核心观点：市场主线正从AI产业链向超跌、传统、低估值板块（“老登”）切换~

一、“老登”方向：超跌+低估值+绩优

1. 非银金融（券商/保险）

逻辑：二季度券商迎来“成交放量、两融攀升、IPO加速”共振，A股日均成交额约2.88万亿元（同比+近130%），两融余额接近3万亿元（同比+近60%）。保险端权益投资收益率随沪深300上涨全面修复。当前保险II指数市净率仅0.9倍，处近十年5%分位。

关注个股：中信证券（券商龙头，直接受益于市场成交放量与IPO复苏）、中国平安（保险龙头，估值处历史低位，权益投资修复弹性大）。

2. 有色金属（铜/铝）

逻辑：AI产业链需求拉动+全球资源安全管控升级，铜二季度均价10.3万元/吨（同比+约30%），铝二季度均价2.4万元/吨（同比+约20%）。有色板块商品景气处高位但估值处历史低位，属于典型高赔率交易窗口。

关注个股：紫金矿业（铜金龙头，资源储量全球领先，受益于铜价高位运行）、中国铝业（铝行业龙头，量价齐升逻辑清晰）。

3. 化工

逻辑：二季度业绩有望高增，估值与基本面形成明显错位，中报披露期景气投资有效性持续回升。

关注个股：万华化学（MDI全球龙头，基本面稳健，估值处于历史相对低位）。

4. 银行/电力/食品饮料等低估值高股息方向

逻辑：银行股估值已具较强吸引力，叠加稳定高股息，有望成为低利率时代的优质资产；电力板块受益于迎峰度夏用电高峰+算电协同逻辑；食品饮料行业2025年股利支付率高达83.4%，白酒、乳制品龙头百亿级分红陆续到账。

关注个股：工商银行（国有大行，高股息+低估值）、长江电力（水电龙头，现金流稳定、股息率高）、贵州茅台（白酒龙头，业绩确定性最强，估值已回落至合理区间）。

二、国产算力链方向（文章提及的AI细分活跃方向）

文章指出，虽然整体AI产业链趋势破位，但国产算力链仍可能保持活跃。近期浪潮信息半年报业绩超预期（归母净利润预增226%-288%），多家机构上调盈利预测。国产算力替代已从概念走向实际部署。

关注个股（均为主板/中小板，非科创板）：

· 浪潮信息( 000977 )：国内AI服务器出货量第一，元脑超节点批量交付，互联网头部云厂商万卡集群核心供应商
· 中科曙光( 603019 )：国产超节点绝对龙头，完整自研整机、液冷、算力调度全套方案
· 紫光股份( 000938 )：新华三超节点布局，同时具备服务器+高端交换机双能力
· 立讯精密( 002475 )：汽车+算力高速连接器龙头，深度配套算力机柜~

⚠️ 免责声明：以上内容基于公开券商研报与财经媒体报道整理，仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资须谨慎，具体决策请结合自身风险承受能力独立判断。