原创 St林教头 ST林教头
2026年7月6日 07:30 四川
道友们，周一，A股ST板块要迎来一个历史性的节点——沪深主板的ST、*ST股，涨跌幅正式从5%改成10%。

这套5%的规则从2001年沿用至今，整整25年。靴子落地这几天，市场上吵翻了天，主流声音几乎清一色：新规之后大分化，优质ST涨得更快，垃圾ST跌得更狠，加速出清。

这话放在长期看，没毛病。但今天我想说点绝大多数人没看透的：任何一次交易规则的大改动，最先登场的从来不是分化，而是一波全板块的制度红利行情。

老股民都懂这个规律，A股这么多年，规则一变，资金第一反应永远是集体先冲，根本轮不到挨个甄别基本面。

远的不说，就看近几次。2019年科创板开板，20%涨跌幅落地，首批25只票，上市首日平均直接翻倍还多。里面不少都是传统制造业，质地参差不齐，但没人看这个，资金炒的就是“新规则”这三个字。2020年创业板注册制落地，存量个股集体切换20%，落地前半个月，整个创业板小票连带着亏损股一起异动普涨。当时也有人喊“以后绩优为王，垃圾股要完”，结果呢？头一个月全板块水涨船高，等情绪退潮了，分化才慢慢显现。还有去年主板注册制新股，前五日不设涨跌幅，首批十只票里有传统制造有零售，质地天差地别，上市首日照样几乎全部临停，集体爆炒。最有印象的就是天山生物，大家可以去看看之前的走势。

本质上，规则本身就是最大的题材。 定价机制重构，交易空间翻倍，对投机资金来说，这就是最硬的逻辑。资金根本没时间挨个扒财报算估值，先进场占坑再说。板块情绪一旦被点燃，就是互相裹挟着往上走，好的坏的一起飞。

回到这次ST新规，很多人张口就是分化，我反倒觉得，短期大概率是一波集体行情。

原因有三点，都是咱们玩ST的人心里最清楚的道理。

第一，弹性翻倍，对游资的吸引力是量级的提升。以前5%的涨跌幅，拉板费劲，出货也费劲，一天撑死5个点收益，大资金根本看不上眼，觉得是鸡肋。现在直接给到10%，单日波动空间翻了一倍，赚钱效应直接拉满。专门做题材、吃弹性的资金，一下子就盯上这块了。增量资金进场，最先抬的是整个板块的水位，不是单独某几只票。

第二，ST板块本身的联动性，比任何板块都强。炒ST的资金，本来就是同一批人，盯的是同一个板块指数，做的是板块轮动。只要有一两只龙头打出高度，后排的小票立马就会被资金挖出来补涨。以前5%的时候都能走出板块性的连板行情，现在空间打开了，情绪传导只会更快更猛。说白了，整个板块的贝塔先往上走，阿尔法的分化，那都是后面的事。

第三，利空预期早就消化得差不多了。很多人说新规是垃圾股的利空，这话没错，但从4月份规则发布到现在，两个多月过去了，该走的资金早就走了，该砸的坑也砸得差不多了。真正到落地这天，反而容易走出靴子落地的行情。留在里面的，都是等着看新规怎么玩的，抛压反而轻了。

当然，话说回来，集体狂欢一定是短期的。可能一周，可能两周，等这股新鲜劲过去，情绪退潮，真正的分化才会开始。

有摘帽预期、有国资托底、基本面实实在在改善的，会借着新规的流动性走出独立趋势；那些纯炒壳、没主业、退市风险悬在头顶的，炒完之后只会跌得更狠。以前5%阴跌能跌半年，现在10%的跌幅，可能一两个月就跌到面值附近，直接触发退市。这也是新规真正的长期意义：让价格更快反映价值，让劣质公司加速出清。

所以这波规则红利，能参与，但一定要清醒。这就是一次情绪博弈，不是什么价值重估。别炒着炒着上头，真把垃圾股当成宝贝抱在手里，最后套在山顶下不来。

25年的旧规则落幕，10%的新时代开启。下周一开盘那一刻，就是见证历史的时候。

会不会出现批量涨停？会不会有临停潮？谁会是这一波新规的龙头？是ST威领嘛？新规的第一波红利能不能吃到，我们一起拭目以待。

风险提示：本文仅为个人逻辑分享，不构成任何投资建议。ST板块退市风险极高，波动剧烈，请务必结合自身风险承受能力谨慎决策。