一个崭新的有趣的世界
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“人只有向真理虔诚跪拜的时候，命运才会回以馈赠。”
个人理解 理性分享与讨论
05年 大三 金融数学专业 现在某百亿级私募量化做策略研究/ 量化交易实工作
我一直在找寻一个好的地方来记录自己进入“伟大的中国A股市场”。可惜dy和xhs等软件都太容易被同学认出身份，我想做一个默默的、在金融市场的不确定性中找寻“潜在的真理”的人。
当然，我也是想到哪说哪，案例来说，作为实际上在业界工作的人，我和这类传统非学术、非业界的平台应该没什么联系。但不得不承认的是，目前我所接触到的所谓“量化”，并没有民间广泛流传的那种十恶不赦、或者是频频取钱。
尝试更正、或者说进行“民间投资者教育”更是我来到这里的一个最终愿景吧，但是更多的，还是记录本人在实际从两个不同方向——机构、散户的角度走入市场的观察与想法吧。
一、关于量化的错误认知
首先，不难查到，很多顶级的百亿私募的核心员工和初创人员来自国外的“顶级对冲基金团队”，也就是十几年前（那时我可能还在上幼儿园），那是对于中国股市来说，量化的确是“遍地黄金”，简单的程序化交易、动量、动量反转以及国外几十年前的因子模型等，只需要简单的照搬就可以达到“4年20倍”收益。
随后，随着这样的越来越多，量化私募募集的资金、参与的人和策略越来越多，过去简单的策略便失效了。这里引入两个常识，一般一种量化策略会因为自己或者使用该策略所有人的资金规模过大而失效，也就是我们常说的ALPHA衰减。
策略越来越复杂，中国除了A股股票市场之外的市场资金承载规模有限（比如一个期货的CTA策略可能最多就三四千万），但是一个基础的指数增强策略至少要三千万才能跑起来。
只可惜，资金规模越大，收益也就越少，这几乎是“量化策略的真理”，很多量化公司在初创时很容易达到年收益率100%以上的稳定收益，如果一次行情大好，再加上杠杆，很容易在几个月内就翻上一倍。但目前大规模资金的上线，只有西蒙斯先生的大奖章基金，年化66%，基本上是所有超过十亿美金策略一生都在追逐的答案（当然这也有时代优势，目前该基金应该永远无法复刻这个收益了）
所以话说回来，就当前市场上的量化基金们，他们真的在“割韭菜”吗？作为同为散户的一员，我不得不承认，量化基金经过国家几轮的管制（可以分别查看过去对于规模低于5亿的量化私募的整体管制、对于量化风控的限制、对于高频交易的认定和限制、以及最近对于局域网的移除）量化目前对于市场只有促进作用，副作用较少。我用通俗易懂的几个例子来说明这个观点：
1. 可以通过私募排排网查询，了解量化在最近市场下跌的亏损，几乎所有量化（尤其是量选策略）已经基本上将上半年的收益亏空，只剩少数几家较为稳定的指数增强还有部分超额收益。
2. 可以简单了解量化策略，目前市场融券业务几乎暂停的情况下，除了市场中性等策略因为本身需要对冲市场的 BETA ，会做空股指期货以及相关ETF之外，其他的指数增长、多头策略是量化机构的主要策略，也就是量化也非常希望市场普遍稳定上涨。
