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1、有消息称三星电子拟将今年第三季度 DRAM 的平均售价，环比上一季度提高20%。“这是真的”，一家消费电子终端厂商负责人表示，今年6月三星已与他们洽谈，现已收到三星关于DRAM提价的口头通知。
2、当地时间4日，乌克兰总统泽连斯基在社交媒体发文证实，乌方于当日凌晨发起远程打击行动，击中俄罗斯圣彼得堡附近港口的石油基础设施。与此同时，乌国防力量还打击了圣彼得堡附近喀琅施塔得的重要军事目标。
3、据媒体报道，三星电机已与日本住友化学集团旗下子公司东宇精细化学签署最终协议，成立一家合资企业，生产玻璃基板
1、A股交易新规今起正式施行。新规优化基金收盘交易机制、扩展盘后固定价格交易方式适用品种、主板ST股涨跌幅提至10%。
2、国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》。其中提出，积极稳妥推进和实现碳达峰。坚持风光水核等多能并举，深入开展节能降碳改造和控煤减煤，合理控制煤电装机规模和发电量，全面提升可再生能源电力消费比重，加快推进新增用电量由新增清洁能源电量覆盖。
3、近日，市场监管总局、商务部研究起草了《中华人民共和国电子商务法（修正草案征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。主要内容包括：在当前平台和平台内经营者基础上，进一步明确平台经济其他参与主体的权利义务等五个方面。
4、央行公告，2026年7月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），到期日为2026年10月5日（遇节假日顺延）。
5、证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见，其中提到，优化小额快速再融资制度，在拟融资规模不超过净资产20%的前提下，沪深交易所上市公司小额快速融资上限从3亿元提升至6亿元，净资产超过100亿元的特大型企业小额快速融资上限提升至10亿元；北交所上市公司小额快速融资上限从1亿元提升至2亿元。同时，将小额快速再融资由上市公司年度股东会授权修改为上市公司股东会授权，提高融资灵活性。
1、根据中国科学院科技论文预发布平台ChinaXiv最新公示论文，华为半导体负责人何庭波于7月3日发布《面向多层级电子系统的时间缩微理论》（业内也称“韬定律”）V2版本。相比较5月25日发布的V1版本，新版论文在原有理论框架基础上，补充了大量工程落地细节、实测量化数据与产品演进路线，进一步完善了以时间常数τ为核心的后摩尔时代缩放理论体系。
2、记者近日在深圳华强北实探发现，华强北存储市场行情回升，内存条和固态硬盘价格有所上涨，三星、金士顿、闪迪相关产品价格上行。数码终端市场正在经历一场看不到尽头的结构性震荡。记者走访上海多个数码城，多位PC（个人电脑）经销商表示，目前零部件和整机的价格已经处于极端高位，但未来还要涨价，且至少在一年内看不到（涨价）尽头。
3、豆包发布《豆包智能体功能下线通知》，称由于产品功能调整，智能体功能将于2026年7月15日下线；千问发布智能体服务下线提醒，称千问智能体功能与服务将于2026年7月15日正式下线，下线后用户将无法继续访问相关智能体配置及历史对话记录。
4、近日，充电桩投资商内流传4份充电模块企业的涨价函。主要内容为：因2026年上半年以来PCB（印制电路板）、碳化硅芯片、电阻电容、继电器及铜银金属等成本上升，上涨幅度远超预期，为保证持续稳定的供应保障，拟从2026年7月1日起对全系产品涨价15%。
5、国家药监局综合司就《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告(征求意见稿)》公开征求意见。其中提到，将符合条件的细胞与基因治疗药品纳入创新药临床试验审评审批30日通道，提高临床研发质效。
6、中国国航等航空公司7月3日发布公告显示，自7月5日0时起销售的中国内地航线客票，燃油附加费下调。据悉，对比现行燃油附加费标准，800公里（含）以下航线将下调30元，800公里以上航线下调50元。
7、财政部、税务总局、工业和信息化部近日发布公告明确，自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。
8、7月5日21时43分，在海南商业航天发射场，长征八号甲运载火箭将千帆极轨15组卫星准确送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。
沙特阿拉伯阿拉比亚电视台4日援引消息人士的话说，美国和伊朗之间新一轮谈判将于11日在巴基斯坦举行。
