通源石油连拿阿尔及利亚2.76亿美元大单：北非能源市场正式打开，海外第二增长曲线全面激活

来源：沪深异动

作者：胡一刀


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引言：8个月两次中标Sonatrach，2.76亿美元砸开北非大门

2026年6月，通源石油（ 300164 ）一纸公告点燃海外业务预期——公司成功中标阿尔及利亚国家石油公司（Sonatrach）01/SH/PROD/OPR/2025第3、7标段油气服务项目，合同金额约1.50亿美元（折合人民币10.21亿元），合同期限4年。

这不是一单孤立订单，而是继2025年10月中标Sonatrach的EPF和天然气压缩机服务项目（约1.26亿美元）之后，通源在8个月内第二次拿下北非能源巨头大单。两次合计2.76亿美元、折合人民币约19.18亿元，覆盖4年执行周期——对一个2025年全年营收仅11.46亿元的公司来说，这笔订单相当于"再造半个通源"，更关键的是，它标志着通源从"北美射孔龙头"正式跨入"北非综合油服服务商"的全新赛道。


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一、2.76亿美元订单的含金量：不是施工，是高端油气技术服务

市场容易把油服订单理解成"盖房子、铺管子"，但通源拿下的这两个标段全是技术活。

第3、7标段：多相混输泵泵送+淡化盐水注入

• 多相混输泵：把油田产出的油、气、水混合物直接输送，不用先分离，大幅提升油气处理效率

• 淡化盐水高压回注：处理采出水后注回地层，维持地层压力、提升采收率，是老油田稳产的刚需长效服务

2025年10月标的：EPF早期生产+天然气压缩机

• 油气场站建设、油气回收处理、增压设备机组安装调试和运维

• 服务内容和通源国内井口天然气回收业务完全同源，是成熟技术的海外复制

💡 两个项目都是4年长周期服务，不是一次性工程——建成后进入运营阶段，每年稳定带来4亿元以上收入，同时还能带动公司其他业务产品线走向海外。Sonatrach能在8个月内连续把两个大单交给通源，说明技术能力、履约能力、安全标准已经通过北非顶级业主的全面验证。


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二、一龙恒业十年深耕：2.76亿美元背后真正的"本土化密码"

通源能拿下Sonatrach，表面看是上市公司中标，底层是一龙恒业在阿尔及利亚近十年本土化深耕的水到渠成。

• 2016年：通源战略投资一龙恒业，明确由一龙恒业承担海外业务拓展任务，摒弃短期套利思路，坚持长期产业布局

• 十年沉淀：通源通过融资担保、财务资助、信用背书、资源对接持续赋能，一龙恒业牢牢扎根阿尔及利亚，和Sonatrach建立起深度稳定的长期合作关系

• 2025年一龙恒业营收3.54亿元，净利润914.85万元稳步增长，并新签阿尔及利亚4年期带压作业和连续油管项目，北美+北非双海外平台已经成型

💡 一龙恒业这十年，就是中资油服"走出去"最标准的样本——不是靠低价抢单，而是靠长期驻扎、本地团队、设备场站、供应链和客户信任一点点啃下来。8个月两个大单，正是一龙恒业十年深耕+通源技术赋能的协同红利集中释放。


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三、通源的技术底盘：北美APS十年验证，技术外溢到北非

通源敢接Sonatrach的高端项目，底气来自它在全球最苛刻市场——美国页岩油市场——打磨出来的技术能力。

• 美国子公司APS：在Permian、落基山等主要页岩区块布局6个作业基地、50支水平井泵送射孔专业作业队伍，年作业量超过1000口井，最大作业井段68段216簇

• 国内技术：10余支水平井泵送射孔队伍，在吉林、新疆、玉门、长庆、涪陵等油气田完成近260口井1000多层作业，国内领先

• 高端装备：13辆液压驱动测井车、10套70-105MPa高压井控装置，可溶性桥塞、定向射孔器等工具体系完整，能适配超深井、高温高压复杂井

💡 北美APS的十年成功，证明通源的技术能力已经达到国际一流水准；现在这套能力从美国页岩油"外溢"到阿尔及利亚传统油气田，正好对接Sonatrach对老油田稳产、多相混输、天然气处理的高端需求——技术同源、经验复用、团队成熟，这是通源能连续中标的核心竞争力。


