泓川证券｜电子级树脂景气度升温
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7月6日，《证券日报》记者从国内合成树脂龙头济南圣泉集团股份有限公司（以下简称“圣泉集团”）方面确认消息，自2026年7月13日起，该公司将对电子级树脂PPO（聚苯醚，低分子量电子级树脂）和PPE（聚苯醚，高分子量工程塑料级树脂）、OPE（低聚苯醚）及MPPO（改性聚苯醚）低聚物系列产品实施价格上调，整体幅度为15%至20%。该公司工作人员对《证券日报》记者表示，调价主因是上游原材料价格变动，已就此与客户展开沟通。
同一天，覆铜板（CCL）龙头建滔积层板控股有限公司（以下简称“建滔积层板”）再度发布涨价函，对所有FR-4板材、PP半固化片提价15%，CEM-1/22F系列板材提价10%。这已是建滔积层板今年内第六次上调覆铜板价格。上游电子树脂与下游覆铜板同日提价，折射出AI算力需求驱动下，整条产业链正进入一轮景气共振周期。
PPO树脂是高频高速覆铜板的核心基材之一，其介电常数（Dk值）约为2.6、介电损耗因子（Df值）低于0.002，在M7/M8级以上高速覆铜板中具有不可替代性。我国电子级PPO进口依存度较高，圣泉集团是国内最早实现电子级PPO千吨级量产的企业之一。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，全球大宗商品贸易物流效率下降、通关成本上升，叠加部分原料主产区的出口管制政策调整，PPO生产所需关键单体、助剂等原料到厂成本较去年同期涨幅普遍超过30%。与此同时，国内能耗管控下电力、蒸汽等能源成本较去年同期也有近10%的上升。
面对这一轮的成本波动，圣泉集团此前已通过提前战略备货及自行消化成本压力，以维持售价稳定。但随着备货库存逐步见底，且成本居高不下，适度提价成为保障稳定供应的必要举措。
PPO涨价能否顺利传导，关键看下游的消化能力。从当前产业链格局看，下游承接涨价的空间较为充裕。
今年以来，覆铜板行业已掀起多轮涨价潮。其中，建滔积层板年内六次提价，累计涨幅显著。数据显示，FR-4覆铜板价格从2025年7月份的均价70元/张一路攀升至2026年6月份的260元/张，区间涨幅超270%。
同一天，覆铜板（CCL）龙头建滔积层板控股有限公司（以下简称“建滔积层板”）再度发布涨价函，对所有FR-4板材、PP半固化片提价15%，CEM-1/22F系列板材提价10%。这已是建滔积层板今年内第六次上调覆铜板价格。上游电子树脂与下游覆铜板同日提价，折射出AI算力需求驱动下，整条产业链正进入一轮景气共振周期。
PPO树脂是高频高速覆铜板的核心基材之一，其介电常数（Dk值）约为2.6、介电损耗因子（Df值）低于0.002，在M7/M8级以上高速覆铜板中具有不可替代性。我国电子级PPO进口依存度较高，圣泉集团是国内最早实现电子级PPO千吨级量产的企业之一。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，全球大宗商品贸易物流效率下降、通关成本上升，叠加部分原料主产区的出口管制政策调整，PPO生产所需关键单体、助剂等原料到厂成本较去年同期涨幅普遍超过30%。与此同时，国内能耗管控下电力、蒸汽等能源成本较去年同期也有近10%的上升。
面对这一轮的成本波动，圣泉集团此前已通过提前战略备货及自行消化成本压力，以维持售价稳定。但随着备货库存逐步见底，且成本居高不下，适度提价成为保障稳定供应的必要举措。
PPO涨价能否顺利传导，关键看下游的消化能力。从当前产业链格局看，下游承接涨价的空间较为充裕。
今年以来，覆铜板行业已掀起多轮涨价潮。其中，建滔积层板年内六次提价，累计涨幅显著。数据显示，FR-4覆铜板价格从2025年7月份的均价70元/张一路攀升至2026年6月份的260元/张，区间涨幅超270%。
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