据报道，三星电子正成为全球大科技公司自研AI芯片（ ASIC ）的核心生产基地。据悉，Meta正推进与三星晶圆代工合作设计并生产价值超10万亿韩元的下一代ASIC。
美光科技当地时间7月4日正式启动其位于日本西部广岛工厂的扩建工程。这项总投资达1.5万亿日元（约合93亿美元）的项目，旨在生产包括高带宽存储器（HBM）在内的先进存储芯片，以满足人工智能（AI）浪潮带来的旺盛需求。工厂预计将于2028年夏季左右开始出货。
近日有消息称三星电子拟将今年第三季度 DRAM （动态随机存取存储器）的平均售价，环比上一季度提高20%。一家消费电子终端厂商负责人向记者表示，今年6月三星已与他们洽谈，现已收到三星关于DRAM提价的口头通知。
北京时间6日，2026美加墨世界杯1/8决赛，挪威2-1战胜巴西，历史首次闯进八强，并将与巴西队交锋的不败纪录延长至5场。下半场，哈兰德连入两球，他在本届世界杯已打入7球，与梅西和姆巴佩并列射手榜头名。
1、光刻机巨头 ASML 宣布上调全年营收指引确认行业景气
据媒体报道，光刻机巨头ASML宣布上调全年营收指引，主因AI芯片制造相关的先进光刻设备需求持续增长。台积电、三星等全球领先晶圆代工厂为满足AI加速器需求，正在加速导入高数值孔径EUV光刻机，3nm及以下先进制程的扩产确定性进一步增强。业内认为，ASML的指引上调被视为整个半导体设备产业链景气度的风向标，确认AI资本开支仍在扩张周期。应用材料、泛林半导体等设备龙头的订单数据同样验证了设备端的强劲需求，先进制程扩产正在从规划阶段进入实际采购阶段，设备交付周期延长进一步印证了供需紧平衡格局。
世界半导体贸易统计组织发布的2026年春季预测显示，2026年全球半导体市场规模将达到1.51万亿美元，同比增长近90%。中信建投表示，全球半导体设备零部件正经历一轮罕见的全链条涨价潮。半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移。零部件企业规模较小、固定成本占比高，涨价直接转化为利润。重视阀门管路、陶瓷件、射频电源等领域机会。
2、人形机器人产业持续升温，具身智能正加速迈向规模化应用
近日，山西省首家机器人6S综合体验中心在长治市正式投入运营，该体验中心创新打造“六位一体”6S运营模式，将产品销售、设备租赁、售后维护、定制开发、科普研学、场景展示六大功能集于一身，集中展示全系列国产智能机器人，应用范围覆盖工业商用、特种仿生、青少年科教、专注力训练、AI艺术创作等多个领域。
今年以来，人形机器人产业持续升温。从工业制造、物流仓储到商业服务，具身智能正加速走出实验室，迈向规模化应用。湘财证券认为，未来，随数据飞轮效应推动机器人大小脑技术快速进步，人形机器人产能、单位生产成本与终端需求有望进入正循环，从而推动我国及全球人形机器人产销量爆发式增长，相关主机厂与上游核心零部件厂商业绩有望快速提升。
欧洲股市周五上涨，收于纪录新高，并连续第四周录得涨幅。投资者仍乐观认为美联储暂时不会加息。斯托克欧洲600指数收盘上涨0.7%。科技股领涨，其中阿斯麦控股对指数贡献最大。公用事业和工业板块表现也优于大盘，而消费相关板块则相对落后。
商品市场
LME金属多数收涨，LME期铜收涨40美元，报13366美元/吨。LME期铝收跌1美元，报3090美元/吨。LME期锌收涨54美元，报3541美元/吨。
1、国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》。其中提出，积极稳妥推进和实现碳达峰。坚持风光水核等多能并举，深入开展节能降碳改造和控煤减煤，合理控制煤电装机规模和发电量，全面提升可再生能源电力消费比重，加快推进新增用电量由新增清洁能源电量覆盖。
2、根据中国科学院科技论文预发布平台ChinaXiv最新公示论文，华为半导体负责人何庭波于7月3日发布《面向多层级电子系统的时间缩微理论》（业内也称“韬定律”）V2版本。相比较5月25日发布的V1版本，新版论文在原有理论框架基础上，补充了大量工程落地细节、实测量化数据与产品演进路线，进一步完善了以时间常数τ为核心的后摩尔时代缩放理论体系。
3、数据显示，2026年上半年，港股市场累计回购总金额已超过900亿港元，参与回购的上市公司合计已超过270家，均处于近年来较高水平。
4、汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监发布观点称，今年下半年中国股票市场大概率维持“震荡上行、结构分化”的格局。配置上，维持杠铃策略，抓住成长和创新端，即AI、高端制造、半导体设备材料、算力链和部分涨价资源品等；同时上调高股息、低估值、现金流稳健资产的底仓比例，以应对海外利率扰动和市场波动放大的影响。短期内，A股在盈利上修、流动性和“AI硬科技”板块的权重较港股更具优势。
