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1、国信期货认为，长期来看，国内生猪产能处于去化阶段，由于规模化提升及看涨预期存在，产能去化速度到目前为止表现偏慢。中期来看，2026年1月以来仔猪出生量整体以高位稳定、阶段性小增为主，这意味着下半年商品猪理论供应仍较大，但进一步增进空间有限。从二育来看，随着猪价上涨及肥标猪价差回落，二育补栏情绪有所减弱。需求方面，7月仍处于消费淡季，进入8月后消费季节性走强，考虑供应增量有限，猪价下半年存在季节性上涨契机。
2、据上海航运交易所，上周，中国出口集装箱运输市场需求总体稳定，远洋航线市场运价出现回落，综合指数小幅下跌。7月10日，上海航运交易研究所（筹）发布的上海出口集装箱综合运价指数为3184.82点，较上期下跌4.3%。
3、有媒体报道，字节跳动联合中兴努比亚打造的全球首款AI智能体手机计划于2026世界人工智能大会期间亮相开售，现已备货8万至10万台，首批总量50万台，规模远超上代。对此，权威知情人士向记者回应：假的！此次大会上，仅为该款手机首次公开展示，并非开售，更无备货数万台之说。
4、7月10日晚，烽火通信和领益智造均发布公告。前者拟定增募资不超过29.13亿元用于光纤智能制造等项目，后者拟参与重整富通嘉善，切入光纤通信赛道。此前，大族激光6月25日公告，控股子公司拟投资不超25.2亿元建设光纤及预制棒项目。光纤行业扩产潮引发市场对“周期魔咒”重演的忧虑。
1、赛力斯：预计上半年净亏损15亿元-18亿元，核心子公司问界汽车业绩出现波动。
2、广汽集团：预计上半年净亏损40.6亿元-45.7亿元，自主品牌销售投入加大及原材料成本上涨导致利润下滑。
3、众泰汽车：因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。
4、南威软件：因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。
5、和胜股份：股东李建湘及李江拟合计减持不超3%股份。
6、国科恒泰：股东泰康人寿拟减持不超3%股份。
7、联检科技：股东余荣汉拟减持不超1%股份。
8、华电辽能：持股5%以上股东能源投资集团拟减持不超1%股份。
9、2连板星网宇达：卫星通信业务与长征十号乙运载火箭海上回收技术突破不存在业务关联。
10、巨力索具：收到行政处罚决定书，因误导性陈述被罚450万元。
11、西子洁能：预计上半年亏损4500万元-6500万元，同比转亏。
12、节能风电：上半年发电量61.14亿千瓦时，同比下降9.6%。
13、世运电路：预计上半年净利同比下降73.97%-82.56%，年内第三次提价计划7月陆续执行料显著提升下半年业绩。
14、甘咨询：不涉及东数西算及算力技术服务等相关领域。
15、牧原股份：预计上半年净亏损57亿元-67亿元，生猪销售价格同比大幅下降。
16、*ST华幸：预计上半年净亏损50亿元-70亿元。
17、多氟多：Q2净利润预计环比下降50%-80%。
18、博敏电子：预计上半年净亏损4200万元-5600万元。
19、龙泉股份：上半年净利润同比预降87.29%—90.63%。
20、至纯科技：预计2026年半年度净亏损2.60亿元-3.80亿元。
21、吉祥航空：预计2026年半年度净利润同比下降58.46%-72.30%。
22、中关村：预计2026年半年度净亏损2500万元-3000万元，同比转亏。
23、陕建股份：预计2026年半年度净利润同比下降71.77%-81.18%。
24、抚顺特钢：预计2026年半年度净亏损2.30亿元-2.70亿元。
25、舍得酒业：预计2026年半年度净利润同比下降60.52%-69.55%。
26、维科技术：预计2026年半年度净亏损3783.22万元。
27、开滦股份：预计2026年半年度净亏损1.00亿元-1.50亿元，同比转亏。
28、绿地控股：预计2026年半年度净亏损3亿元-4亿元。
1、美军中央司令部称，美国东部时间12日17时，美军开始对伊朗发动新一轮打击，“旨在继续削弱其攻击在霍尔木兹海峡自由通行船只的能力”。这是美军本周内第四次对伊朗发动打击。
2、伊朗波斯湾海峡管理局12日在社交媒体发布公告称，霍尔木兹海峡目前无法通行。待局势平静后，将恢复审核海峡通行申请，并按计划发放必要的许可证。
3、专注于半导体与 AI 基础设施领域的顶级研究机构SemiAnalysis创始人Dylan Patel近日接受播客专访，系统梳理了当前AI基础设施栈的核心动态与投资逻辑。Dylan强调，存储面临长达数年的结构性短缺，仍有2至3倍上行空间；与此同时，尽管智能体和强化学推高了CPU需求，但卖方市场对此定价过高，CPU的增长主要来自历史“补账”，其在AI服务器中的绝对价值仍远不及GPU。Dylan认为，备受市场期待的共封装光学（CPO）大规模落地时间，则被明确推迟至2028年底至2029年，意外延长了铜缆连接器的红利期。
4、欧盟称Meta未能充分保护用户免受Instagram和Facebook成瘾性设计的伤害，欧盟正因此升级调查，该公司可能面临巨额罚款。欧盟委员会周五发布初步调查结果，认定Meta违反了欧盟具有里程碑意义的《数字服务法》。该法要求全球最大在线平台评估并降低风险。如果该调查结果得到确认，Meta旗下每个平台可能面临最高相当于其全球营收6%的罚款。
1、国务院总理李强7月10日主持召开国务院常务会议，会议听取数字中国建设情况汇报。会议指出，要系统推进数字中国建设，适度超前布局数字基础设施，加快推进新一代通信网、算力网建设，提升数智化水平，全面赋能经济社会发展。要加强前沿科技攻关，增强对新型安全风险的评估和防控能力，严守安全底线。
2、国务院发布关于《中医药振兴发展“十五五”规划》的批复。其中提到，坚持中西医并重，坚持守正创新，遵循中医药规律和特点，完善中医药传承创新发展机制，加快推进中医药现代化，推动中医药走向世界，为推动“十五五”时期健康中国建设取得决定性进展提供有力支撑。
3、依据《中华人民共和国对外贸易法》有关规定，商务部、海关总署决定对氦气（海关商品编号：2804290010）实施临时禁止出口管理。
4、美军中央司令部称，美国东部时间12日17时，美军开始对伊朗发动新一轮打击，“旨在继续削弱其攻击在霍尔木兹海峡自由通行船只的能力”。这是美军本周内第四次对伊朗发动打击。
行业新闻
1、7月10日，记者从中国石化获悉，在海南成功实现网系回收的长征十号乙运载火箭，首次规模化应用了液化天然气制备的高纯甲烷新型航天燃料，标志着我国商业航天在燃料多元化供给领域取得关键性技术突破。
2、据报道，行业消息人士周日透露，三星电子正着手将其龙仁芯片集群首座半导体工厂的投产时间提前至2029年，比原计划提早一至两年。
3、有机构预测，到2029年，中国国内算力卡采购额将达到1.44万亿元。庞大的算力需求让投资机构相信，中国将诞生多家市值万亿甚至十万亿的上市企业。
4、SK海力士CEO郭鲁正表示，当前冲击电脑、汽车及消费电子市场的存储芯片短缺局面，大概率会延续至2030年之后。
5、据国家发改委消息，今年以来，国民经济持续向新向优发展，终端电气化水平稳步提升，叠加近日全国多地出现高温天气，电力负荷快速攀升。7月10日，全国用电负荷今年以来首次创历史新高，最高达到15.18亿千瓦，较历史极值增加1000万千瓦。
6、据国家网信办消息，2026年5月至6月新增120款生成式人工智能服务在国家网信办完成备案。截至6月30日，累计有988款生成式人工智能服务完成备案，598款生成式人工智能应用或功能完成登记。
7、记者从多方渠道了解到，已有证监局对基金销售机构开展合规摸底工作。从排查方向来看，一是新规落地执行情况，重点核查公募基金认购费、销售服务费率调降的推进情况，以及是否存在宣传预期收益率、承诺保本保收益等违规情形。二是销售业务合规运营情况，包括投资者适当性准入管理、销售费用收取规则执行等。
8、长江存储IPO辅导工作于7月10日更新，当前股东穿透辅导工作量较大。中信证券、中信建投两家券商合计派出31人组成辅导团队，如此规模在近年IPO项目中并不多见。华安证券是唯一一家在股权层面同时押国产存储“双子星”的上市券商，间接持股长江存储约0.08%。
上周五美股三大指数集体小幅收涨。截至收盘，标普500指数涨0.42%，报7575.39点；纳斯达克综合指数涨0.29%，报26281.61点；道琼斯工业平均指数涨0.29%，报52637.01点。作为市场焦点，完成美股史上最大外国公司IPO的SK海力士首日收涨12.76%，对应市值达到1.22万亿美元。
伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊7月11日在书面致辞中表示，伊朗将继续坚持已故最高领袖阿里·哈梅内伊的政治路线，维护国家独立和主权，不会因领导人遇难而改变既定政策方向。他再次将美国和以色列列为已故最高领袖及其他遇难者遇难事件的责任方，表示伊朗将继续追究相关责任，并强调将作出报复回应。
伊朗外交部发言人巴加埃10日表示，伊朗从未提出过与美国谈判的诉求，但同意调解方访问伊朗。针对有关“伊朗与美国将于下周举行新一轮谈判”的消息，一名接近伊朗谈判团队的知情人士表示，上述说法并不属实。
