1. 主营业务与商业模式分析
核心业务结构：华虹是全球领先的特色工艺纯晶圆代工企业。主要产品包括非易失性存储器（eNVM，如MCU、智能卡芯片）、功率器件（IGBT、超级结）、模拟与电源管理以及逻辑与射频芯片。其中，功率器件和eNVM是绝对核心，营收占比常年维持在60%以上。
商业模式解析：典型的B2B重资产代工模式。盈利来源为晶圆加工服务费（赚取ASP与单位制造成本的价差）。客户群高度集中于Fa