5、据报道，黑石集团旗下QTS决定放弃参与Digital Gateway数据中心项目，该项目原计划建成全球最大的数据中心园区。此举距此前黑石以35亿美元出售弗吉尼亚州三处数据中心资产仅隔数日。美国民调机构Gallup最近的一项民意调查发现，七成美国人反对在自家周边建设用于AI的数据中心。
上周五，美股因假期休市，周四三大指数涨跌不一，道指收创新高，纳指则连跌两日。
截至收盘，道琼斯指数涨1.14%，标普500指数涨0.01点，纳斯达克综合指数跌0.8%。
科技巨头涨跌不一，微软涨1.62%，SpaceX涨2.83%，博通跌2.41%，Meta跌4.9%，特斯拉跌7.49%。
芯片股普跌，应用材料跌7.35%，ARM跌6.58%，英特尔跌5.25%，AMD跌4.26%，阿斯麦跌4%，高通跌3.12%，台积电跌2.27%。
中概股也多数走低，纳斯达克中国金龙指数跌1.77%。霸王茶姬跌8.02%，小马智行跌6.31%，禾赛跌5.7%。
港股方面，三大指数上周五全线飘红。恒生指数、国企指数分别上涨1.28%及1.15%，恒生科技指数涨1%。
从市场表现来看，机器人、黄金、医药及汽车股表现较为亮眼。
一、业绩兑现
存储龙头，周末600-700倍业绩增长利好
今天科技高开没跑，但开盘之后
光纤业绩龙头，率先叛变冲击跌停
存储龙头虽然稳住了板块
但双拳难敌四手，个股打不过板块
注:图中观点和策略个股不对任何人构成投资建议
光纤这个板块，前期经过充分的调整，按理利好应该反弹
这个大跌，实在让人大跌眼镜
但市场永远是对的
二、大亏的原因
科技分歧，修复，然后二次分歧的走势
左侧抄底的老铁，体感很差
如果周三又没减仓
7月的4个交易日，大幅亏损是逃不开的
部分老铁大幅回撤的原因：
1、高潮处没有意识到风险，还在高位加仓或完全不减仓
最明显的就是上周三早盘的高潮
那天上午，6天5次高潮，3天3次高潮，怎么说都是个减仓点
这也是我当时提示风险原因所在
2、左侧入场，抄底抄早了
中期坚信看多科技，但时机没有把握好
在回踩调整的过程中，出手早了，仓位重了
有种明明反弹在即，但就是不能确定
纪律还是让自己先割肉的痛苦
三、怎么办？
科技线，不用一绿改三观
低位看逻辑，高位看强度
现在强度不够了，那就重回逻辑
当前，逻辑没有消失，只是需要调整和催化
八月所有业绩兑现前，深挖跟回踩
依旧是机会居多
但有几个点要注意
1、科技的调整有可能加长，不要超前出手
看不到确定性，持股就是一场煎熬
2、不要在左侧把仓位打满了
左侧轻仓博弈赔率，右侧加码博弈确定性
不追高，不恐慌
把子弹留给分歧回踩的机会
科技资金松动，其他低位方向
机器人、医药、涨价等就容易反复
本质是主线走弱，资金找出口，题材轮动
想参与的，聚焦细分核心即可，快进快出
周一，稳住心态！
2、20CM涨停长盛轴承：在具身智能零部件领域的收入在主营业务收入中占比低。
3、汉邦科技：上海药明、清科致盛及其一致行动人拟减持不超过3%。
4、海鸥股份：控股股东金敖大拟减持不超3%股份。
5、数据港：宁波锐鑫拟减持公司不超3%股份。
6、仕佳光子：股东鹤壁投资集团拟减持不超1%股份。
7、黄山谷捷：股东、董事、高管拟合计减持公司不超2.5486%股份。
8、戈碧迦：实控人一致行动人拟合计减持2%股份。
9、光力科技：财务总监周遂建拟减持不超0.005%股份。
10、皖仪科技：持股5%以上股东黄文平拟减持不超1.5%股份。
11、卓然股份：股票被实施退市风险警示，7月7日复牌。
12、福赛科技：机器人零部件产品处于早期研发、小批量试制及送样实验阶段，该部分业务尚未形成正式订单。
13、聚石化学：光刻胶、氢能、钙钛矿等项目仅有部分技术储备，且仍处于早期研发和产业化初步阶段未产生任何收入。
14、中重科技：目前公司来自于柔性自动化生产线业务的收入极低，不存在商业航天板块业务。
15、华银电力：预计2026年半年度净利润同比下降73.37%-78.21%。
16、2连板艾艾精工：股票交易异常波动，提示商誉减值及业绩下滑风险。
17、益盛药业：收到药监局风险控制措施通知书，涉事产品生脉注射液及补金片被暂停生产销售。
18、3连板宜宾纸业：四川普什醋酸纤维素有限责任公司收到相关客户预付货款38.2万元，暂未签订正式合同。
需求端：国内GPU26-28年快速放量，单Die GPU需40-50颗Drmos，单颗2美金，合计用量达80-100美金；双die GPU用量接近翻倍。除GPU外，CPU、智驾芯片同步需要Drmos完成大电流稳定供电，下游市场规模快速放量。
份额与格局：海外Drmos产能紧张，交期延长，且现有产能集中供给海外GPU厂商，收缩国内份额。公司与国内GPU客户深度打磨多年，此前Drmos产品已批量出货量头部客户，在需求来临前建立充分卡位优势，格局清晰。看好公司凭借成熟产品储备，成为#国内Drmos龙头供应商。#
供给端：当前行业成熟制程维持高稼动率，为Drmos与其余模拟料号涨价奠定基础。公司当前产能满载，并持续获取新产能，供给端印证后续放量逻辑。