WTI原油期货周一盘初高开涨2.5%，报73.37美元/桶；现货黄金向下跌破4100美元，日内下跌0.47%。
投资机会参考
1、上半年创新药出海延续爆发态势，交易量级与产业质量同步迈上新台阶
2026年上半年中国创新药出海延续爆发态势，交易量级与产业质量同步迈上新台阶。据医药魔方统计，上半年国内License-out交易总金额达997亿美元，已披露首付款总额超64.5亿美元，单笔平均总交易额较2025年同期提升超30%。仅一季度，交易总额即达614亿美元，超过2024年全年（590亿美元）的水平。
2026年上半年BD出海的核心变化不仅在于规模爆发，更在于合作模式的质变。传统单一授权模式（License-out）逐步退场，共同开发、利润共享的Co-Co模式快速普及。信达生物与辉瑞合作中，4个核心项目采用全球联合开发模式，欧美市场利润共享；恒瑞医药与BMS的合作中，5项为双方共同研发的创新项目。跨国药企不再单纯采购国内成熟候选药物，而是愿意深度绑定国内药企的技术平台和早期源头创新管线，中国药企从"产品出海"正迈向"产业出海"。中邮证券表示，看好26年产业链公司如CXO以及生命科研服务板块的投资机会。
2、全球半导体器件产业收入或最早于2027年逼近2万亿美元
据Yole Group最新研究，2026年，全球半导体器件产业收入预计将达到1.6万亿美元，并有望最早于2027年逼近2万亿美元。该机构认为，这一增长并非传统半导体周期的简单延续，而是AI基础设施、高带宽存储器（HBM）、先进封装以及数据中心投资共同推动产业价值链发生深刻变革的结果。
东莞证券表示，展望下半年，AI需求仍是半导体行业景气上行的核心驱动力，建议重点看好存储、先进封装、半导体设备等高景气与国产替代共振环节，同时关注晶圆代工、算力芯片、功率半导体、半导体材料等方向的结构性投资机会。
【巨力索具：收到行政处罚决定书 因误导性陈述被罚450万元】
巨力索具(002342.SZ)公告称，公司收到河北证监局下发的《行政处罚决定书》，因在深交所互动易平台回复投资者提问时未准确披露商业航天领域产品应用情况、订单金额及占比等，构成误导性陈述。河北证监局决定对公司责令改正，给予警告，并处以450万元罚款；对时任董事会秘书张云给予警告，并处以300万元罚款；对时任总经理杨超给予警告，并处以200万元罚款。
【中国卫星：预计上半年净利润3050万元-3650万元同比扭亏为盈 卫星应用业务保持平稳发展】
中国卫星(600118.SH)公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为3050万元-3650万元，同比扭亏为盈。上半年，公司全力推进重点卫星型号的科研生产管理，卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较上年同期增加，收入利润相应增加，同时公司卫星应用业务保持平稳发展。小财注：公司Q2净利润预计0.73亿-0.79亿，Q1净利润-0.43亿，据此计算，Q2净利润预计环比扭亏为盈。
【赛力斯：预计上半年净亏损15亿元-18亿元 核心子公司问界汽车业绩出现波动】
赛力斯(601127.SH)公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为亏损15亿元-18亿元，同比转亏。受存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨等因素的影响，公司生产成本随之增加；基于审慎性原则并进一步夯实整体资产质量，结合资产后续收益预期，对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整账面价值。受上述因素影响，公司核心子公司问界汽车业绩出现波动，由盈转亏，其二季度归属于上市公司股东的净利润为-21.50亿元到-19.00亿元。小财注：公司Q2净利润预计亏损22.54亿-亏损25.54亿，Q1净利润7.54亿，据此计算，Q2净利润预计环比由盈转亏。
【杉杉股份：预计上半年净利润同比增长262%-334% 负极材料和偏光片业务净利润大幅增长】
杉杉股份(600884.SH)公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为7.50亿元-9.00亿元，同比增长262%-334%。本期业绩增长主要系公司核心主业经营业绩同比显著提升，两大主业负极材料和偏光片业务合计实现净利润预计8.80亿元到9.50亿元，同比实现大幅增长。小财注：公司Q2净利润预计4.19亿-5.69亿，Q1净利润3.31亿，据此计算，Q2净利润预计环比增长26%-71%。
【粤海饲料：预计2026年半年度净利润同比增长966%-1303%】
粤海饲料(001313.SZ)公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为3800万元-5000万元，同比增长965.92%-1302.52%。业绩变动主要系公司产品质量提升、营销措施成效显著促进销量增长，精准研判原料价格走势降低成本，以及精细化管理提升效率。小财注：公司Q2净利润预计0.27亿-0.39亿，Q1净利润0.11亿，据此计算，Q2净利润预计环比增长137%-244%。
【2连板星网宇达：卫星通信业务与长征十号乙运载火箭海上回收技术突破不存在业务关联】
星网宇达(002829.SZ)公告称，截至目前，公司卫星通信业务2025年度实现营业收入占公司营业总收入的比例为12.33%，且与近期市场关注的长征十号乙运载火箭海上回收技术突破不存在业务关联，公司未参与该项目的研制或配套供应。公司不存在跨界转型、重大产业投资等情形，市场关注的低空经济、低轨互联、自动驾驶、反无人机等领域，相关业务目前尚未形成实质性收入，整体规模较小、营收占比偏低不足5%，对公司短期经营业绩不具有影响，业务拓展存在不确定性。
投资&签约
【恒通股份：拟投资不超过6亿元建设恒通印尼数字智慧产业园】
恒通股份(603223.SH)公告称，公司拟在印度尼西亚宾坦岛卡朗巴塘经济特区投资建设恒通印尼数字智慧产业园，首次投资不超过6亿元，资金来源于自有、自筹等方式。项目主营智慧化物流园运营、数据存储处理及信息系统集成服务，建设周期12个月，尚需履行境内外审批程序。
经营&业绩
【神力股份：预计2026年半年度净利润同比增长103%-192%】
神力股份(603819.SH)公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为1600万元-2300万元，同比增长103%-192%。业绩变动主要系报告期内公司产品销售毛利率得到改善，从而利润增加。小财注：公司Q2净利润预计0.09亿-0.16亿，Q1净利润0.07亿，据此计算，Q2净利润预计环比增长32%-133%。
【圣诺生物：预计2026年半年度净利润同比增长43.23%-64.79%】
圣诺生物(688117.SH)公告称，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为1.27亿元-1.47亿元，同比增长43.23%-64.79%。业绩变动主要系公司多肽原料药业务持续增长，新建产能逐步释放，规模化生产效应与工艺优化提升整体盈利能力。小财注：公司Q2净利润预计0.61亿-0.8亿，Q1净利润0.66亿，据此计算，Q2净利润预计环比变动-8%-20%。
【宁波富邦：预计2026年半年度净利润同比增长417%-520%】
宁波富邦(600768.SH)公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为5000万元-6000万元，同比增长416.54%-519.85%。业绩变动主要系核心业务转向电接触材料，优化产品结构及成本管控，以及转让股权确认投资收益。小财注：公司Q2净利润预计0.22亿-0.32亿，Q1净利润0.28亿，据此计算，Q2净利润预计环比变动-21%-14%。
【亚联机械：2026年半年度净利润同比增长60.06%】
亚联机械(001395.SZ)公告称，公司发布2026年半年度业绩快报，实现营业收入5.15亿元，同比增长36.93%；归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比增长60.06%。业绩增长主要系2026年上半年高单价生产线项目验收较多，且整体毛利率水平较高。小财注：公司Q2净利润1.1亿，Q1净利润0.47亿，据此计算，Q2净利润环比增长134%。
融资&定增
【传艺科技：拟向特定对象发行A股股票募资不超8.71亿元】
传艺科技(002866.SZ)公告称，公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过8685.67万股股票，募集资金总额不超过8.71亿元，扣除发行费用后用于高邮智能化生产线改扩建项目、重庆智能制造中心扩产项目及补充流动资金。
其他
【星星科技：子公司广西立马受台风影响生产经营活动临时暂停】
