深信服是国内网络安全与云计算双赛道龙头，核心业务涵盖信息安全、云计算与IT基础设施，产品矩阵覆盖政企、金融、教育等多行业客户。

业绩层面： 2026年一季度营收16.27亿元，同比增长28.91%；归母净利润亏损6450万元，但同比大幅减亏74.16%。毛利率维持60%以上的高水平，费用端优化见效，亏损逐季收窄趋势明确。2025年全年营收80.43亿元，归母净利润3.93亿元。

估值与走势： 当前总市值约480亿元，市盈率TTM约83倍，估值偏高但匹配高成长预期。最新股价111.24元（7月10日），单日涨3.69%，换手率8.39%，股性活跃。

核心逻辑： 信创与数据安全政策驱动需求释放，AI安全与云业务成为新增长极。季节性亏损为行业常态，下半年利润集中兑现。支撑位100-105元，压力位120元。