风险提示：供应链波动风险，下游需求不及预期，行业竞争加剧。
欢迎联系：东吴电子 陈海进/谢文嘉
1、7月17华为拟正式发布昇腾950超节点真机，
2、HG生态产业大会
3、H公司cable tray大批量code
#业绩层面：#
1） Q2业绩超预期，Q2营收预计可实现近47亿元，海外业务机发电业务贡献核心收入及利润弹性！
2） 第三成长曲线中地热、储能、充电桩等传统数字能源业务将有望长期保持50%增速。
#发电业务：#
1） 冷却包出货量及27年展望：6月单月已实现300台出后，Q2预计实现出货800-900台。展望26年全年，发电机冷却包业务预计可实现3000+台出货，27年可实现8000台左右出货！
2） 冷却包下游客户开拓：除卡特彼勒外，当前已获得MTU、康明斯、科勒等客户订单，国内潍柴等客户均拓展顺利，近期将开启产品测试！
3） 尾气处理：燃气发电机尾气处理业务预计于Q4开启交付，当前产能可达年化1000台，但后续产能规划持续扩张。
4） 发电业务价值量展望：当前冷却包+尾气处理预计ASP为18万美金，公司明确当前在拓展除冷却包和尾气处理之外的产品线，预计9月落地，后续ASP将超过30万美金！
#液冷业务：#
1） 板式换热器进度超预期：原定于9月开启小批量的板式换热器业务，由于全球换热器供给侧产能受限，供不应求的现状，公司板式换热器的小批量将提前至7月开始！
2） 下游终端客户覆盖：目前在积极推进H和G的板式换热器业务！CDU厂商覆盖台厂及大陆厂商多家企业！
3） 液冷品类布局超预期：除板式换热器之外，公司当前在积极拓展冷板业务，当前，公司冷板业务已完成下游客户对接，积极推进广深客户合作，将成为公司液冷业务新的增长曲线！
#机器人：#
1） 业务进展：已进入实质性交付阶段，产品包括关节及其他产品，已有订单开始交付，客户包括国内及海外客户。
2） 价值量： 单机价值量远超预期，初步估算已达十几万级别（小批量阶段），价值量大主要体现在各种关节和连接件。
新业务多点开花，千亿银轮加速！
#26年全年业绩展望：收入目标180亿+，利润目标12亿左右，对应市值250亿！
#发电业务27年展望：冷却包预计8000台出货对应20亿元收入；尾气处理及后续拓展新的业务ASP约30万美金，保守以1000台计算，对应20亿元收入。综合收入40亿+，12亿利润对应400亿市值！
#液冷业务：以H及G需求看，预计H# 27年板式换热器需求约4万台，银轮获得60%份额对应2.4万台；预计G 27年板式换热器需求14万台，银轮获得30%份额对应4万台。综合6.4万台，约30亿收入，假设25%净利率，对应7.5亿利润，支撑250以市值！
#机器人业务：以当前业务布局，可展望150亿市值！
[礼物] 安全边际足，AIDC液冷+电源贡献翻倍空间，持续重点关注！
银轮是我们6月初提出冲击千亿的四大标的之一，目前仍具翻倍空间，持续坚定关注
#液冷：核心的低位资产。公司具备CDU内钎焊式不锈钢板式换热器、柜内冷板、冷却塔、干冷器供应能力，液冷系统内ASP具备延生空间，且卡位头部G客户。#按中期60万台柜子，单柜对应0.75个板换，4万asp，30%份额，即对应55亿元收入。
#AI发电：绑定卡特等龙头、需求持续上修。卡特水箱模块从26-28年从3k台
5k台
7-8k台，单台asp会随着配套逐步完整不断上升。叠加尾气后处理设备，发电业务有望实现百亿收入，再造一个银轮。
#投zi思考:#
传统业务提供安全垫，北美发电贡献确定性业绩弹性，液冷CDU核心部件卡位稀缺，人形机器人打开远期期权，#传统主业稳态贡献15亿+利润、发电/液冷新业务有望带来20亿利润增量，重点关注。
冲击千亿组合：芯碁微装、中国动力、强一谷份、银轮谷份。
孙柏阳/汪家豪/范方舟/蒲明琪/黄晓萍
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1、#玻璃桥几乎不影响保偏光纤用量。参考我们前期拆分，NPO 对保偏光纤用量的拉动多于 CPO，而 CPO 中的玻璃桥替代部分 FAU 的方案，对保偏光纤用量影响非常有限。若玻璃桥方案能推动CPO更快产业化，反而对于保偏的产业化是利好。
2、#行业供需的两重矛盾仍突出。1）半数产能保 J 用。2）康宁具备产业链绝对主导权，但其自身无产能，且海外第一顺位代工厂藤仓不扩产。#产业供需的最大矛盾为康宁的绝对份额与产能短缺，与其深度合作至关重要。
3、#国内供应商进展快于预期。无论是合作范围，还是合作进展，某民企的合作推进实质上都快于预期，Q4或将看到小批量出货，将完全重塑公司逻辑。
无惧资金因素，坚定看好产业投zi机遇
上周NV拜访，后续有望看到N+G客户芯片电感订单落地。
向上空间：主业450亿（主业20亿利润，23倍）+芯片电感750+SST磁芯300亿=1500亿
发声在大跌之时，核心在于对公司基本面的坚定