星星科技(300256.SZ)公告称，受超强台风“美莎克”带来的极端强降雨影响，广西壮族自治区多地出现洪涝灾害。公司全资子公司广西立马电动车科技有限公司（简称“广西立马”）位于广西壮族自治区贵港市的生产厂区受此次暴雨引发的洪水影响，厂区内生产车间、部分仓储库房及办公区域出现进水受淹情况。截至目前，广西立马生产经营活动临时暂停，具体财产损失金额及对公司2026年度经营业绩的影响，最终以会计师事务所年度审计确认为准。2025年，广西立马营业收入占公司合并报表营业收入比例的20.79%。公司其余生产基地运营均正常，整体生产经营体系稳定，本次灾害预计不会对公司长期发展战略及整体经营造成重大不利影响。
【润都股份：美阿沙坦钾片获药品注册证书】
润都股份(002923.SZ)公告称，公司近日收到国家药监局签发的两份美阿沙坦钾片《药品注册证书》，该药品适用于治疗成人原发性高血压。本次获批进一步完善公司在心脑血管治疗领域的产品布局，推动形成从原料药到制剂的纵向一体化产业链，有助于提升市场竞争力。
1. 李强主持召开国务院常务会议，听取数字中国建设情况汇报。会议指出，要系统推进数字中国建设，加快新一代通信网、算力网建设，全面赋能经济社会发展。要加强前沿科技攻关，增强对新型安全风险的评估和防控能力。
2. 记者7月10日从中国石化获悉，在海南成功实现网系回收的长征十号乙运载火箭，首次规模化应用了液化天然气制备的高纯甲烷新型航天燃料，标志着我国商业航天在燃料多元化供给领域取得关键性技术突破。
3. 美军中央司令部称，美国东部时间12日17时，美军本周内第四次对伊朗发动打击。伊朗波斯湾海峡管理局12日在社交媒体发布公告称，霍尔木兹海峡目前无法通行。伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部门当地时间7月12日发表声明称，伊朗伊斯兰革命卫队航空航天部队对位于阿曼杜库姆港的美军舰艇后勤保障中心以及航空母舰燃料补给平台发动袭击。伊朗外交部发言人巴加埃10日表示，伊朗从未提出过与美国谈判的诉求，但同意调解方访问伊朗。
4. 美联储最新半年度《货币政策报告》显示，美国通胀已由去年同期的持续回落转为明显升温，总体PCE同比升至4.1%，关税、能源和AI相关需求成为主要推手。
5. 据报道，行业消息人士7月12日透露，三星电子正着手将其龙仁芯片集群首座半导体工厂的投产时间提前至2029年，比原计划提早一至两年。此前，SK海力士CEO郭鲁正表示，当前冲击电脑、汽车及消费电子市场的存储芯片短缺局面，大概率会延续至2030年之后。
6. 苹果公司以窃取商业机密为由起诉OpenAI，指控该公司通过协同行动窃取苹果未发布产品的相关信息。OpenAI回应称对其他公司的商业秘密不感兴趣，OpenAI仍专注于打造创新技术。
海外宏观
周二(7月14日)：美国至6月27日当周ADP就业人数周度变动出炉；美国6月CPI、核心CPI；美联储主席沃什出席众议院金融服务委员会“美联储半年度货币政策报告”听证会。
周三(7月15日)：美国6月PPI、核心PPI；纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；美国财政部长贝森特还将主持金融稳定监督委员会会议，讨论地缘政治风险、人工智能及金融稳定问题。
周四(7月16日)：美联储褐皮书、美国至7月11日当周初请失业金人数；韩国央行将公布利率决议，市场关注其是否启动2021年以来的首次加息。
中国宏观
Wind数据显示，本周央行公开市场将有620亿元逆回购到期。此外，7月15日将有9000亿元181天期买断式逆回购到期。
周二(7月14日)：国新办将就2026年上半年进出口情况举行新闻发布会。
周三(7月15日)：国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告、中国二季度GDP、中国6月社会消费品零售总额和规模以上工业增加值公布。
行业动态
周一(7月13日)：欧佩克将公布月度原油市场报告；台积电公布因台风影响而延后的6月销售数据。
周三(7月15日)： 阿斯麦将于美股盘前公布业绩。
周四(7月16日)： 台积电将于美股盘前公布业绩；国产存储芯片巨头长鑫科技新股发行，公司计划募资295亿元，是今年以来A股最大IPO项目，也是科创板历史上第二大IPO。
周五(7月17日)：2026世界人工智能大会将于上海开幕；国内成品油开启新一轮调价窗口；谷歌Gemini 3.5 Pro据传7月17日发布，为追赶GPT-5.6与Fable 5推迟两月重新预训练。其前端与SVG视觉生成能力或大幅跃升。
港股要闻
周一(7月13日)： 兆易创新将于7月13日迎来上市后的首批基石投资者限售股解禁，涉及约1439万股。
长十乙：贵绳股份、航天工程
创新药：哈药股份、立方制药
机器人：金帝股份、中鼎股份
中报业绩：亚联机械、高德红外
二、商务部、海关总署：对氦气实施临时禁止出口管理
商务部、海关总署决定对氦气（海关商品编号：2804290010）实施临时禁止出口管理，公告自公布之日起执行。
氦气：水发燃气、凯美特气、华特气体、金宏气体、广钢气体、蜀道装备
三、多元化突破 液化天然气制甲烷首次应用于长征十号乙
在海南成功实现网系回收的长征十号乙运载火箭，首次规模化应用了液化天然气制备的高纯甲烷新型航天燃料，标志着我国商业航天在燃料多元化供给领域取得关键性技术突破。长征十号乙是我国专门面向商业航天市场研发的两级可重复使用运载火箭，芯级直径5米，核心部件实现100%国产化。作为我国首枚采用液氧甲烷推进剂的商用可回收运载火箭，本次发射所用甲烷燃料纯度达98.7%，全部实现国内自主供应。
甲烷：九丰能源
商业航天：贵绳股份、航天工程、神剑股份
北交所+商业航天：星图测控、创远信科、天力复合、优机股份
四、央视财经：AI热潮太费电 燃气轮机价格3年涨了300%
人工智能热潮持续升温，围绕算力展开的竞争也不断向产业链上游延伸。随着大型数据中心加速建设，燃气轮机这一传统设备也迎来了新的发展机遇。过去三年，燃气轮机的价格累计上涨了约300%。几周前，微软刚刚向能源巨头GE Vernova采购了7台大型燃气轮机，来为其得州的数据中心供电。尽管单台燃气轮机的售价超过2.5亿美元，但这种复杂设备的市场需求依然远远超过供应。
燃气轮机：联德股份、动力新科、杰瑞股份、万泽股份
五、三星计划将龙仁晶圆厂投产提前至2029年
1、媒体报道，华为正联合深圳昇维旭，共同筹建一座12英寸 DRAM 内存晶圆厂。
2、三星电子计划将龙仁首座芯片工厂的投产时间提前至2029年。
3、群智咨询报告显示，先进封装需求持续高增长，供应缺口将延续至2027年，供需拐点或在2027年下半年出现。2025年全球先进封装产能供需比约为-23%，2027年下半年产能将达到平衡并进入温和增长周期。
半导体设备：赛腾股份、北方华创、华海清科、中微公司
封装：华天科技、长电科技、甬矽电子、盛合晶微
六、《功夫女足》首日票房2.87亿元 打破至少9项影史纪录
暑期档爆款来袭！周星驰新作《功夫女足》点燃暑期院线市场。灯塔专业版显示，该影片7月11日正式公映后不到3小时票房就突破亿元，全天的票房累计达2.87亿元，且一举刷新暑期档首映场次、首日上座率等至少9项国内影史纪录。截至7月12日22时44分，影片《功夫女足》票房突破5亿，预测总票房超20亿元。
功夫女足：儒意电影、幸福蓝海、金逸影视、横店电影
七、国务院批复《中医药振兴发展“十五五”规划》
批复指出，要坚持中西医并重，坚持守正创新，遵循中医药规律和特点，完善中医药传承创新发展机制，加快推进中医药现代化，推动中医药走向世界。
中药：众生药业、陇神戎发、粤万年青、特一药业、盘龙药业
1. 沃什将于北京时间7月14日晚上10点，在国会就FOMC货币政策发表首次证词。
2. 卖方：7月份最高层会议采取行动的紧迫性在上升，但回到现实，可能仍倾向于以供给侧为中心的方针，重点投向AI数据中心和智能电网等“超级网”。
3. 海峡关闭，短期还在搞，但市场关心的人不多。
人工智能：
1. 智谱创始人发布内部信，宣布推出为期两年的 “Touch High摸高计划”，反周期重投基础模型；未来两年不优先追求短期应用变现，集中资源冲击 AGI。
2. 摩根大通上调智谱目标价到2400，因为ARR可见度提升。也表示英伟达Vera Rubin PCB已进入量产阶段，而Kyber NLV144机架架构仍处于多方案并行测试阶段。
3. 传黄仁勋亲自参加大摩会议，确认Rubin没有延期，Rubin Ultra明年出货。此前主要使用 ASIC 训练前沿模型的客户，现在英伟达参与度已经提升到接近50%。内存供给仍然是未来几代AI服务器的关键瓶颈。
4. 传播的旭创纪要都是利好。
5. 卖方：领益整合的是现有产能，烽火扩产只有5亿，毛估600吨。
6. 高盛：预计从2026 年Q3至至少 2027 年底，ABF 基板长期协议价/现货价将每季度环比上涨 10-15%/20%以上。ABF 载板供应短缺可能持续超过 30 个月，供应短缺可能延续至 2028 年甚至更久。
7. 高盛情景假设：云厂商展示正向ROI，双赢但云厂商领涨，那就做多云，持有半导体；ROI承压，云厂商削减 CAPE X，做多云，做空半导体。维持现状，云厂商继续大手支出，云相对价值交易亏损。
