些模型公司和算力租赁公司更加依赖债务融资和循环融资，面临风
首先是对AI硬件产业的观点，梁宏认为当下国产链基本面好于海外链，理由是：
1.海外资本开支基数较高，未来增速不及国内开支增速。
2.海外资本开支要增长，依靠云厂的经营现金流已经不够了，自由现金流转负，越来越依赖债务融资。
而美国十年国债4.73%，三十年国债过5.3%，二十年以来新高了。债务压力很大。一些模型公司和算力租赁公司更加依赖债务融资和循环融资，面临风