#当下480亿市值基本只反应主业估值！# 芯片电感打开向上空间，上车机会！
向下估值有底，向上看千亿东磁！
【红！一品红】痛风创新药AR882全球最佳+进度最快；25H2持续有数据读出预期和BD授权进展。全球5000万潜在患者有望迎来30亿人民币国内+30亿美金海外销售，看300亿；
【景！热景生物】心梗创新药SCG001解决目前心梗“无药可用难题”，动物实验效果好，1B期临床进展顺利，25年5月后迎来密集催化（数据读出+授权+更多全新管线披露）。全球500万人空白市场，保守测算下看400亿以上，仍有4倍空间；
【海！海南海药】癫痫创新药派恩加滨是新一代KCNQ 钾通道激动剂，作为新型靶向抗癫痫药物，全球尚无上市品种；目前已完成的1b期临床，安全性和耐受性均良好，2b期临床目前正在有序推进中。保守测算看300亿，4倍空间；
【泰！舒泰神】全球首创的凝血十因子激动剂，针对难治性血友病这个无人区。国内即将报产，美国已经拿到FDA孤儿药认定。作为孤儿药定价喜人，有望迎来20亿人民币国内+20亿美金海外销售，看150亿，3倍空间；
【康！康弘药业】眼科基因治疗两个产品，KH631（国内I期已完成，2025上半年完成美国I期），KH658（2025年完成美国I期），美国I期数据落地后潜在有BD预期。另外公司双毒素ADC平台经过几年布局，未来也陆续会有产出。
【东！苑东生物】参谷公司聚焦分子胶技术，HP-001新一代口服 CRBN E3连接酶调节剂，相较于全球竞品，HP-001显著提升了降解活性与降解选择性，体外/体外药效研究中观察到明显疗效优势，具备同类最佳潜力。
【益！益方生物】D-2570是公司自主研发的一款靶向TYK2的新型口服选择性抑制剂，用于治疗银屑病等自身免疫性疾病，有同类最佳潜力，后续有海外授权预期；
【荣！荣昌生物】创新ADC泰它西普在重症肌无力3期临床表现惊艳，有望重塑全球重症肌无力二线治疗药物市场格局。此外泰它西普还布局了IgA肾病、狼疮肾炎、膜性肾炎、原发性干燥症等一系列B细胞相关自身免疫疾病，未来有海外授权预期；
【威！迈威生物】ST2单抗有望进军慢阻肺COPD适应症，25下半年披露部分1b/2a期数据，全球慢阻肺患者7亿余人，之前从未有生物药解决方案，若中重度慢阻肺生物药渗透率100%，COPD市场空间天花板将高达千亿；
【华！华纳药厂】子公司致根医药的抗抑郁新药ZG001，同靶点的强生艾司氯氨酮全球销售额已经超过50亿美金，但仍有80%患者面临成瘾性压力，华纳药厂的ZG001有望解决成瘾性问题，目前1期临床安全性喜人。26H1会有数据读出和对外授权预期，看120亿，3倍空间；
1 光模块：26Q1 APH和TE验厂通过，开始批量供应800G光模块风冷连接器，1.6T液冷方案逐步导入。
2 NV：子公司东莞合众于25年6月进入NV合格供应商名单，GB200冷板已于25Q4批量供应台系ODM，越南产能持续扩张。
3 HW：910散热方案核心供应商，950方案验证中。
#业绩：# 2026财年的营收增长指引从先前的19%–21%上调至25%–27%，利润目标从先前的16%–18%上调至18%–20%，比原定2028财年目标提前了两年达成。
#产能：# 下半年中型燃气轮机扩产第一阶段将投产新增30台至80台，增加1GW+交付量；2027财年大型燃气轮机交付量从35提升至50台。
#订单：# 上半年已获得约20亿欧元与数据中心相关的订单，相当于整个2025财年的订单总额。
#国产燃机从跟跑走向兑现，建议关注1）主机及OEM：杰瑞谷份、上海电气、东方电气、福鞍谷份、中国动力、泰豪科技、航发动力、汽轮科技；2）叶片、缸体及结构件：应流谷份、万泽谷份、联德谷份、豪迈科技；3）高温合金、钨铜合金等材料：隆达谷份、钢研高纳、航宇科技；4）控制系统：科远智慧。
风险提示：AI发展及投zi不及预期，行业竞争加剧，全球地缘政治风险。
联系人：孙行臻/李纯瑶
6/30日，Bloom Energy 与 Brookfield 宣布将 AI 基础设施电力合作融资框架从此前的 50 亿美元提升至 250 亿美元——这笔五倍扩容的框架专门用于为采用 Bloom 固体氧化物燃料电池的 AI 数据中心与“AI 工厂”提供项目融资，对应背后 5–6GW 级别的全球分布式电源建设空间，Brookfield 的这笔 250 亿美元融资框架来自其专门的 AI Infrastructure Fund，目标总规模 1000 亿美元，本质上是用SOFC+项目融资直接绕开北美 5–7 年的并网排队和大电网扩容周期。
6/29日，瓦锡兰公告获得来自美国 Liberty Energy 的 2.92 亿欧元 AI 数据中心电站发动机订单——将向美国一大型 AI 数据中心集群项目供应多台34SG天然气发动机，订单预计在 2026 年三季度并入在手订单，设备交付计划从 2029 年开始持续到 2030 年，项目定位为长期为 AI 数据中心提供主力电源而非纯备用电源。往复式天然气内燃机凭借更短交付期、部分负荷效率高、启停灵活，成为AI数据中心的自备电源增量，，今年以来瓦锡兰累计接到美国数据中心发电订单超过2GW。