半导体：
1. 海力士CEO预计存储芯片短缺将延续至下一个十年。海力士还在考虑出租内存使用权。美股上市首日大涨12.76%。
2. 商务部、海关总署：对氦气实施临时禁止出口管理。
3. 韩国龙仁半导体工厂首条产线投产时间从2030-2031年提前至2029年。
4. 下周阿斯麦、台积电将发布最新财报。
5. 传菊厂自建dram厂，初期启动28nm Dram，月产目标14万片。
航天：
1. 长十乙首飞成功，将在2026年年底前完成一子级火箭的首次复用飞行，将直接检验“网系回收”技术的完全闭环能力。
2. SpaceX预计于2027年发射首批AI卫星，并有望在2028年前后实现较大规模部署；计划未来2—3年将宇航员送上月球，并在十年内建设月球城市。
3. 高盛将2031年全球低轨卫星基准情景预测从 4.2万颗大幅上调至30.5万颗。
4. 7月下旬到8月初，朱雀三号有望迎来第二次可回收发射。
机器人：
Figure03机器人进宝马工厂；优必选、启元完成万台机器人出货。
策略观察：
1. 周五成交33885亿，增量4748亿。很久没见过那么狠的放量阴包阳，旭创开盘就被大单连续砸，砸下去确实把情绪又打压下来了，先打服追科技的，再多拉低位配合，避免大块头上市成为高点。就算被打压了，指数低点还是3900附近吧，没什么道理还要跌更多。
2. 板块方面，传媒（应用+游戏+低位）、军工（航天）和医药（低位强势品种）领涨。开盘就把科技压着打，想做多的力量在抵抗一上午后，下午缴械投降，纷纷卖出。有人肯砸，那还是得看着捞，国产算力近期就还有催化，海外算力周末也各种挽尊，还是看外盘怎么引领吧。
3. 题材方面，科技遇到周五这个情况，换谁都不敢当天买入，甚至要跟着卖，周四就算下午上车的还能赚钱走，周五上午追的就比较惨了，但还好预期月底也能熬回来。航天如期回收成功，也不枉蹲一场，应该能从容板砸，不过产业趋势还在，大部分票还在低位，短中期都分别有低吸价值，但交易策略会有不同。创新药前面回调一下，重回低位后又再次获得流入，目前还算比较一致认为可以作为防守反击度过这个月的品种，其次可能就是港大厂，提前量还是有点早，也看看海外共振，不过低位主要用来降低波动率。
①国常会：要系统推进数字中国建设 加快新一代通信网、算力网建设。
②国务院原则同意《中医药振兴发展“十五五”规划》。
③伊朗：霍尔木兹海峡目前无法通行；特朗普称美军“猛烈打击”伊朗，霍尔木兹海峡“仍然开放”。
二、今日热点聚焦
拓荆科技：拟收购无锡尚积半导体控股权 股票复牌。无锡尚积目前主要产品以PVD设备为主，在功率半导体、 MEMS 、射频芯片等细分领域具有较强竞争优势
日科化学：拟收购亘元新材70.75%股份，股票复牌。标的公司主营锂电池电解液核心添加剂VC和FEC
陕鼓动力：拟发行股份购买陕西秦风气体36.06%股权 股票复牌
五矿发展：拟购买五矿矿业及鲁中矿业100%股权 置入资产交易对价为281.15亿元
东阳光：控股子公司签署130亿元至150亿元算力服务采购合同
香农芯创：预计上半年净利润同比增长2118%-2434% 海普存储相关业务收入及盈利能力大幅提升
中远海能：预计上半年净利润同比增长约141% 各船型运价均显著高于2025年同期水平
紫光股份：预计上半年净利润同比增长84%-123% 人工智能算力需求爆发驱动ICT市场继续保持快速增长
风华高科：Q2净利润预计环比增长104%-138% MLCC等主营产品销量及单价同比上升
方正科技：上半年净利同比预增196%-265% 主营PCB业务加速拓展高端产品及高附加值业务订单
烽火通信：拟5亿元收购藤仓烽火60%股权 后者主要从事光纤用预制棒等光电子产品
德龙激光：康宁是公司长期重要客户之一 向康宁提供玻璃相关激光加工设备（互动）
京东方A：布局的玻璃基封装载板是玻璃芯（Glass Core）和ABF混合方案（互动）
商业航天
长征十号乙运载火箭7月10日成功实现一子级可控回收。预计将在今年年底前完成一子级火箭复用飞行。央视财经：火箭回收背后的两本账，2030年千帆要完成超万星组网。
（中国卫星、中国卫通、海兰信、西测测试、超捷股份、电科蓝天）
氦气
商务部、海关总署：对氦气实施临时禁止出口管理
（九丰能源、中船特气、蜀道装备、水发燃气、凯美特气、广钢气体、华特气体、金宏气体）
国产算力
①国常会：要系统推进数字中国建设 加快新一代通信网、算力网建设。
②机构：到2029年中国国内算力卡采购额将达到1.44万亿元 将诞生多家市值万亿甚至十万亿的上市企业。
（中科曙光、海光信息、芯原股份）
电力/煤炭
7月10日全国用电负荷今年以来首次创历史新高 最高达到15.18亿千瓦。
煤炭：中国神华、陕西能源、陕西煤业、新集能源
电力：华能国际、粤电力A、大唐发电、华电辽能
燃气轮机
几周前，微软刚刚向能源巨头GE Vernova采购了7台大型燃气轮机，来为其得州的数据中心供电。尽管单台燃气轮机的售价超过2.5亿美元，但这种复杂设备的市场需求依然远远超过供应。根据美国投资研究机构Melius Research的估算，过去三年，燃气轮机的价格累计上涨了约300%。
（应流股份、万泽股份、杰瑞股份、潍柴重机）
创新药
①2026年上半年中国创新药对外授权（BD）交易金额近千亿美元，达997亿美元，接近2025年全年1357亿美元的73%。
②近期医药行业政策密集利好：原料药优先审评通告发布，缩短申报周期；2026年医保、商保目录初审通过率92%，创新药预申报机制缩短商业化周期；第十二批国家集采明确豁免创新药。
（昭衍新药、常山药业、美诺华、万邦医药、科兴制药、津药药业）
人形机器人
①工信部科技司副司长：我国大模型、智能体等加速迭代，今年人形机器人全年整机产量有望突破10万台。
②人形机器人公司1X Technologies发布了NEO机器人的新一代灵巧手。
（同益中、中鼎股份、南山智尚、长盈精密）
算力相关
根据OpenRouter最新数据测算，6月29日至7月5日，全球AI大模型总调用量为46.7万亿词元。其中，上榜的AI大模型中，中国AI大模型周调用量达23.45万亿词元，环比增长15.01%，连续六周实现增长。
（华胜天成、超讯科技、首都在线、润建股份、弘信电子、中贝通信）
存储
瑞银：7月存储芯片月销售额达到了创纪录的746亿美元，环比增长31.7%。预计2026年全年存储芯片行业总收入将达到9920亿美元；到2027年预计将几乎翻一番，达到1.76万亿美元。
（香农芯创、兆易创新、德明利、江波龙）
半导体
台积电计划于下半年再度上调3纳米制程报价，涨幅最高达15%，明年可能进一步上涨5%至10%；联电宣布2026年H2将展开选择性涨价，2027年将更全面与客户就价格调整进行商议。
（国林科技、新亚强、盈新发展、华天科技、亚翔集成、旭光电子）
AI应用
OpenAI推出由GPT-5.6驱动的ChatGPT Work，该产品是一款可跨各类应用与文件执行操作的智能体，必要时能持续跟进项目数小时，可直接将目标转化为已完成的工作成果。
（欢瑞世纪、中国科传、蓝色光标、万兴科技）
数据中心电源
功率器件板块正迎来二轮涨价周期确认与AI电源需求爆发的双重催化。中长期来看，预计AI电源对功率器件拉动会持续强化，HVDC/SST趋势下长期增量空间将逐步打开，我们预计本轮涨价趋势有望延续至2027年。
（科陆电子、柘中股份、中恒电气、麦格米特）
特斯拉公开弗里蒙特产线进度：弗里蒙特仅用46天就拆除了ModelS/X产线，腾出的空间现在用于安装Optimus生产线。结合7.1号特斯拉VPLars在采访中谈及Optimus产线建设进展（弗里蒙特第一条线将很快启动、设备在现场验收测试的最后一步，后续还有40多条线），根据供应链指引，7月正式Sop，7-8月产能爬坡，9月周产1000进入规模化的拐点！
催化展望：按照一季报业绩会指引7月底或8月弗里蒙特Optimus生产线将开始启动，在正式量产前V3会正式亮相；7月下旬q2业绩会。
保持耐心、始终相信美好的事情将会发生；投资做减法、聚焦核心组合【科达利】【恒帅股份】【岱美股份】【福赛科技】【日盈电子】【浙江荣泰】【均胜电子】【拓普集团】等
各环节标的梳理：
谐波-板块性机会，目前产能最缺格局最好的环节，【科达利】（11个谐波减速器定标、泰国投建100万个谐波产能）&【斯菱智驱】&【福达股份】（绑定Xq）
丝杠-浙江荣泰（滚珠方案A供）&恒立液压（滚柱方案A供+身体电机转子）
电机-恒帅股份(手部电机硬模单唯一）+三花&拓普（身体电机+执行器）
Peek-福赛科技（14个产品已报价，涵盖PEEK/注塑/嵌件）
结构件-多家公司瓜分不同部位和工艺，岱美股份（电子皮肤最靠谱的选择）&日盈电子（新增胸部1K价值量产品、asp提升1倍至2K）&美利信（执行器驱动壳体新晋玩家）&均胜电子（近期又新交付一批金色结构件，新一代机型结构件SKU拓展至全身品类）&旭升集团
近期，受市场对AI基建投资见顶、算力过剩等担忧的影响，光模块等算力硬件板块经历了一定程度的回调。然而，穿透短期的情绪迷雾，我们看到产业基本面正在发生更加积极、深度的共振。我们认为，当前正是布局光通信龙头企业的重要窗口期，大光的买点将至。 这一判断主要基于三大底层支撑：第一，北美CSP大厂的CapEx（资本开支）并没有见顶，而是有望继续上行；第二，光通信的价格逻辑比传统周期品更健康、更有成长性；第三，在整个科技板块中，光通信中短期的业绩确定性极强，依然是科技板块企稳的绝对“中流砥柱”。