3. 关于“量化砸盘”，这显然是属无稽之谈。量化基金中有相当一部分的算力以及算法会放在名叫“交易算法”的研究地方，他的主要任务就是如何拆单、尽量少的影响股票价格变化的情况下完成调仓信号的任务。但这当然不是说价格的快速下跌或者庄家持续无法拉升与量化无关，但显然这一定不是故意而为，这里说两个小的部分：（1）快速下跌存在流动性踩踏，比如说2024年初的小盘股事件，是因为策略相同的很多量化机构，在统一价格附近发生风险控制模型的输出，比如价格跌穿10.00，多家量化会因为风控导致卖出，而卖出本身又会导致新的风控（同时还有去杠杆等一系列不属于量化的卖出行为）就会导致价格下跌。但如果市场本身稳定，单只股票的价格突然放量下跌，更可能是人为操作而非量化行为；（2）有时可能容易观察到“庄家刚刚放量拉升，随后股价快速回落”的现象。很多人讲他总结为“多空分歧”，但其中阻挡放量上升的部分因素，可能是由于量化的VWAP拆单算法。很好理解，成交量越大，量化调仓的拆出的每单就越大，比如说今天几家量化私募的信号叠加起来是将A股票卖出十万手，早盘庄家拉升一次，因为庄家买入的大单较多（当然 买入方向也可能有量化使用VWAP，这会帮助庄家进行拉升）卖出的量化们根据买入的手数来卖出，庄家前一个tick成交了5000手，那么量化买盘就会在后面按照5000手对应的量级来放卖单，所以庄家第二个tick很容易正好砸在量化卖出的5000手中，所以股价基本没有变化，但是成交量却很大。（这里调侃一句，所以只要庄家慢慢拉升或者一口气将所有量化的调仓盘全部吃下，股价是大概率会上涨的）
综上，介绍几个简单的名词以及一些我尝尝会刷到的“有关量化的谣言”的解读，希望能够帮助大家理解“量化”在市场中的身份。
顺便说一嘴，其实AI时代很好的磨平了信息差，很多真真假假的事情大家多问人工智能就会得到解答，AI模型的强大或许只有使用者能够感觉到，所以我十分建议大家多通过人工智能来了解世界。
下班啦。今天先说这么多吧，如果有想要了解的事情欢迎讨论，也不知道会不会有人看我的帖子，不过我讲后续慢慢记录和验证我在民间读到的很多（比如说所谓的“游资”的心法、天才交易员、让人眼红的收益以及所谓的高手的策略；我们慢慢拆解、通过量化、科学眼光来辨别传统金融市场的“真假”。）
个人理解 理性分享与讨论
05年 大三 金融数学专业 现在某百亿级私募量化做策略研究/ 量化交易实工作
我一直在找寻一个好的地方来记录自己进入“伟大的中国A股市场”。可惜dy和xhs等软件都太容易被同学认出身份，我想做一个默默的、在金融市场的不确定性中找寻“潜在的真理”的人。
当然，我也是想到哪说哪，案例来说，作为实际上在业界工作的人，我和这类传统非学术、非业界的平台应该没什么联系。但不得不承认的是，目前我所接触到的所谓“量化”，并没有民间广泛流传的那种十恶不赦、或者是频频取钱。
尝试更正、或者说进行“民间投资者教育”更是我来到这里的一个最终愿景吧，但是更多的，还是记录本人在实际从两个不同方向——机构、散户的角度走入市场的观察与想法吧。
一、关于量化的错误认知
首先，不难查到，很多顶级的百亿私募的核心员工和初创人员来自国外的“顶级对冲基金团队”，也就是十几年前（那时我可能还在上幼儿园），那是对于中国股市来说，量化的确是“遍地黄金”，简单的程序化交易、动量、动量反转以及国外几十年前的因子模型等，只需要简单的照搬就可以达到“4年20倍”收益。
随后，随着这样的越来越多，量化私募募集的资金、参与的人和策略越来越多，过去简单的策略便失效了。这里引入两个常识，一般一种量化策略会因为自己或者使用该策略所有人的资金规模过大而失效，也就是我们常说的ALPHA衰减。
策略越来越复杂，中国除了A股股票市场之外的市场资金承载规模有限（比如一个期货的CTA策略可能最多就三四千万），但是一个基础的指数增强策略至少要三千万才能跑起来。