7/1–7/3日，美国东海岸主要城市连续高温破纪录，电网运行被形容为“被拉至极限”——纽约、波士顿、费城与华盛顿等地最高气温普遍破百华氏度，热指数部分时段超过43℃，夜间低温偏高推高空调夜峰负荷；PJM在联邦紧急令下要求电厂全力出力，并引导高耗能客户参与需求侧响应；纽约地区公用事业在部分社区实施降压措施并出现上万用户规模的局部停电，以牺牲局部舒适性换取主网设备不过载及更大范围供电稳定。
投zi意见：BE链中国供应链进入规模放量+快速降本阶段，看好环保硬约束下金属铬的价格弹性；看好国产燃机一体化方案出海机会。建议关注美谷【Bloom Energy】；金属铬：【振华谷份】；燃气内燃机【卡特彼勒】【潍柴动力】。燃机产业链【GE Vernova】【杰瑞谷份】【东方电气】【中国动力】
——by xzd AI能源革命团队
欢迎索要zj 纪要
风险提示: 产能扩张不及预期，竞争加剧等。
1、今日，建滔积层板发布涨价通知，其中铜箔加工费年内首次启动加工费上涨（1.5oz以下+5 元/KG，2oz 以上+8 元/KG），考虑到此前建滔CCL和铜箔规格，预计以中低端铜箔为主，根据此前SMM报价铜箔加工费在2.1万元/吨，整体涨幅在25%-40%（普通HTE铜箔），超市场预期。综合考虑设备订单周期、爬产周期和客户验证周期等刚性时间成本，板块性的紧缺预期或将持续到28年以后。
2、回归投zi建议，核心矛盾一以贯之的是供给能力，持续看好铜箔板块的景气度，
龙头确定性：德福（锂电+AI+载体铜箔共振）、铜冠（HVLP 国内领先+普通产品涨价共振）。
低估值修复：嘉元（主业修复+电子铜箔期权）、海亮（美国铜管量价齐升）、诺德、中一等。
弹性品种：宝鼎、花园、泰金、方邦、隆扬等。
【京仪装备】：目前最便宜的设备公司，26/27 CAGR达到80%，明年PS仅对应4.0x
【神工谷份】：目前稼动率打满，三季度业绩拐点，3季度预计硅产品涨价，不涨价目前明年不到30.0x PE
【屹唐谷份】：去胶设备确定性涨价，打响设备涨价第一枪；海外占比年内提升至40%区间，不涨价目前仅5.5x PS
【中科飞测】：明暗场重大变化，今明年订单高增，目前明年8.0 PS，比KLA还便宜
【华峰测控】：6月订单beat
【晶合集成】：二季度业绩反转，三季度业绩高增，与CX合作逻辑die事宜进展顺利，后续在存储、先进逻辑加深与CX合作（周日夜里发酵，韩国媒体表示长鑫正在合肥建设一条键合 DRAM 产线，即通过存储单元阵列和外围电路分别在不同的晶圆上制造，然后键合在一起，无需EUV设备，目前三星和海力士正在推进此技术。）
[爆竹] 建滔7月涨价函如约而至，距上次616涨价仅20天，FR-4价格再次上浮15%，至此FR-4单张价格已近300元。
生益科技6月常规FR-4市场报价达220-230元/张，计划7月部署新一轮涨价，针对不同客户、不同产品差异化调价，不接受新价格的客户订单将被挪给其他客户，且顺价过程中中低端产品毛利将进一步提升，后续几个季度利润率有望持续改善。
[礼物] 公司当前常规CCL+AI高速板+PCB（生益电子）三轮驱动，在当前涨价趋势较为持续的情况下，CCL单张盈利有望持续上修（建滔单张成本120-150，盈利可按100元左右估算，其他CCL预计50元左右），假设生益科技通过后续涨价单张盈利上浮至当前建滔水平，明年利润可展望近200亿！看6000-7000亿市值！
如需详细测算欢迎联系！
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kyber的事情早就广为认知，与明年的cpo假设没有关系；
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连大空头sa都说：“NVL576 通过 CPO 在 NVSwitches 之间连接 8x Oberon 机架，也很可能因当前 CPO 挑战而推迟或限制在小批量生产”。
证明：
1）Nvl576仍然是cpo，且不是Nvl576决定cpo，而是cpo决定Nvl576，是#决定Nv能不能维持霸主地位的核心。#
2）Nvl576如果真开始小批量生产，绝对是超了所有人预期的，#这是大好事。#
坚定唯一解Cpo，坚定：罗博特科、致尚科技
By Txy
海外媒体The Elec报道，三星SDI、松下等厂商数据中心电池的销量实现强劲增长。业内人士表示，两家公司都面临着BBU电池供应短缺的问题。
关注BBU电芯布局领先及加速放量企业【蔚蓝锂芯】
原文：Samsung SDI Supplies AI Data Center Battery Cells ...
