1. 宏观经济环境承压
- 增长放缓：全球主要工业国（如德国、日本、韩国等）面临经济增长动力不足的问题。制造业PMI数据长期处于收缩区间，出口订单下滑，直接影响企业盈利预期。
- 通胀与利率高企：尽管通胀有所回落，但欧美国家利率仍处于历史高位，企业融资成本上升，抑制投资扩张，同时高利率环境降低了股市的吸引力（资金流向债券等固定收益资产）。


2. 产业结构与全球化逆流