市场担忧算力过剩，以及大厂AI资本开支能否持续。然而，我们认为这种担忧低估了AI时代产业变革的深度与烈度，算力军备竞赛远未结束，CapEx有望继续上行。
算力仍持续紧缺，大模型演进推高需求斜率： 随着多模态大模型、具身智能以及AI Agent在产业端的深度渗透，AI算力需求正从“训练端”向“海量推理端”蔓延，需求斜率不降反升。为支撑更庞大的算力需求，北美四大云巨头（微软、谷歌、Meta、AWS）在基础设施上的军备竞赛已进入深水区，没有任何一家巨头敢于在此时放缓脚步而错失AGI时代的入场券。
从资本开支趋势看，Capex仍在持续上修。北美四大CSP 2026年一季度资本开支合计约1288亿美元，同比增长81%，维持较高的同比增速，2025年以来单季同比增速均高于60%。我们认为，北美CSP大厂未来的Capex指引有望继续上行，总盘子的持续扩张，为光通信的高景气提供了坚实的底座。
【价格逻辑更顺：光的涨价基于产品迭代、技术创新】
市场曾担忧同型号光模块无法涨价，认为其逻辑弱于传统涨价品种。但我们认为，在算力技术持续演进的背景下，光的成长逻辑正被市场重新重视。光通信的涨价逻辑更为通顺，主要来自两大驱动力：产品迭代——每一代新品以更高性能获取更高溢价，带动价格体系上移；技术范式升级——NPO/CPO等架构创新扩大光通信的产业“总盘子”，带来价值量重估。这种涨价基于技术壁垒与价值创造，比单纯依靠供需缺口的涨价更具结构性支撑。
更重要的是，光模块涨价的核心特征是“单价上行，单位成本下行”。从400G到1.6T，客户以更高单价获得成倍提升的带宽与更优功耗，折算到每传输单位数据的成本实则持续下降，这正是技术驱动型成长品最典型的特征。这种涨价不会挤占下游生态，反而通过提升算力集群整体通信效率、摊薄单位算力互联成本，让上下游共同受益。光模块的涨价本质上是在“做大总盘子”，通过创造增量价值形成正向循环的产业生态，具有更为长期、可持续的成长性价值。
当前科技板块受算力过剩、CapEx可持续性担忧的影响，板块整体短期承压。我们认为在中报业绩验证窗口，光模块龙头作为AI算力基建中业绩兑现最清晰的环节之一，将成为科技板块企稳的中流砥柱。 能见度极高的业绩确定性：AI算力产业链中，光模块龙头是极少数能够在中短期清晰兑现高增长业绩的细分领域。得益于下游订单需求和产品出货节奏的确定性，随着1.6T光模块加速放量及上游物料瓶颈缓解，光模块龙头Q2业绩有望迎来加速释放。供应链控制能力强，客户订单规模大的龙头厂商，其产能弹性和业绩兑现将最为突出。科技板块企稳的压舱石：当市场情绪波动、题材股退潮时，资金往往向具备真实业绩支撑的核心资产收缩。光通信凭借其确定性极强的业绩表现，股价具有更稳定的支撑，有望成为引领整个泛科技板块企稳反弹的“中流砥柱”。
我们继续看通信行业的中报行情。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，PIC设计可川科技等，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。
建议关注：算力——光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、太辰光、腾景科技、可川科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微、优迅股份、长光华芯、汇绿生态、联讯仪器。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、东阳光、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。IDC：东阳光，润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。
数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。
存储接下来的确定性机会——SCM及配套芯片！
1、什么是SCM：存储级内存，融合了内存的低延迟、高带宽特性和闪存的大容量、持久化特性，使用的存储颗粒特性位于传统内存介质与闪存介质（如TLC NAND Flash）之间，弥合两者之间的性能与成本鸿沟；
2、为什么要推：原因很简单，面向向量数据库、GNN 等负载，数据规模已经从 1B 向 10B–100B 甚至 1T 向量发展（来源 NV 2026 GTC PPT），如果爆炸的存储需求增长下，用HBM/DRAM首先产能不够、其次太贵！用TLC/QLC面临擦写次数和IOPS硬伤！
3、谁在推SCM：英特尔（傲腾+3D XPOINT，生不逢时）、NV（Storage-Next，CMX上下文存储层）、铠侠（ XL-FLASH）、三星（Z-NAND）、长存、江波龙、大普微、新存科技（相变存储PCM）；
4、利好哪些环节：SLC NAND、MLC NAND、PCM以及配套芯片SSD controller、VPD等，未来e SSD controller除 Flash 管理外，还需要安全加密、数据预处理\向量检索加速甚至轻量级AI加速模块。
重点看好SSD controller及VPD的国产化机会——联芸科技、聚辰股份、大普微!
牵头全球1/3的5G-NTN国际标准-是手机直连技术的征税人。
●手机直连卫星将采用5G NTN标准，星网集团、中国移动、上海垣信均发射了5G NTN标准的手机直连试验星，SpaceX在MWC26会议上表示Starlink也将采用公司主导的5G-NTN标准。
●苹果、三星等终端厂商已向公司支付4G、5G专利授权费（海外厂商收费约2.5-5美金/终端）， 手机直连卫星业务商用后，全球星座运营、终端制造等厂商都将成为专利授权费的收取对象。
卫星链中单星价值量最大、份额最高的供应商-与蓝箭鸿擎深度合作。
●二代系统试验星卫星载荷1000万/套，约占整星价值量1/3，未来载荷一体化价值量占比有望提升至50%-60%。目前公司卫星载荷市场份额约75%，28年后产能将达到1000-3000套。
●信科资本战略投资蓝箭鸿擎，公司向蓝箭鸿擎派驻董事。蓝箭鸿擎是星网集团手机直连卫星核心供应商，也独立拥有10000颗卫星频轨资源。双方合作有助于扩大公司在卫星互联网行业竞争优势。
完成卫星互联网全产业链布局-应用终端打开G60市场。
●公司基于底层标准优势，全面布局卫星载荷、核心网、信关站、应用终端、测试仪器等全链条产品。
●应用终端市场规模是卫星制造的10倍以上，公司研制0.45m、0.6m相控阵终端，芯片100%自主可控，相较同类标准产品尺寸减小60%，重量降低40%，目前终端产品已打开G60卫星市场。
公司是少数掌握全球技术话语权的企业，能够依靠核心专利向全球征收手机直连“技术税”。此外，公司卫星业务优势明显，是少数业务同时覆盖星网、G60和蓝箭的供应商。重点推荐。
【宁德时代】：排产+业绩无变化，全球龙头地位稳固，估值低位持续看好
宁德时代周五回调较多，我们了解到没有基本面因素，系市场错杀，Q2我们预计220-230亿，符合市场预期，此外公司反馈，明年全球储能增速仍有50%+，预示需求很好，叠加动力20%增长，整体仍可维持25-30%增速，好于市场预期。按照明年1200亿利润计算，当前仅13-14x，考虑公司龙头地位稳固叠加行业稳定增长，公司被明显错杀，持续看好！
观点重申：
需求旺盛排产满产满销、宁德增长量利Alpha极强。 1）量： Q1出货超200GWh（同增50%+），Q2预计环增10-20%，全年排产1.1-1.2TWh，对应出货1000GWh（同增50%），储能占比持续提升。 2）价： 成本传导顺畅，行业扩产受国家限制，预计27年行业产能利用率基本稳定，龙头均满产满销，没有价格战预期；3）利：全口径单wh利润稳在0.1元左右，Q2受出口退税从9%降至6%影响，但可逐步传导，此外枧下窝下半年复产可贡献利润弹性。 4）份额： 龙头地位稳固，海外电动车及全球储能需求旺盛，公司市占率有望进一步提升。
行业需求持续高增、碳酸锂价格回落支撑储能需求。7月排产环比5%，同比增60%+，远好于此前预期，后续金九银十旺季将至，排产预计逐月增长。且碳酸锂价格受枧下窝影响回落至15-16万，储能盈利水平明显提升，下游需求旺盛，考虑全球大储户储需求高增+海外电动车销量超预期+国内单车带电量提升，26年全球锂电需求增长35%+，27年预计增长25%+。
投资建议：我们预计公司26-28年归母净利润962/1215/1469亿元，同增33%/26%/21%，对应PE为17/14/11x，给予26年30x PE，对应目标价632元，维持“买入”评级。
网络侧持续受益国产算力渗透与替代需求
锐捷、浪潮、紫光Q2先后超预期验证趋势。国产算力供应释放叠加CSP加码投资，超节点解耦方案明确抬升Scale-up/交换芯片需求；26年为国产超节点放量拐点，交换机/交换芯片市场空间快速扩张。
交换机：紫光、锐捷、华勤；连接：华丰；交换芯：盛科；光互联：曦智