华泰电子：郭龙飞/吕兰兰
在“需求过剩，供给不足”的背景下，某龙头仪器公司即将开启涨价模式，1.6T采样示波器预计加价20%左右，再次验证板块旺盛的景气度！
领导好，近期有传闻vera rubin ultra下修40%的MLCC用量，根据我们产业调研情况：
1ultra的Bom单目前暂未完全确定，但功耗相比rubin大幅升级是确定事实；
2ultra GPU VRM若采用TLVR电感，实际对应减少MLCC容值量20%，#减少整体机柜用量约5%（先假设容值和用量等效替换），远小于芯片功耗升级；
3因此ultra的机柜的MLCC#总用量需求+超高容占比保持增长，产能挤压逻辑逐步增强。
新一代服务器MLCC不会下降、坚定看好产业趋势、目前仍是涨价初期、买在分歧时！
风险提示：产品涨价不及预期、AI需求不及预期等
联系人：薛宏伟/李少青/蔡濠宇
7月6日，建滔发布涨价函：FR4上涨15%，PP上涨15%，时间点和斜率继续超预期！
经测算，建滔7月单月利润达到【17e港元】，年化利润突破【200e港元】，静态估值【13x】。我们预计此轮上行周期年化业绩高点可以达到【350e以上】。
【港谷进入静默期，减持需求结束】
打包关注CCL/电子布板块，向上继续有50%~100%空间！
CCL板块：建滔积层板（5000e）、建滔集团（2500e）、金安国际、华正新材
电子布板块：中国巨石、国际复材、中材科技
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前瞻判断请持续关注中信建材团队：冷威/孙林潇
#量产二阶导提速，26Q3周产量将达1000+。
1）26Q3是起量核心窗口：4-6月主要在调试自动化产线，所以供应商订单量暂未明显提升，但7月是拐点，在于弗里蒙特机器人自动化产线已经开始装配调试，1-2周即可落地，7-9月将是核心起量窗口。
2）7月产量边际已经明显提升，9月周产将达1000+：近期核心供应商反馈7月订单相比6月已经明显增长，同时7-9月预期周产量为150、300、1200，单周环比明显提速。
#工厂+训练场进行数采+模型迭代，场景放量可期：26年出货量主要用于工厂+专门训练中心进行机器人数据采集和模型迭代训练，目前特斯拉已经明确将世界模型运动到机器人训练中，率先量产的机器人将助力模型迭代升级，27年有望看到数个终端应用场景突破。
#标的选择#
1）T链聚焦确定性，除【三花、拓普】外，旋转环节首推，谐波减速器龙头【斯菱智驱】，旋转关节+覆盖件【新泉谷份】，配套新泉合作【凯迪谷份】；边际变化【科达利】；轻量化龙头【福赛科技】；设备【田中精机】；丝杠【贝斯特+恒立液压+浙江荣泰+北特科技+五洲新春】，以及长盈精密、震裕科技、泛亚微透、日盈电子等
2）波士顿链，韩国唯一主机厂，【福赛科技+凯迪谷份+泛亚微透】
事件：
可灵完成上限30亿美元首轮外部融资投后估值约180亿美元
点评：
1、作为可灵的 “专属算力底座”，凌川年底推出的AI推理芯片有望#与可灵实现深度适配。#
2、凌川-可灵的关系等同于昇腾-Deepseek的关系，目标都是#实现最佳的Token推理效率。#
3、考虑可灵估值水平，凌川长期估值在千亿级，若上市我们看好凌川#估值达4000亿。#
新国都如何看
受益于谷权增值之外（类似和而泰与摩尔，#若4000亿则对应120e增量），新国都与凌川后续若有业务增量亦值得关注。
考虑业务情况，预计公司#收入增速25%+。估值角度，新国都在手#自由现金40亿，谷息率约为3%（分红率80%）。
剔除40亿现金，以最新期谷权激励利润计，#PE15X，长期安全边际夯实（6月激励价格已倒挂～20%）。
#事件：#
联动科技7.3晚发布公告，拟收购Northstar Technologies Limit 100%的谷权，正式进军存储测试领域。
#标的概况：#