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四、阿尔及利亚市场：非洲能源枢纽，中资油服的新蓝海

通源打开的不只是一个项目，而是一个国家级能源市场。

• 资源禀赋：阿尔及利亚石油探明储量世界第15、天然气探明可采储量世界第10，是非洲第一大天然气生产国，也是连接非洲与欧洲的重要能源枢纽，油气长期出口欧洲

• 市场前景：在欧洲能源安全重构、北非油气出口地位上升的背景下，Sonatrach持续加大油气田开发、老油田改造、天然气处理和压缩能力建设，未来仍有大量工程服务需求

• 中资趋势：杰瑞股份2025年7月拿下Sonatrach 8.55亿美元Rhourde Nouss气田增压站项目，中石化国勘2025年中标GEG区块——中资油服正在集体切开阿尔及利亚市场，通源是其中稀缺的"民营射孔+综合油服"标的

💡 通源两次中标2.76亿美元，只是进入阿尔及利亚市场的"门票"。随着项目落地实施，公司还将带动射孔、压裂、钻井、连续油管等其他业务产品线走向海外，后续在Sonatrach体系内拿到更多标段、甚至向利比亚、哈萨克斯坦等一龙恒业已有布局的国家复制，是完全可以期待的延伸路径。


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五、财报底盘：现金流厚、北美稳、海外新曲线启动

2025年报数据看，通源的"老底盘"仍然扎实：

指标 2025年 表现
营业收入 11.46亿元 同比-4.16%，行业周期压力下基本盘稳健
归母净利润 3661.95万元 同比-34.19%，但仍保持盈利
经营活动现金流 1.38亿元 同比+11.63%，是归母净利润的3.76倍
北美收入 8.72亿元 占比76.09%，海外基本盘极厚
资产负债率 约30% 财务结构健康，具备承接长周期海外大单能力

💡 北美业务贡献76%营收，证明通源已经是"全球化民营油服"；阿尔及利亚2.76亿美元订单+利比亚分公司设立，则是在北美之外打开第二增长曲线。一龙恒业2025年营收3.54亿元、净利914.85万元稳步增长，说明海外平台已经进入收获期，2026-2029年这四个项目进入运营阶段后，每年4亿元以上的稳定收入将显著增厚上市公司业绩。


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六、成长曲线：从射孔龙头到全球综合能源技术服务商

把通源的业务版图拼起来，能看到一条清晰的全球化跃迁路径：

1. 第一曲线（国内射孔龙头）：复合射孔技术国内第一，泵送桥射联作国内领先

2. 第二曲线（北美APS成熟）：50支作业队、年施工1000口井，打入美国页岩油高端市场

3. 第三曲线（北非综合油服）：2.76亿美元订单落地，从单一射孔走向钻井、修井、连续油管、多相混输、天然气处理等综合服务

4. 第四曲线（绿色能源）：CCUS业务2025年二氧化碳注入量31.8万吨，同比+168%，布局长期低碳转型

💡 通源正在从"中国复合射孔第一股"升级为"全球综合能源技术服务商"——射孔是招牌，北美是利润池，北非是新增长极，CCUS是未来期权。2.76亿美元订单的意义，远不止账面金额，而是宣告公司海外战略从"单点突破"进入"多点开花、综合放量"的新阶段。


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结语

通源石油8个月内两次中标阿尔及利亚Sonatrach、合计2.76亿美元，是一龙恒业十年本土化深耕、通源北美APS技术外溢、阿尔及利亚能源市场扩容、中资油服集体出海四股力量汇聚的结果。对通源而言，这不仅是19亿人民币、4年长周期的稳定收入，更是从"北美射孔龙头"跨入"北非综合油服"的全新身份确认——北美业务贡献76%营收筑牢基本盘，阿尔及利亚订单打开第二增长曲线，CCUS注入量同比+168%布局未来。在2026年全球油气资本开支上行、中资油服出海加速、北非能源市场爆发的共振下，通源这只"全球化民营油服"的成长空间正在被重新定价。


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免责声明：本文基于通源石油公告、财报及公开产业资料整理，仅作产业逻辑分享。