商业航天：7-10长十乙可回收成功、航天里程碑事件！
长十乙成功实现全球首次海上网系回收，国内火箭发射效率有望极大提升，发射成本有望快速下降。后续蓝箭朱雀三等有望实现垂直降落技术突破，持续催化。
火箭环节为最关键卡点，重视其战略意义，看好各环节龙头标的及具备价值通胀的相控阵天线、太空光伏、激光通信等
重点关注：某载荷龙头、信维、瀚讯、通宇等 激光通信之永新、烽火
算力基建：东阳光新增算租订单、IDC配套国产算力/算租需求
7月10日晚，【东阳光】公告新算租合同，5年总订单130-150亿元；叠加此前算租订单，容量已达400-450亿元。
订单体现稀缺性，算租仍具景气度；结合此前大厂IDC报价上涨，预计26H2算力基建将与国产算力+算租形成共振。
IDC：东阳光、润泽科技、奥飞数据、大位科技、东方国信等。算租：宏景科技、东阳光、协创数据等。
光通信基本面坚实。海外算力更健康的现金流支撑更持续的支出。光通信需求依然强势，单芯片互联密度提升趋势明确，持续重视硅光/薄膜铌酸锂等材料/封装方向演进。
持续看好硅光/NPO/CPO等布局的大光/垂直整合标的旭创、新易盛、华工、光迅等； 光芯片光器件源杰、长光、仕佳、永鼎、东山等。
光器件：继续推荐MPO通胀投资机会、关注技术演进方向
加速向MMC/MTP等高端高密度连接器演进，随着800G/1.6T、NPO/CPO架构推进，MPO有望演绎通胀。
同时，行业订单持续验证供不应求。
7月金股杰普特；关注致尚、天孚、特发、汇聚、中天、长芯博创、太辰光、仕佳等
本周调研团队于大湾区开展了一轮国内 PCB 产业实地调研，走访多家 PCB 产业链上游供应商、生产制造公司，同时邀约行业专家完成访谈，梳理得到下述核心结论。
第一点结论：产业链各方普遍看好 AI PCB 后续长期增长走势，充沛的在手订单叠加中长期可见度，能够形成行业发展支撑。
第二点结论：适配英伟达 Vera Rubin 的 PCB 目前已经迈入量产阶段，Kyber NLV144 相对应的机架架构依旧处在多套方案并行测试的阶段。
第三点结论：光模块规格迭代升级、CoWoP 设计方案获得大范围采用，将会明显拉动 mSAP 工艺的市场需求。
第四点结论：国内 AI 基础设施进行规格升级之后，有望自 2027 年开始为高端 AI PCB 带来增量订单。
第五点结论：覆铜板板块价格走势出现分化，高端覆铜板的价格、供货情况相对平稳可控，低端覆铜板面临突出的供货紧缺、涨价幅度偏大的难题；调研团队依旧看好胜宏科技在 AI PCB 细分赛道的龙头地位，该公司产能扩张节奏平稳有序，可以承接大批量交付任务。
市场份额的决定性因素是高品质的批量交付水准。英伟达 Vera Rubin 对应的 PCB 现已进入量产周期，现阶段多家 PCB 供应商均参与该项目的供货。
项目起步阶段各家供应商拿到的份额大概率会相对均衡，但是新入局的供应商并不会轻易侵蚀现有龙头公司的份额，最终份额排布由规模化交付实力决定，评判维度覆盖良率稳定性、原材料筹备进度、配套产能储备以及实际交付速率。
Kyber NLV144 的架构目前还处于测试环节，背板结构复杂度、翘曲管控效果、材料选型标准、系统性验证工作都是当下主要的技术难点。
就算 Kyber 项目后续出现进度延后的状况，这件事对于 2028 年 AI PCB 整体市场体量造成的负面影响，也基本能够被英伟达前代产品需求上行、 ASIC 方案渗透率抬升带来的增量所抵消。
行业正在冒出全新的需求增长点。除却 AI 服务器本身带来的需求增量，光模块出货规模稳步上行，产品速率逐步迭代至 1.6T 乃至更高档位；后续 CoWoP 相关平台的 PCB 设计落地，也会进一步提升 mSAP 工艺的需求量。
不少 PCB 供应公司已经针对新增需求启动扩产布局，后续各家能拿下多少市场份额，依旧要看量产良率、大批量供货的落地水平。
国内 AI 基建开展规格迭代升级，有望从 2027 年起进一步释放高端 AI PCB 的增量市场空间。
覆铜板端呈现明显的分化格局，覆铜板供给收紧、价格上行是影响 PCB 公司利润率的一大重点因素。
调研得到的信息表明，适配 AI 场景的高端覆铜板供货情况整体可控，合约端涨价幅度有限，客户优先保障高端品类的供货稳定性，高端覆铜板的定价波动幅度更为缓和。
能够稳定拿到高端覆铜板货源、把控生产良率的 PCB 制造公司，自身利润率抵御上游涨价冲击的能力更加出色。
低端覆铜板供应链更为紧张，涨价幅度更加明显；深耕消费类、车用 PCB 业务的一众制造公司很难顺利转嫁上游上涨的原材料成本，盈利端后续将要承受更大的下行压力。
1）7月12日消息，中国航天科技集团两大商业航天核心平台均再次迎来重大动作。火箭、卫星国家队均迎来增资扩股，合计73.7亿。这标志着火箭运载能力建设正进入加速投入期，商业航天有望进入资本开支爆发期。
2）国内热度登顶：周五晚间新闻联播罕见用了1分钟专题报道长征十号乙回收成功；央视报道称，要在2030年前完成万星组网；各大官媒、主流媒体均大篇幅报道，微信热度指数飙升超8000万。
3）回收画面火爆外网、外媒热议：CNN、BBC、纽约时报、路透社、金融时报、航天新闻头部网站Space等均大篇幅报道“中国航天重大的里程碑”，创新的网系回收不仅在于降低单次发射成本，更关系到未来大规模卫星星座建设能力，低成本、高频率的发射能力将成为中国商业航天的核心竞争力。
4）卖方紧急覆盖：外资券商大摩周末发布研报，指出SpaceX长期最大竞争对手来自中国，而火箭回收是中国搭载大型低轨卫星星座的突破口。英国太空军今年初指出，中国还需3-5年掌握火箭服用技术，而半年后中国就实现了长征十号B的回收。国内东北证券、长江证券、光大证券、国联民生等券商均在周末加急召开电话会，认为长十乙的成功将驱动卫星制造等全链条需求加速释放。
长十乙的成功绝非“兑现时刻”，而是国内商业航天逻辑闭环的“真正起点”，意味着板块将从炒概念转变为跟随产业，后续商业航天产业链的资本开支、扩产计划进度将大幅加速。
【存储扩产加速，设备出海量检测受益】
：最新观点&市场情绪反馈，本周关注
（1）电子整体情绪反馈：本周电子板块整体-0.35%，排名11/30。细分板块中，半导体+3.4%，消费电子-2.3%，其他电子零组件-4.9%，元器件-8.3%，其中被动元件-12.1%。本周存储龙头更新招股书，上市节奏更加明确，资金层面科技板块波动增大，不改基本面下半年向好趋势。回归基本面，在电子板块二季度业绩强劲+下半年自主可控与AI的环比加速高成长背景下，我们坚定看好下半年科技主线再创新高行情，短期波动无碍景气度整体持续上行。当前全球半导体均处于明显上行周期，国内自主可闭环趋势进一步明确，下半年将迎来边际加速放量，国内半导体设备、fab、国产算力自主可控链上行趋势均亦明确，同时全球AI趋势下的电源相关、PCB、存储也持续强劲，叠加二季报电子公司业绩强劲，同环比趋势明确加速，我们坚定看好板块后续表现。
（2）半导体市场情绪反馈更新：国内存储厂商扩产加速推进，我们预计今明年国内存储设备订单有望连年翻倍，目前国内存储厂商积极推进供应链国产化，从设备国产化率提升空间角度关注量检测、涂胶显影环节，中科飞测有望在存储客户处获得更高份额，芯源微则是涂胶显影环节稀缺的国产替代供应商；从设备出海角度，国内半导体设备在交期与价格方面目前较国际厂商都具备明显优势，技术能力获得国内充分验证，未来有望打开出海市场空间，屹唐股份是目前海外客户占比最高的国内半导体公司，同时关注设备龙头企业如北方华创、中微公司等。
（3）存储边际变化及市场情绪反馈：长鑫科技更新招股书，7月16日申购，长鑫科技预计26Q2营收592-692亿元、净利润330-420亿元、归母净利润252-322亿元。行业价格方面，威刚表示存储器原厂已通知26Q3 DRAM 合约价将上涨20%～30%，NAND Flash也将调涨35%～40%，我们认为trendforce对26Q3涨价预期(长协逐步签订下服务器DRAM涨幅收窄，普通DRAM 13%～18%，NAND10%～15%)后续有望上修，看好长协的长期需求支撑及存储超级成长，26H2部分利基存储涨幅超主流，车规超消费类，看好两存，并重点推荐北京君正、聚辰股份等。
（4）国产算力WAIC前瞻与持续推荐：WAIC有望聚焦算力芯片、超节点、光互联、AI手机等方向，其中算力芯片：摩尔线程等将发布主题演讲，天数智芯等将发布云边端全产品矩阵；超节点：华为将首展Atlas 950 SuperPoD超节点；光互联：曦智科技将举办大会历史上第一场光技术专场论坛；AI手机：努比亚、阶跃星辰AI智能体手机将亮相。
我们认为国产算力订单预期清晰度显著增强，供应链备货节奏加速，相关公司报表将显著改善。中上游环节首推中芯国际，封测端推荐长电科技、通富微电、甬矽电子，设计继续首推寒武纪，关注港股GPU配售后的赔率机会：天数智芯、壁仞科技、摩尔线程、沐曦股份，配套环节推荐华勤技术等。
（5）消费电子边际变化与市场情绪反馈：本周消费电子品牌端、上游IC设计公司不同程度的涨幅。a）此前存储涨价导致BOM成本大幅提升压制整个消费电子板块，然主流存储合约价在Q3涨幅环比收窄（且消费级涨幅低于企业级），市场部分资金提前交易需求复苏；b）海外初创公司在iPhone上运行型Qwen 3.6、豆包新款AI手机即将发布为AI端侧带来催化；c） AIOT SoC芯片龙头厂商瑞芯微发布2026年中报业绩超市场预期。此前市场对消费电子板块多数绩优公司已有充分下修预期，下半年到明年重点关注端侧AI新品类带来的催化以及受存储涨价压制的手机、PC等传统终端需求复苏拐点。