自研产品Javelin J800支持1536个并行测试通道（3702个并行测试通道的设备在研），面向微控制器MCU、光源管理PMIC、存储EEPROM、NORFLASH和NAND、 ASIC 等逻辑类芯片的量产测试，下游客户以海外知名的IDM和 OSAT 半导体公司为主。2025年收入3300万，今年1-4月收入974万元，尚未实现盈利。核心团队源自国际领先的半导体测试设备厂商。研发总监曾在泰瑞达（亚太区域）担任多年的产品应用经理，熟悉泰瑞达数字测试设备J750系列和存储测试设备Magnum系列的技术平台和应用，在SOC和存储逻辑类芯片测试领域拥有深厚的技术功底与行业应用经验。
#点评：#
公司主营功率及模拟测试机，内生布局SOC测试机，本次收购则是通过外延布局存储测试机，完成对半导体测试机的主流领域覆盖。当前主营来看，功率模拟测试机需求旺盛，今年几乎全行业都是翻倍以上的订单增长，公司全年订单有望进一步上修。SOC测试机稳步推进，有望于明年取得量产订单。存储测试机依托并购标的进行布局，二者在客户资源及制造产能上形成协同。公司未来有潜力做到400-500亿元市值，建议重视中线配置机会。
经营现状：收入承压但利润企稳——26H1收入小幅下降、净利润同比增长，趋势与Q1一致;承压主因个护赛道新玩家涌入推高渠道费用、公司主动压缩抖音投放保利润、双品牌调整期(飞科高端化尚未完全站稳300元价格带，博锐承接下沉不足)。26-27年目标：稳份额、利润稳步提升。
618亮点：电动剃须刀销售额份额从25年的16-17%提升至21%;F8往复式剃须刀居618往复式品类份额第一、月销近10万台，有望成为新收入基本盘。
格局：剃须刀销量份额近50%、销售额份额20-25%稳居第二;松下本土化后份额升至12-13%，徕芬约5%，白牌主攻200元以下价位形成扰动;公司控费后费用效率提升(Q1销售费用减8000万、收入仅减1.6亿)，明确不靠投流换份额。
2026战略：品牌端首聘代言人、费用从抖音转投传统电商与品牌建设;产品端高端价格带已完整(200元小飞碟/300+机甲刀/500+小飞碟二代)，电吹风推智能感应H6与便携H5新品。
出海与并购：26H1海外收入1500万元，越南、马来西亚、阿联酋已落地国代模式，定位中高端、定价较国内高50%;欧美拟以并购切入，资金充足，可付溢价。
分红：上市以来分红率近90%，2026年将增加中期分红且比例较高，全年规模与往年大致持平。
7-8月进入业绩期，#低位+业绩高增+估值便宜，是当前阶段重点关注方向，我们精心筛选出【银龙谷份】，26年开始，随着海外业务兑现，业绩进入加速期，乐观预计26-27年利润6/8亿元，当前估值仅11/9倍，强call！！
[烟花]市场一直把银龙看做钢材类公司，估值被压制在10-15倍，但公司高端钢绞丝/钢丝毛利率接近40%，且占比已提升至接近30%；同时23年以来，公司业绩CAGR为46%，毛利率每年提升3-5PCT，这显然不是一个钢材类能做到的。#公司其实是一个被低估的新材料公司，深耕预应力材料近50年，已形成“设备+板材+材料”三大业务，随着高端品放量+出海驱动，业绩正迎高速增长期！
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#高端预应力材料放量，占比快速提升。公司高端品主要是轨道板用钢丝、超高强钢绞线（2200兆帕以上，行业最领先）、桥梁缆索线，毛利率30-40%，预计26年销量十几万吨，占比提升至近30%。目前新接订单持续高增，在手订单饱满，业绩高增确定性强。且盈利水平进入上升通道！
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#轨交设备出海加速，成为第二增长引擎。25年轨道板收入同增115.77%，智能化装备采用“设备+技术+材料”一体化模式出海，已落地坦桑尼亚、印尼雅万高铁等重大项目，且海外毛利率40-50%，净利率30-40%！海外业务（设备业务，不是之前报表端的普通钢丝）已开启高增模式！
[闪电]风险提示：业务进展不及预期。
因供应链成本上升和需求强劲，Intel年内再次宣布服务器CPU涨价。#CPU下方载板需要用到T布，当前供应极度紧缺。#宏和科技已与Intel签订T布（即Low-CTE电子布）大金额采购合同，并支付诚意金支持宏和扩产。继续关注宏和科技，深度绑定终端客户，T布正逐步爬坡放量，价格持续攀升，全年量价齐升，我们判断至少6个季度以上收入利润大幅环增，目标市值4000亿[抱拳]