自4月以来，受AI服务器相关需求增长预期推动，被动元件（特别是MLCC制造商如村田制作所、TDK、太阳诱电等）股价急剧上升。然而，投资者对于当前高估值是反映AI驱动的新常态还是单纯的高估存在分歧。许多早期入场的投资者正在对太阳诱电等股票获利了结，并转向持有村田制作所或采取“多村田/空太阳诱电”的对冲策略。

短期股价可能陷入区间震荡，下一轮动能或在四季度
报告估计，从4月到6月的三个月内，投资者已定价了约3-4年的利润增长。因此，预计短期内股价将保持区间波动。7-9月基于AI服务器MLCC预期的股价上涨可能性较低，下一次 momentum 转移可能出现在10-12月，届时高端MLCC需求将显现，且2027年谈判进展可能导致供应链供需收紧和价格上涨。

关键数据
股价涨幅：3月底至6月中旬，村田制作所上涨约3.6倍，太阳诱电上涨约5.6倍，TOPIX上涨约17%
估值透支：4-6月期间，股价已计入约3-4年的利润增长预期
目标价位：部分投资者计划在下探至150,000-160,000日元时重新买入太阳诱电
需求倍增：PSU用长型MLCC需求随电压提升（200V->400V->800V）预计分别增长3倍和4倍
盈利目标：Ibiden的2030财年营业利润目标为3000亿日元