26H1归母净利润19.1~23.2亿元，同比+83.50%-122.89%；扣非归母净利润16.1~20.2亿元，同比+44.02% – 80.69%；
主要系AI推动公司营业收入快速增长，毛利水平持续提升；此外5月末公司完成新华三6.98%的股权收购，持股比例提升至87.98%，进一步增厚归母净利润。
传统ICT
交换机：整体预计维持20%-30%的常态增速，高速交换机1~2年内维持80%左右的增速；
服务器：2026年营收目标增速50%+，头部互联网客户贡献主要增量；
超节点：2026年5月正式推出，下半年正式发货，主要面向互联网厂商；
存储：营收规模正高速增长，毛利率高于普通服务器；
光互联：
光模块已完成1.6T产品研发，主要为配套自有交换机产品使用。
公司在交换机技术路线上已布局LPO、NPO、CPO，当前以性价比更高的NPO为主要推进方向，未来CPO亦已经在布局中。
【PCB澄清：Rubin无延期传言，胜宏份额稳错杀布局】
PCB 行业更新-0712
近期市场有诸多不实传言，经与相关公司沟通，澄清如下：
传闻1：“PCB质量问题导致Rubin延期以及胜宏份额大幅下滑”
Rubin方面，前期因其他环节问题导致PCB由Q2延期至Q3上量，不是最新新闻，公司之前亦有跟市场沟通，新产品放量初期遇到小问题非常正常，不必过度解读；＃7月内Rubin compute tray即实现交付，不存在传言“PCB影响Rubin交付节奏”等问题。
胜宏目前经营正常，老厂产能打满，新厂快速建设中，＃Rubin起量后预计仍保持大份额供应商，传言中台股公司成为一供我们认为不实，既不满足大客户产能要求也不符合产业链实际备货情况。
除Rubin外，G客户亦为下半年亮点，Q3新产品V8开始起量交付，Q4大规模上量，公司把握 ASIC 机遇，锁定GPU与ASIC两大龙头客户。
传闻2：“midplane没人愿做及物料导致Rubin delay”
midplane尽管加工难度大，但头部厂商良率水平都很高，不存在“没人愿意做”的情况，相反是非常赚钱的板子；midplane已经开始大规模放量，胜宏/景旺等头部厂商都可以验证到；
头部ODM厂商没有看到Rubin delay
相关传言经不起推敲，看好Q3新产品放量带来的增长机遇，建议重点把握小作文错杀带来的布局机会！
Token商业化加速
前沿模型商业化加速，Anthropic ARR快速增长已到盈利拐点。
SemiAnalysis数据显示，Anthropic的ARR已由2025年底的90亿美元增至目前超过600亿美元，并有望于2026年三季度实现GAAP息税前利润转正。公司收入以用量计费的API业务为主，客户部署更多智能体工作流后，Token消耗和收入可在不增加客户数量的情况下持续扩张。较高的净收入留存率进一步表明，现有客户需求仍处于快速增长阶段。
OpenAI方面预计ARR达到400亿美元，近期Anthropic解除对Fable 5和Mythos 5的限制，OpenAI发布GPT-5.6分Sol/Terra和Luna三个档位，推出Ultra性能设置，进一步支撑两家模型厂商ARR增长。
Token经济性逐步兑现，算力资本开支具备较强回报基础。
1）随着模型推理效率持续提升，Anthropic单位算力对应的收入快速增长，SeminiAnalysis预测今年晚些时候达到每GW 600亿美元ARR，综合毛利率和API业务毛利率明显改善。按照Epoch AI对1GW人工智能数据中心建设及运营成本的测算，前沿模型每GW算力所能支撑的年收入显著高于其年化总成本85亿美元，表明头部模型厂商扩张算力投入仍具备较好的商业回报，资本开支有望继续转化为收入和利润增长。
2）Meta计划将计算基础设施容量由2026年的7GW提升至2027年的14GW，并与三星合作加快自研AI芯片量产及先进制程供应链布局，进一步验证头部科技公司仍在通过扩大算力规模、降低单位成本来提升资本开支回报。
从Coding走向Work，AI Agent打开更广阔知识工作市场。
市场或担忧当前大模型需求主要由程序员的Coding场景驱动，单一领域难以长期支撑高速增长。OpenAI发布的Codex研究显示，非开发者用户增速显著快于开发者，AI编程工具的使用范围正逐步扩展至产品管理、教育、设计、营销、数据分析及财务等通用知识工作场景。国内WorkBuddy、TRAE Work等办公智能体产品也在加快落地。Coding能力是智能体执行复杂电脑任务的重要基础，但更广泛的Work场景对应着更大的潜在用户和需求空间，当前大模型在知识工作人群中的渗透仍处于早期阶段。
投资建议相关标的
海外算力： 东山精密、工业富联、胜宏科技、江海股份、中际旭创、中钨高新、蓝思科技、东阳光、火炬电子、三环集团、欧科亿、天孚通信、鼎泰高科、新易盛、领益智造、兆易创新、鹏鼎控股、唯科科技、天岳先进、大普微、源杰科技、麦格米特、景旺电子、英维克、京东方等；英特尔、SK海力士、Lumentum、闪迪、铠侠、美光。
国内算力： 寒武纪、海光信息、东阳光、中芯国际、华虹半导体、禾盛新材、摩尔线程、天数智芯、沐曦股份、壁仞科技、协创数据、华丰科技、杰华特、京基智农、华达科技、中科曙光、利通电子、浪潮信息、利扬芯片、胜蓝股份、华勤技术、国科微、中国长城、晶科科技、罗曼股份、盈峰环境、芯原股份、晶科科技、亿田智能、豫能控股、星环科技、鸿日达、盛视科技、神州数码、润泽科技、大位科技、润建股份、奥飞数据、瑞晟智能、科华数据、潍柴重机、欧陆通、杰创智能、奥尼电子。
大模型&云： 智谱、MiniMax、阿里巴巴、腾讯控股、金山云、百度集团、优刻得、首都在线、网宿科技、云赛智联、青云科技等。
1、7 .17 WAIC人工智能大会【最高级别事件驱动】
核心亮点：昇腾950 8192卡万卡超节点真机首秀（国产首个可商用万卡训练集群）
核心价值：全面对标、碾压英伟达NVL集群，国产AI算力正式进入万卡规模化商用时代
同步落地：新版CANN、灵衢2.0协议开放、头部大模型全适配
受益方向：AI整机、液冷、高速连接器、光模块
2、 运营商集采持续落地【业绩实锤】
移动20亿超节点集采落地，全数采用昇腾生态；
7–8月联通、电信省级算力集采开标，强制国产昇腾准入，持续释放增量订单。
3、昇腾950PR推理芯片量产放量
全年目标出货75万片，字节/阿里/腾讯已大额锁单；
CUDA 兼容性大幅提升，下半年政企、云端推理集群集中采购，确定性高。
二、8–9月 中期超预期催化（产业爬坡+商业化闭环）
1、8月重磅超预期：昇腾950DT高端训练芯片提前上线华为云（原Q4）
打通芯片–超节点–算力租赁完整商业闭环，填补国产大模型高端训练算力空白，倒逼大模型厂商扩容算力。
2、7下旬–9月：950DT训练芯片小批量量产、大厂送测验证；9月全产线爬坡，具备大规模交付能力。
3、政策催化：万亿级AI算力专项落地，国资/央国企算力项目优先采购昇腾，锁定长期稳定订单。
三、10–12月 四季度主升浪（业绩兑现+情绪高潮）
1、10月：8192卡万卡超节点正式规模化商用，单机价值是传统服务器3–5倍，四季度集中确认营收。
叠加海外（韩/马/中东）批量订单落地，打开第二增长曲线。
2、9月华为HC大会：官宣昇腾960/970下一代芯片路线、灵衢3.0、HBM、CANN8.0，拔高长期估值。
3、年底出货超预期：全年芯片总出货上限140万片，11–12月全国智算中心集中验收，板块四季度业绩爆发。
四、 全年持续反复催化（题材持续性）
1、生态端：DeepSeek、智谱、百度等头部大模型全面适配昇腾，行业加速国产化算力替代。
2、技术迭代：华为明确一年一代、算力翻倍，26–28年升级路线清晰，成长确定性极强。
3、供需缺口：HBM、液冷、高速互联、光模块等核心配套产能紧缺、订单排至2027年，产业链持续提价、上调业绩预期。
核心受益赛道（极简）
1、整机厂商（直接吃订单）：拓维信息、紫光股份、宝德股份
2、超节点配套：液冷、高速连接器、高速光模块、AI电源
3、芯片端：封测、HBM产业链
长十乙是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，可回收技术的突破表明未来国内火箭有望迎来批量发射，卫星端、地面端市场空间也有望快速打开。
业绩兑现节奏：火箭/卫星》地面
市场空间：地面》卫星》火箭（SIA数据显示2023年全球卫星产业总产值2853亿美元，发射服务72亿美元占比2.52%，卫星制造172亿美元占比6.03%，地面设备1504亿美元占比52.72%，卫星服务1102亿美元占比38.63%，卫星可持续活动3亿美元占比0.1%）。
火箭端：建议关注斯瑞新材、飞沃科技等。
卫星端：结合价值占比+通胀逻辑选择标的，重点关注国博电子、信科移动、智明达、复旦微电、ST臻镭、铖昌科技、航天电子等。
地面端：市场空间最大，建议关注国博电子、海格通信、高凌信息等。
【固废水务：低估值高股息，算电协同绿电优质资】
