东山精密（ 002384 ）完整分析

一、基础概况

核心业务三大板块

1. 索尔思光电（光芯片/高速光模块，核心利润引擎）
2025年收购并表，国内少数拥有磷化铟光芯片IDM自研企业，200G/400G/800G光芯片自给率99%，毛利率36%+；AI算力光模块供货海外云厂商，2026Q1贡献53%净利润，彻底扭转公司低毛利格局。

2. AI高端PCB（子公司Multek）
全球头部AI服务器PCB供应商，深度绑定英伟达、AMD、微软，高端板毛利率25%；10亿美元扩产，2026下半年产能释放，匹配AI服务器需求增