牧原股份（002714.SZ）的商誉情况非常清晰——历年商誉为0元，无商誉减值风险。具体如下：

商誉余额

牧原股份2023年、2024年及2025年年报中，资产负债表"商誉"科目余额均为0元，近十年未曾发生过产生商誉的重大并购。

原因——内生扩张模式

牧原采用自建猪场+自繁自养的内生增长模式，全国布局的养殖子公司基本为新设或全资设立，极少通过收购外部猪企实现扩张，因此未形成合并商誉。

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