红利加转型，攻守兼备
建议关注 大地海洋、盈峰环境、浙富控股、圣元环保、朗坤科技、山高环能、瀚蓝环境等
固废水务板块低估值、高股息，防御价值突出，且存在边际改善空间
当前固废水务运营资产个股2026PE仅7~15x，红利板块PE-TTM降至9.48x，处于历史低位区间；2021-2025年27家高分红样本股平均分红比率由29.5%提升至45.3%，股息率由3.17%提升至4.15%。板块并非缺乏成长性的纯红利资产：固废方面，炉渣资源化、绿色蒸汽、算电协同等增量业务有望持续贡献业绩弹性，板块兼具业绩稳健、高分红、低估值特征，是值得被市场关注的算电协同优质绿电资产。水务方面，深圳、广州、中山、东莞等地水价调整方案陆续落地，公用事业价格顺价逻辑仍在兑现。
重视中报绩优个股——盈峰环境、山高环能、浙富控股等公司
1）盈峰环境 等转型AI成果突出公司：截至26Q1，盈峰算力租赁对应资产科目长期应收款+使用权资产规模已达73.46亿元，对盈峰智能清洁科技、盈峰智算担保额度新增至106亿元，项目扩张节奏明显提速。预计半年报公司在智云计算相关收入、资产规模仍将快速增长；
2）浙富控股、高能环境 等，上半年高企金属价格让此类企业充分受益于低价库存的利润兑现，以及部分龙头还具备扩产逻辑，浙富控股26H1预计实现归母净利润12.5~14.5亿元，同比增长121%~156%；26Q2预计实现归母净利润6.48~8.48亿元，环比增长7.5%~40.7%，同比增长119%~187%；高能环境26H1预计实现归母净利润9~11亿元，同比增长79.13%~118.94%；
3）山高环能、朗坤科技 等废油脂资源化公司，受益于上半年油价的上涨，以及各家废油脂资源化企业自身UCO量的提升，Q2有望兑现量价齐升。下游SAF产能的快速扩张也将提升对于UCO的需求量，提高板块景气程度。
看好算力租赁、AI回收与金属资源化三个细分
1）算力租赁：盈峰环境 切入算力租赁赛道，先河环保、武汉天源 等亦在加速布局。
2）AI回收：2026年3月新规出台将AI服务器纳入强制管控，按3-5年使用寿命推算，2027-2028年仅AI服务器回收市场规模将达600~760亿元/年，建议关注具备拆解资质及一手渠道优势的大地海洋、华新科技等。
3）金属资源化：AI相关稀贵金属需求旺盛，建议关注浙富控股、高能环境等稀贵金属资源化企业。
存储扩产周期开启，半导体设备行业高景气
1️⃣AI算力推高高端存储需求，海外厂商产能向HBM倾斜，通用存储供给紧张、量价齐升。 SEMI 数据显示全球半导体设备市场规模将从2024年的1166e美元增长至2027E年1556e美元。
2️⃣全球半导体设备市场规模持续扩容，测试设备增长弹性领先，24-27E年CAGR为21.1%，随AI芯片需求爆发，检测需求持续推高。
海外厂商供需错配，半导体设备迎国产替代新机遇
1️⃣26年海外半导体设备交期拉长至12–24个月，交付承压，国产厂商迎出海良机。
2️⃣核心公司前瞻指标显示订单明显提升：2020-2025年国内头部设备企业合同负债持续上行，中微公司、拓荆科技、中科飞测等厂商在手订单规模大幅扩容。
重点看好薄膜沉积、量检测、FT测试三个细分环节的投资机会
🌟投资建议：关注北方华创、中微公司、芯原微、中科飞测、联讯仪器、长川科技。
今晚我们专家会更新储能行业情况，认为近期市场担忧主要基于历史装机数据的旧事重提、向来保守的顶层规划以及对短期排产的误读，我们持续看好未来5年储能需求30%的复合增长。
国内部分需求顺延至明年释放： 由于各地新出台容量电价政策，指标下放延期，部分需求顺延至明年。26年预计国内储能250-270GWh装机（yoy+37%），27年360-380GWh装机（yoy+42%）。
海外需求持续高增： 头部企业欧洲订单普遍高增，美国数据中心大容量并网法案落地后加大AIDC储能需求，全球储能26年装机预计450GWh，27年整体30-40%以上增长。
长期空间广阔： 通过和电网交流得到经验数据，储能需求空间可以新能源装机功率的30%*4-6小时计算；即使保守按照“十五五”规划中2030年约3000GW的新能源装机测算，刨除抽水蓄能，至2030年国内新型储能CAGR仍达到30%以上。
储能电芯至明年依然供给偏紧： 587大电芯爬坡速度慢、良率较低，储能电芯供给整体偏紧，头部企业产能已普遍排产至27Q2，客户需支付较高定金、接受更高价格才能锁定产能。
投资建议：
电芯环节景气度高，关注【宁德】【亿纬】【鹏辉】；
储能系统【阳光】【海博】【阿特斯】；
业绩强支撑的分布式储能【德业】等
1. 半导体设备。长鑫科技新股申购日期确认7月16日，预计26H1收入1100-1200亿元，归母净利润预计500-570亿。
硅基通胀带来的下游盈利改善必然带来高capex扩张，本轮周期先进制程、成熟制程扩产与存储扩产共振，推荐：长川科技、强一股份、联讯仪器、精智达等。
2. PCB设备&耗材。大族数控26H1收入yoy100%以上，归母净利润9-10亿。我们估计上半年净利率接近20%、Q2净利率约22%，环比提升5.64pct。ccd占比提升显著、超快订单快速放量。
AI PCB承载了芯片互联、部分封装功能，倒逼全制程设备开启类似半导体的制程迭代，其结果就是价值通胀、估值提升、格局优化。推荐 芯碁微装、大族数控、鼎泰高科、中钨高新、欧科亿等。
3. 船舶。26Q2松发业绩25亿，大超预期，上半年交付船舶40艘，新接订单207艘。6月新船订单1769万dwt，同比+16.4%、环比+16.1%。散货船、油轮、集装箱船、LNG船的载重吨同比增速分别-5%/+135%/-47%/27%。
本轮船舶周期受油轮拉动，多船型共振，订单韧性和幅度可能超预期，推荐松发股份、中国船舶、中国动力。
4. AIDC发电。西门子上调全球燃机需求从90-100GW到110-120GW，主要在于AIDC建设持续高景气+各地区能源结构转型。
发电板块在5-6月明显跑输，海外再次进入到财报季对于国内是积极映射，燃机作为全生命周期的主力电源地位无可取代。推荐杰瑞股份、中国动力、应流股份、万泽股份、鹰普。
6月份我们提出冲击千亿市值四大标的：芯碁微装、中国动力、强一股份、银轮股份， 三千亿市值标的：长川、松发、杰瑞、鼎泰。
先放结论：1. 利多氦气价格，全球价格可能二波上涨；2. 半导体级氦气优于零售氦气
中国宣布对氦气出口管制，背后反映的是氦气的紧张，特别是火热的半导体，氦气断供意味着停摆。而目前卡塔尔的氦气装置复产时间不明，这就意味着全球氦气的供应极度依赖于美国（份额40%+）和俄罗斯（10%+）。而俄罗斯2022被制裁后氦气的销售渠道依赖中国，中国进口氦气源头中已经有50%以上来自俄罗斯，俄罗斯-中国-全世界的供应链已经形成。中国收紧氦气的出口，意味着全球氦气的供应渠道减少，势必加剧氦气紧缺，推高氦气价格。
实际上5月至今氦气价格高点回落更像是阶段性上涨过快，而非供给恢复，氦气下游的需求中，半导体和光纤占比接近6成，需求增速至少10%以上，供需平衡表的紧张没那么容易缓解。具体看，半导体级的供需失衡，广钢这样的供应商议价权也更高，近两个月下跌的也更多是零售级以及散单，半导体级的长协单价格并未回落。后续形成的格局大致是 海外价格高于国内价格，国内价格中半导体级高于零售级。
推荐标的：广钢气体、华特气体、金宏气体
10:02
【美谷纳斯达克100指数期货跌超1%】美谷纳斯达克100指数期货跌超1%，标普500指数期货跌0.42%，道琼斯指数期货跌0.36%。
2026年上半年，全球近20家功率半导体企业密集调价，主因AI数据中心、新能源汽车800V平台爆发式需求叠加8英寸晶圆产能收缩与原材料成本上涨。本轮涨价温和但具持续性，预计延续至2027年。IDM模式企业显著受益，国产厂商加速技术升级，行业迈向高质量发展阶段。（经济观察报）
券商：本金存储
保险：时间存储
银行：真存储
储能：能量存储
地产：肉身存储
医药：寿命存储
IDC：数据存储
消费：慢点存储
近日，外媒报道称苹果公司已告知供应商准备今年生产约1000万台可折叠iPhone，这一数字高于此前预测的700万至800万台。此外，苹果甚至要求供应链厂商为2026年下半年预留可生产8000万台iPhone的零部件产能，其中包括iPhone18Pro、iPhone18 Pro Max以及首款可折叠iPhone。该报道称，这家科技巨头2026年手机的总产量预计超过2.2亿台。不过，也有多位产业链人士对苹果加单首款折叠iPhone的出货量表达了审慎态度。Counterpoint高级分析师林科宇表示，“千万台的出货目标有点多了，可能是某个零部件、组件的备货被提高，目前预估，2026年苹果折叠屏出货约600万至700万台左右。”（中国经营报）
(新浪财经-聚合
近日，有市场消息流传，胜宏科技面临重大质量风险，英伟达质检部门已收到多份质量检测报告，评估后大概率不再与胜宏科技继续合作。胜宏科技已失去2026年8月至2027年上半年的所有订单，其中大部分订单被沪电谷份承接，金额约50亿元。对此传闻，新浪财经以个人投zi者身份致电胜宏科技证券部，相关工作人员表示，公司未收到任何客户发来的通知，目前与客户合作正常，订单接单及生产均正常进行。
(新浪财经-聚合