只可惜，资金规模越大，收益也就越少，这几乎是“量化策略的真理”，很多量化公司在初创时很容易达到年收益率100%以上的稳定收益，如果一次行情大好，再加上杠杆，很容易在几个月内就翻上一倍。但目前大规模资金的上线，只有西蒙斯先生的大奖章基金，年化66%，基本上是所有超过十亿美金策略一生都在追逐的答案（当然这也有时代优势，目前该基金应该永远无法复刻这个收益了）
所以话说回来，就当前市场上的量化基金们，他们真的在“割韭菜”吗？作为同为散户的一员，我不得不承认，量化基金经过国家几轮的管制（可以分别查看过去对于规模低于5亿的量化私募的整体管制、对于量化风控的限制、对于高频交易的认定和限制、以及最近对于局域网的移除）量化目前对于市场只有促进作用，副作用较少。我用通俗易懂的几个例子来说明这个观点：
1. 可以通过私募排排网查询，了解量化在最近市场下跌的亏损，几乎所有量化（尤其是量选策略）已经基本上将上半年的收益亏空，只剩少数几家较为稳定的指数增强还有部分超额收益。
2. 可以简单了解量化策略，目前市场融券业务几乎暂停的情况下，除了市场中性等策略因为本身需要对冲市场的 BETA ，会做空股指期货以及相关ETF之外，其他的指数增长、多头策略是量化机构的主要策略，也就是量化也非常希望市场普遍稳定上涨。
3. 关于“量化砸盘”，这显然是属无稽之谈。量化基金中有相当一部分的算力以及算法会放在名叫“交易算法”的研究地方，他的主要任务就是如何拆单、尽量少的影响股票价格变化的情况下完成调仓信号的任务。但这当然不是说价格的快速下跌或者庄家持续无法拉升与量化无关，但显然这一定不是故意而为，这里说两个小的部分：（1）快速下跌存在流动性踩踏，比如说2024年初的小盘股事件，是因为策略相同的很多量化机构，在统一价格附近发生风险控制模型的输出，比如价格跌穿10.00，多家量化会因为风控导致卖出，而卖出本身又会导致新的风控（同时还有去杠杆等一系列不属于量化的卖出行为）就会导致价格下跌。但如果市场本身稳定，单只股票的价格突然放量下跌，更可能是人为操作而非量化行为；（2）有时可能容易观察到“庄家刚刚放量拉升，随后股价快速回落”的现象。很多人讲他总结为“多空分歧”，但其中阻挡放量上升的部分因素，可能是由于量化的VWAP拆单算法。很好理解，成交量越大，量化调仓的拆出的每单就越大，比如说今天几家量化私募的信号叠加起来是将A股票卖出十万手，早盘庄家拉升一次，因为庄家买入的大单较多（当然 买入方向也可能有量化使用VWAP，这会帮助庄家进行拉升）卖出的量化们根据买入的手数来卖出，庄家前一个tick成交了5000手，那么量化买盘就会在后面按照5000手对应的量级来放卖单，所以庄家第二个tick很容易正好砸在量化卖出的5000手中，所以股价基本没有变化，但是成交量却很大。（这里调侃一句，所以只要庄家慢慢拉升或者一口气将所有量化的调仓盘全部吃下，股价是大概率会上涨的）
综上，介绍几个简单的名词以及一些我尝尝会刷到的“有关量化的谣言”的解读，希望能够帮助大家理解“量化”在市场中的身份。
顺便说一嘴，其实AI时代很好的磨平了信息差，很多真真假假的事情大家多问人工智能就会得到解答，AI模型的强大或许只有使用者能够感觉到，所以我十分建议大家多通过人工智能来了解世界。
下班啦。今天先说这么多吧，如果有想要了解的事情欢迎讨论，也不知道会不会有人看我的帖子，不过我讲后续慢慢记录和验证我在民间读到的很多（比如说所谓的“游资”的心法、天才交易员、让人眼红的收益以及所谓的高手的策略；我们慢慢拆解、通过量化、科学眼光来辨别传统金融市场的“真假”。）
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