今天上午三大指数集体绿了，但跌得不算狠：沪指跌0.66%，深成指跌0.42%，创业板指跌0.29%。比较扎眼的是科创50，大跌3.45%，说明今天科技股这边压力山大。

最关键的一个信号是钱少了：两市半天的成交额是1.6万亿，比昨天直接缩了2200多亿。这就像车开着开着油没跟上，市场上攻的劲儿自然就弱了。

谁在涨，谁在跌？
今天涨得好的，逻辑很硬，都和“家里有矿”或者“事件驱动”有关：

· 油服工程、石油石化、油气开采：这哥几个集体冲在最前面。直接导火索是特不靠谱放话，要对霍尔木兹海峡的货运收20%的“过路费”。中东一紧张，油价预期就涨，所以像泰山石油（油气资源概念）这些跟着动了。
· 煤炭开采：板块涨了3.58%，大有能源涨停。这属于高股息、能源安全的逻辑，市场一波动，资金就爱往里躲。
· 医药商业、中药概念：催化剂很明确，相关部门发了个《国民健康“十五五”规划》，顶层设计来了。人民同泰直接涨停，这个票同时占了医药商业和中药概念。还有机构预测迪安诊断、三诺生物这些业绩要翻倍，也带火了板块情绪。

反过来，跌得多的全是前几天很猛的科技和军工方向：

· 航天装备、卫星互联网、军工电子：虽然昨天有“火箭回收成功”的大利好，但市场走的是“利好兑现”的路子，领跌市场。
· 半导体、AI芯片、算力：科创50都跌了3.45%，这些方向自然好不了。虽然中信建投还在说继续看好AI链，但短期资金明显在从高位的科技股里撤出来，切换到资源股和医药股里避险。

机构们怎么看？
分歧不小，划个重点：

· 中信证券：盯着汽车出口，觉得这是下半年汽车行业的主线，像奇瑞、比亚迪、吉利这些，海外卖得很好。
· 中信建投：继续给AI打Call，特别提到了火箭回收成功，长期利好商业航天和卫星互联网，但短期市场没买账。
· 华泰证券：说猪周期可能到底了，因为产能去的快，生猪养殖板块可以看起来了。
· 国泰海通：对市场不悲观，觉得7月中下旬流动性压力会缓解，能从“黑色六月”进入“反转七月”。
· 中金公司：比较谨慎，提醒科技股涨太多、太拥挤，短期波动会加大，除了拿住AI，最好配点黄金、有色这种对流动性敏感的资产。

最后的风险提示得听一听
今天这走势就是典型的缩量轮动。高位科技股回调，低位资源、医药股反弹。

操作上千万别看着油服、医药涨了就无脑追。市场量能缩得这么快，热点的持续性是个大问题。要留意大漂亮7月底加息的预期还在升温，这对全球科技股的估值都是个压力。所谓“五穷六绝七翻身”，现在看7月是结构性机会，不是普涨行情，踩准节奏比什么都重要。
以上内容，绝不构成投资建议。