很多人还在用一句话理解猪周期：涨价扩产，跌价去产能。这句话以前是对的，但现在，可能只对了一半。甚至可以说——旧的猪周期逻辑，正在被重写。

以前最经典的猪周期：当猪价上涨，利润暴增，所有人都在扩产；当猪价下跌，全行业亏损，母猪被疯狂淘汰。这一套逻辑成立的前提只有一个：行业参与者是分散的散户。

散户的特点很简单：资金弱、抗风险能力差、现金流极度敏感。赚钱就扩栏，亏钱就退出。于是形成了最典型的循环：